----------------------------------發文提醒------------------------------- 1.發文前請先詳閱[新聞]分類發文規範，未依規範發文將受處份。 2.連結過長請善用 https://bit.ly/ 縮網址，連結能不能點擊者板規1-2-2處份。 3.心得/評論請盡量充實，*[m心得過短或濫竽充數將會以1-2-3&一行文規範水桶處份 4.發文請依照格式文章標明段落，不符合格式者依4-1刪文處分。 ---------------------------- 以上注意事項應刪除 ------------------------- 原文標題：巴隆：台光電及聯詠是首選的新興市場價值股 (請勿刪減原文標題) 原文連結：https://udn.com/news/story/7240/6079397 (網址超過一行過長請用縮網址工具) 發布時間：2022-02-06 17:45 經濟日報 / 編譯林聰毅／綜合外電 (請以原文網頁/報紙之發布時間為準) 原文內容： 巴隆周刊（Barron's）報導，在成長股遭大舉拋售之際，新興市場價值股顯然格外物美價 廉，而且準備展開一波反彈，首選的股票包括台灣的台光電子材料和聯詠科技在內。 報導說，新興市場股票的前兩次牛市出現在2017年和2020年，都與成長型公司有關。但隨 著各國央行已經或即將調升利率，全球成長型股票賣壓沉重，因此，新興市場下一輪牛市 可能有別於前兩次。例如，iShares Edge MSCI Value Factor ETF已從去年11月底的低點 反彈7%。在此期間，更廣泛的新興市場走勢持平，但標普500指數下跌了2%。 GMO新興市場股票主管戴維查（Arjun Divecha）指出，這只是新興市場價值股反彈的開始 。以本益比計算，新興市場股票中最便宜的20%相對於其他資產類別已跌至歷史低點，「 我們正在締造新興市場相對於標普指數的廉價程度，以及價值股相對於新興市場廉價程度 的世界紀錄」。 戴維查把重心放在本益比最底層的四分之一公司，促使他重度加碼俄羅斯。他認為，隨著 油價上漲以及美元兌盧布上漲，烏克蘭的緊張升溫實際上應有利於俄羅斯的核心原料出口 商。他說：「諷刺的是，身為投資人，政治風險對你有利」。 SmartETFs Asia Pacific Dividend Builder ETF的投資組合經理人哈里斯（Edmund Harriss）將價值定義為「市場尚未反映的強勁長期成長股和發放股利」。他發現這些股 票根本不是俄羅斯或通常易波動的原物料股票。 巴隆指出，首選的股票包括兩家台灣二線科技製造商，分別是生產用於電路板的層壓板的 台光電子材料公司，以及生產微晶片的聯詠科技。這兩家公司的預估本益比分別為16倍和 8倍，相較之下台積電為24倍。 股利是新興市場價值股具吸引力的重要元素。Barrow Hanley新興市場投資組合經理人萊 夫頓（Randolph Wrighton）正在買進銀行股，原因之一是銀行發放的股利。他說：「我 們已從大幅減碼金融股轉為大舉加碼。」 備受詬病的中國國有銀行已成為股利之王，中國銀行殖利率為7.9%，中國工商銀行為6.8% 。萊夫頓也買進哥倫比亞Ecopetrol 和泰國國家石油公司（PTT）等非俄羅斯石油生產商 。 他說：「你不需要在俄羅斯就可以看到令人信服的石油價值股。」 新興市場投資人無法避開的國家風險是中國大陸。Brandes Investments投資總監Louis Lau表示，這個第二大經濟體占此資產類別的三分之一，無論是成長或價值股。 去年，隨 著當局收緊信用和「改革」從網際網路到房地產等火熱產業，中國大陸已從市場寵兒變成 了棄嬰。 但Louis Lau認為，在10月召開黨代表大會之前，當局今年將會放寬政策。他說：「我們 廣泛加碼中國大陸的消費產業，無論是電子商務、保險、化妝品，或是澳門賭場。」 心得/評論：巴隆周刊推薦台光電及聯詠為新興市場價值股,其中聯詠目前的本益比偏低, 才8倍,跟過往12到15倍的本益比確實有落差,巴隆說高成長姓及配發高股利的個股即為價 值股,看起來聯詠其實滿符合的,投資人可以注意台光電跟聯詠之後的走向。 --

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