原文連結： 台積電下半能否彈升　端看蘋果、超微有多旺 http://bit.ly/2Wj8Qdk 原文內容： 擁有華為、蘋果(Apple)兩大客戶大單、合計佔營收比重近3成的台積電對2019年下半年營 運相當樂觀，動能為何已成為各方揣測焦點。 台積電5日召開股東會，董事長劉德音預期中美貿易戰仍談判中，不確定的變數仍相當大 ，短期會對半導體終端需求造成影響，但樂觀看待半導體中長期發展，另預估下半年營運 表現漸入佳境。 不過，對於台積電下半年展望，市場疑慮仍未消除，主要是除了華為禁令所帶來的衝擊應 難以避免，蘋果(Apple)執行長Tim Cook稍早也坦言，中美貿易戰下，iPhone的潛在關稅 無疑會影響銷售；另一則是中國大陸反美情緒預料，2大因素已成為下世代iPhone新機銷 售危機。 美國祭出華為禁令，台積電對外不斷強調現階段訂單並未受到影響，台積電內部已建立完 備的出口管理系統，會監控每項出貨是否符合相關規定，有嚴格的盡職調查流程，經評估 後，台積電不需要改變出口的方式。 此外，據美方對華為所施行的出口管制規定，相關業者供貨不得違反「源自美國的設計內 容」超過25%上限，而台積電在不包含設備下，完全符合此規定，因此目前與華為的合作 關係並無改變。 而劉德音也預期，中美貿易戰短期會對半導體終端需求造成影響，間接影響台積電客戶訂 單，但樂觀看待半導體中長期發展，另預估下半年營運表現將會一季比一季好，整體而言 ，會優於2018年同期。 但市場對於台積電下半年展望仍傾向保守，認為只要華為斷鏈，包括台積電在內的供應鏈 將全面受創，此外，蘋果Tim Cook也表示，iPhone的潛在關稅將影響銷售，再加上中國大 陸反美情緒恐高漲，是否擴大抵制iPhone等美國產品仍不明，2大客戶佔台積電年度營收 比重近3成，一旦訂單萎縮所帶來的影響將超乎預期。 半導體業者表示，台積電認為中美貿易戰、華為禁令將對短期終端需求帶來影響，進而衝 擊半導體產業，但又樂觀看待2019年下半營運表現，實有矛盾之處，不只是華為、蘋果， 2業者所帶來的通訊、RF、感測等相關晶片訂單萎縮，影響也相當大，目前半導體產業多 預期下半年旺季效應有限，台積電的樂觀令大家有些不解。 半導體業者認為，台積電對下半年營運樂觀，或許是目前蘋果iPhone新機訂單未受影響， 蘋果給予供應鏈至年底訂單預估不輸2018、2017年同期，另則是來自其他客戶新單挹注， 如超微(AMD)、賽靈思(Xilinx)等7奈米以下先進製程大客戶全面加碼。 以超微而言，2019年採用台積電7奈米製程的最新產品，就包括採用全新「RDNA」顯示架 構、代號為「Navi」的繪圖晶片，還有確定7月7日面市的Zen 2架構Ryzen 3000系列處理 器。 另外，超微新款伺服器處理器EPYC「Rome」也將在第3季面市，7奈米大軍全面放量，隨著 超微市佔持續拉升，後續訂單規模也不容小覷，或可彌補華為手機訂單縮減缺口。 由於目前AI、車用、物聯網相關客戶訂單成長趨緩，台積電下半年能否逆風揚升，如其所 言營運優於2018年同期，依舊要看蘋果新機銷售動能有多強。 心得/評論： 目前三星7奈米EUV製程雖號稱量產，但未見客戶回歸或新增的消息，三星欲超車的難度相 當高，除非7奈米EUV加快量產時程，且重新取得高通高階AP與iPhone新單，才有機會拉近 與台積電差距。但由於三星自身擁有手機等消費性產品，與蘋果、華為競爭激烈，因此可 預期在台積電已保持領先且維持專業代工下，三星欲取得新單不易。 --

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