※ 引述《aloness (aloness)》之銘言： 1. 標的： 2408.TW 南亞科 多 2. 分類：多 3. 分析/正文： 一、基本說明 : 本業為記憶體DDR製造 : 且自有晶圓廠 : 公司營運狀況相近僅2344華邦電 : 而整體記憶體市場這一年來 : 成長了30%以上 : 11月還是今年次高營收 睽違半年，重新選上南亞科 歷經2個月來的投降走跌後 在64~66重新築底，因而選上 以下資料整理至5/13 有更新以白字顯示 二、近期趨勢 日K圖 https://imgur.com/vgwNXMp 週K圖 https://imgur.com/eNVQugJ 近月放量成交 https://imgur.com/HEHgISu 近月融資券 https://imgur.com/KnBCyvu 在4月中打完第二次底部後 5月初的第三次打底開始拉高低部 籌碼面看上去，開始有法人逐漸轉買 近兩週更是加大買勢 https://imgur.com/gBMUdPt 呈現明顯承接意願 三、催化事件 5/4 4月營收66億元，第二季DRAM價持續下跌 4/11 Q1營收199億，EPS2.11元 4/6 3月營收67.4億 3/4 2月營收64億，創近11個月低點 3/3 南亞科DDR3產品，佔整體營收40~50% 2/19 DDR5試產中，預定今年Q2量產 2/9 元月營收68億 2/7 今年資本支出預估達280億 較去年增加167億 資本支出主要用於擴產10nm製程 1/27 李培瑛總經理預估今年DRAM需求 將成長15~20% : 12/20 TF估2022年Q1DRAM價格 : 仍續跌8~13% : 12/3 11月合併營收為8個月來最低 下游/客戶 4/11 Q2 DRAM報價持續下跌 3/29 集邦科技報告，PC用記憶體仍供過於求 單價持續下跌 : 12/21 產業鏈缺料問題緩解 : OEM廠11月起開始拉庫存到7~8週 : 預估2022年Q2開始補庫存 : 上游/對手 4/22 因應三星退出DDR3市場 南亞科增加DDR3供給量 12/4 三星提早生產DDR5 並調整DDR4供給減少 : 11/23 西安封城 : 影響三星DRAM生產 : 影響層度暫未說明 各方消息，Q2報價仍不見起色 但Q1這淡季，給出EPS2.11元的表現 可以期待全年EPS追的上去年水準 目前的6X元，對照籌碼面法人表現 看起來是低估了 四、財報面-營業活動檢查 由於是台塑集團關係企業 營業活動面完全是不用擔心 以下更新至2021Q4財報 有明顯更新以白字顯示 1)資產負債表 近一年不動產/現金/應收帳/存貨 合計佔資產拉高至95%， : 2) EPS/ROE比較 : 營運架構上，僅有華邦電較相近 : 勉強再放入也有接DDR代工的力積電 : 南亞科獲利為國內同業近五年最強 : 僅今年ROE才被華邦電追上 : 3)資產效能 : 資產利用率則是同業最慘 : 歷史包袱太大，資產規模瘦不了身 4)負債比 資產負債比上升到6.79，現金滿滿 負債總計 0.1，幾乎不須借錢揹利息 5)現金水位/周轉率 帳上現金水位拉高到7個月 應收帳周轉天數跟同業比 大致都在2個月內 存貨週轉約2個半月，為同業最低 : 6)推銷/管理/研發費用 : 推銷營收比，從2019年來都是成長 : 不過還沒有超過2018的榮景 : 管理費用比例為同業最佳 : 僅佔2% 研發金額規模經Q4結算，遠遜華邦電 (2021年南亞科75億，華邦電153億) : 7)母公司獲益 : 獲利100%來自本業 : 身為台塑集團子公司，完全沒疑慮 : 8)營業活動評估 : 2017年處份美光ECB損失後 : 近五年營業活動都很正常 : 帳上收入跟現金流比例都蠻接近的 : 僅2019有預支一些 : 整體來講就是用錢砸營運支出的公司 : 美中不足的是，研發投資不是最強 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填) 消息面真的是沒半點能見度 但籌碼面跟趨勢面，都呈現正向發展 營運面還是一樣穩定 觀察法人承接力道，跟著嘗試做多 收盤價66.8以上可以試單買入 停損點設63.3 https://imgur.com/e9VmlTW --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.248.57.172 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1652853341.A.FF5.html 看了三週，先前走勢不夠滿意 這周再看看 ※ 編輯: aloness (60.248.57.172 臺灣), 05/18/2022 14:00:44