※ 引述《aloness (aloness)》之铭言： 1. 标的： 2408.TW 南亚科 多 2. 分类：多 3. 分析/正文： 一、基本说明 : 本业为记忆体DDR制造 : 且自有晶圆厂 : 公司营运状况相近仅2344华邦电 : 而整体记忆体市场这一年来 : 成长了30%以上 : 11月还是今年次高营收 睽违半年，重新选上南亚科 历经2个月来的投降走跌後 在64~66重新筑底，因而选上 以下资料整理至5/13 有更新以白字显示 二、近期趋势 日K图 https://imgur.com/vgwNXMp 周K图 https://imgur.com/eNVQugJ 近月放量成交 https://imgur.com/HEHgISu 近月融资券 https://imgur.com/KnBCyvu 在4月中打完第二次底部後 5月初的第三次打底开始拉高低部 筹码面看上去，开始有法人逐渐转买 近两周更是加大买势 https://imgur.com/gBMUdPt 呈现明显承接意愿 三、催化事件 5/4 4月营收66亿元，第二季DRAM价持续下跌 4/11 Q1营收199亿，EPS2.11元 4/6 3月营收67.4亿 3/4 2月营收64亿，创近11个月低点 3/3 南亚科DDR3产品，占整体营收40~50% 2/19 DDR5试产中，预定今年Q2量产 2/9 元月营收68亿 2/7 今年资本支出预估达280亿 较去年增加167亿 资本支出主要用於扩产10nm制程 1/27 李培瑛总经理预估今年DRAM需求 将成长15~20% : 12/20 TF估2022年Q1DRAM价格 : 仍续跌8~13% : 12/3 11月合并营收为8个月来最低 下游/客户 4/11 Q2 DRAM报价持续下跌 3/29 集邦科技报告，PC用记忆体仍供过於求 单价持续下跌 : 12/21 产业链缺料问题缓解 : OEM厂11月起开始拉库存到7~8周 : 预估2022年Q2开始补库存 : 上游/对手 4/22 因应三星退出DDR3市场 南亚科增加DDR3供给量 12/4 三星提早生产DDR5 并调整DDR4供给减少 : 11/23 西安封城 : 影响三星DRAM生产 : 影响层度暂未说明 各方消息，Q2报价仍不见起色 但Q1这淡季，给出EPS2.11元的表现 可以期待全年EPS追的上去年水准 目前的6X元，对照筹码面法人表现 看起来是低估了 四、财报面-营业活动检查 由於是台塑集团关系企业 营业活动面完全是不用担心 以下更新至2021Q4财报 有明显更新以白字显示 1)资产负债表 近一年不动产/现金/应收帐/存货 合计占资产拉高至95%， : 2) EPS/ROE比较 : 营运架构上，仅有华邦电较相近 : 勉强再放入也有接DDR代工的力积电 : 南亚科获利为国内同业近五年最强 : 仅今年ROE才被华邦电追上 : 3)资产效能 : 资产利用率则是同业最惨 : 历史包袱太大，资产规模瘦不了身 4)负债比 资产负债比上升到6.79，现金满满 负债总计 0.1，几乎不须借钱背利息 5)现金水位/周转率 帐上现金水位拉高到7个月 应收帐周转天数跟同业比 大致都在2个月内 存货周转约2个半月，为同业最低 : 6)推销/管理/研发费用 : 推销营收比，从2019年来都是成长 : 不过还没有超过2018的荣景 : 管理费用比例为同业最佳 : 仅占2% 研发金额规模经Q4结算，远逊华邦电 (2021年南亚科75亿，华邦电153亿) : 7)母公司获益 : 获利100%来自本业 : 身为台塑集团子公司，完全没疑虑 : 8)营业活动评估 : 2017年处份美光ECB损失後 : 近五年营业活动都很正常 : 帐上收入跟现金流比例都蛮接近的 : 仅2019有预支一些 : 整体来讲就是用钱砸营运支出的公司 : 美中不足的是，研发投资不是最强 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。请益免填) 消息面真的是没半点能见度 但筹码面跟趋势面，都呈现正向发展 营运面还是一样稳定 观察法人承接力道，跟着尝试做多 收盘价66.8以上可以试单买入 停损点设63.3 https://imgur.com/e9VmlTW --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 60.248.57.172 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1652853341.A.FF5.html 看了三周，先前走势不够满意 这周再看看 ※ 编辑: aloness (60.248.57.172 台湾), 05/18/2022 14:00:44