原文连结： 台积电下半能否弹升　端看苹果、超微有多旺 http://bit.ly/2Wj8Qdk 原文内容： 拥有华为、苹果(Apple)两大客户大单、合计占营收比重近3成的台积电对2019年下半年营 运相当乐观，动能为何已成为各方揣测焦点。 台积电5日召开股东会，董事长刘德音预期中美贸易战仍谈判中，不确定的变数仍相当大 ，短期会对半导体终端需求造成影响，但乐观看待半导体中长期发展，另预估下半年营运 表现渐入佳境。 不过，对於台积电下半年展望，市场疑虑仍未消除，主要是除了华为禁令所带来的冲击应 难以避免，苹果(Apple)执行长Tim Cook稍早也坦言，中美贸易战下，iPhone的潜在关税 无疑会影响销售；另一则是中国大陆反美情绪预料，2大因素已成为下世代iPhone新机销 售危机。 美国祭出华为禁令，台积电对外不断强调现阶段订单并未受到影响，台积电内部已建立完 备的出口管理系统，会监控每项出货是否符合相关规定，有严格的尽职调查流程，经评估 後，台积电不需要改变出口的方式。 此外，据美方对华为所施行的出口管制规定，相关业者供货不得违反「源自美国的设计内 容」超过25%上限，而台积电在不包含设备下，完全符合此规定，因此目前与华为的合作 关系并无改变。 而刘德音也预期，中美贸易战短期会对半导体终端需求造成影响，间接影响台积电客户订 单，但乐观看待半导体中长期发展，另预估下半年营运表现将会一季比一季好，整体而言 ，会优於2018年同期。 但市场对於台积电下半年展望仍倾向保守，认为只要华为断链，包括台积电在内的供应链 将全面受创，此外，苹果Tim Cook也表示，iPhone的潜在关税将影响销售，再加上中国大 陆反美情绪恐高涨，是否扩大抵制iPhone等美国产品仍不明，2大客户占台积电年度营收 比重近3成，一旦订单萎缩所带来的影响将超乎预期。 半导体业者表示，台积电认为中美贸易战、华为禁令将对短期终端需求带来影响，进而冲 击半导体产业，但又乐观看待2019年下半营运表现，实有矛盾之处，不只是华为、苹果， 2业者所带来的通讯、RF、感测等相关晶片订单萎缩，影响也相当大，目前半导体产业多 预期下半年旺季效应有限，台积电的乐观令大家有些不解。 半导体业者认为，台积电对下半年营运乐观，或许是目前苹果iPhone新机订单未受影响， 苹果给予供应链至年底订单预估不输2018、2017年同期，另则是来自其他客户新单挹注， 如超微(AMD)、赛灵思(Xilinx)等7奈米以下先进制程大客户全面加码。 以超微而言，2019年采用台积电7奈米制程的最新产品，就包括采用全新「RDNA」显示架 构、代号为「Navi」的绘图晶片，还有确定7月7日面市的Zen 2架构Ryzen 3000系列处理 器。 另外，超微新款伺服器处理器EPYC「Rome」也将在第3季面市，7奈米大军全面放量，随着 超微市占持续拉升，後续订单规模也不容小觑，或可弥补华为手机订单缩减缺口。 由於目前AI、车用、物联网相关客户订单成长趋缓，台积电下半年能否逆风扬升，如其所 言营运优於2018年同期，依旧要看苹果新机销售动能有多强。 心得/评论： 目前三星7奈米EUV制程虽号称量产，但未见客户回归或新增的消息，三星欲超车的难度相 当高，除非7奈米EUV加快量产时程，且重新取得高通高阶AP与iPhone新单，才有机会拉近 与台积电差距。但由於三星自身拥有手机等消费性产品，与苹果、华为竞争激烈，因此可 预期在台积电已保持领先且维持专业代工下，三星欲取得新单不易。 --

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