※ 引述《SophiaH (Sophia)》之銘言： : 新年快樂 : 投資懶人想請教 : : 富達北歐(瑞典幣計價)這支放了多年 : 雖然淨值漲蠻多 : 而這幾年瑞典幣一直跌 : 但應該沒有南非幣、澳幣波動的厲害 : 剛發現美元計價的這一支 : 5年的台幣績效有56% (查詢中信銀的基金網站) : 而瑞典幣計價的話 : 5年的台幣績效就只有13.7% : 也查過瑞典幣對台幣的5年歷史即期匯率, : 差不多是快5元跌到現在的2.9左右 : 瑞典幣值看起來沒有跌超過一半 : 為何兩種貨幣計價的績效%卻降了一半又一半... ? 不是這樣比的， 1、首先，你比較的是美元計價（而且有美元避險，這是重點） 和瑞典幣計價（但沒有避險） 的兩支基金績效的「差異」。 這時就跟與台幣之間匯率沒太大關係，而是要看實際投資相關幣別 間的漲跌。 然後兩者績效差異 是156/113.7 大約37% 不是你用「一半」這樣的數字來算， 另外我查瑞典幣計價5年台幣績效是16%不過沒差很多） 2、先了解沒避險的狀況下，計價幣別不會影響最終報酬。也就是說 假如 瑞典幣計價的基金 和美元計價都沒避險， 最後換回台幣的報酬率會一樣，拿到的都是原資產的 報酬（含股市漲跌以及對台幣的匯率變化，其中匯率主要包括 瑞典克朗 挪威克朗、丹麥克朗，以及芬蘭用的歐元） 3、但美元計價有避險，因此改變了（在過去5年是增加了） 這支基金的原本報酬。 美元避險，代表它（以下用概數，實際上四國股票數目 不是整數） 用約25%的部位作多美元作空歐元 它用約30%的部位作多美元作空瑞典克朗 用約10%的部位作多美元作空挪威克朗 用約30%的部位作多美元作空丹麥克朗 所以要理解這個避險造成的差異，首先是要去把美元對這四種貨幣 的5年匯率變化算出來。 這是造成績效差三十幾% 最主要的部分， 就是這四種幣這5年都對美元跌了不少，大約都在20%上下有的接近30%。 4、但光看匯率差異，距離兩種版本的差異還有一些距離， 這就是匯率避險造成的第二個影響也就是利差收益 這四種貨幣除了挪威克朗的利率較高一點，另三種都是低利貨幣，在過去5年 甚至有相當長時間是負利率，到去年才轉正（但美元利率又變更高）。 在用遠期外匯作多美元，作空這些低利貨幣的過程中，會賺取利差。 因此5年下來多收了不少利差 5、兩項因素加起來增加了30多%，代表了「美元避險」在過去5年增加的獲利， 造成它和不避險的瑞典克朗計價基金高。（假如有出美元不避險版本 ，最終換回台幣的績效也會和瑞典幣版本一樣） : 若想轉換成美元計價 : 該再等一陣子看看美元的跌勢嗎 ? : (不然若現在轉換, 瑞典幣已跌價, 而美元目前似乎沒再漲, 若也看跌, 就承擔兩次匯率跌 : 價, : 不知這樣想對不對) 如前所述，你要是能預測 美元對四種貨幣（不是只看瑞典幣）的漲跌 當然就照你的預測轉就好了。 不是能預測匯率的神人的話 就看你覺得自己適合哪種版本，決定就放著不要去 猜匯率了。 --

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