原文連結： iPhone新機訂單難見成長　半導體下半年回溫很拚 http://bit.ly/2TRxpg4 原文內容： 整體而言，2019年半導體供應鏈業績表現大多將難創新高，能有持平或小跌已相當不易。 台積電於1月中法說會上對於2019年全年展望轉趨保守，1月底更因突然發生不良光阻原料 事件影響，下修2019年首季財測，使得市場對於台積電全年營運表現看法偏向悲觀。 然近期市場對於台積電看法又反轉，認為大客戶蘋果(Apple)訂單雖縮減，但華為及高通 (Qualcomm)投片量均逐季擴增，第2季起營收可望逐季回升。 不過，據半導體設備業者表示，目前晶圓代工與設備大廠對於2019年仍偏向保守，雖然手 機庫存去化將告一段落，但終端需求未見爆發跡象，而5G應用至2020年才會推展，加上下 一代iPhone新機設計平淡，供應鏈對於銷售動能期望已大不如前。 由於中美貿易戰影響，全球經濟的不確定性持續升高，以及智慧型手機市場飽和、資料中 心成長放緩、記憶體產業進入衰退期，終端庫存偏高等因素，台積電對於2019年首季展望 保守，預估營收季減幅度逾2成，約僅達73億~74億美元，以美元對新台幣匯率30.6元計算 ，營收為新台幣2,233.8億~2,264.4億元，全年營收成長將低於3%。 另外，由於7奈米產能利用率下滑等衝擊，首季毛利率將大減至43~45%，低於2018年第4季 47.7%及2018年同期50.3%，首季營業利益率約達31~33%，亦比2018年第4季37%及2018年同 期39%大減。 而台積電1月底又因化學原料供應商的一批光阻原料中某特定成分因被處理的方式與過去 有異，導致光阻液中產生異質的聚合物，對晶圓14 B廠生產的12/16奈米晶圓產生了不良 影響，由於報廢晶圓數量較預期多，因此下修2019年首季業績展望，單季營收再調降至70 億~71億美元之間，約新台幣2,142億~2172.6億元，較原先所公布的財測減少約3億美元， 換算約新台幣91.8億元。 以2019全年觀之，此事件預計將使台積電全年毛利率減少0.2個百分點，營業利益率減少 0.2個百分點，EPS減少新台幣0.08元，也就是台積電將中止連6年獲利增長表現。 不過，市場對於台積電2019年全年表現看法近期又反轉，認為台積電第2季表現淡季不淡 ，除8吋廠利用率將滿載外，另則是Android手機陣營庫存去化即將告一段落，多款新機即 將放量，華為旗下海思、高通均已擴大投片量，可望彌補蘋果第2季持續萎縮訂單缺口， 還有就是超微7奈米處理器新單亦略有貢獻，以及首季受到光阻液事件影響而重新投片的 晶圓也會在第2季出貨。 整體來看，台積電第2季投片量將明顯回升，單季營收應能與首季持平。第3季起台積電營 收將逐季爆發，其中採用A13晶片的iPhone新機開始拉貨，華為、高通、賽靈思，及繪圖 卡庫存進入尾聲的NVIDIA、超微擴大下單，支援極紫外光(EUV)7+奈米3月底進入量產投片 ，下半年將開始放量。 台積電董事長劉德音日前亦預告扣除記憶體產業變數，全球半導體市場第2季起將逐季好 轉，受惠5G及AI創新應用加速推進，景氣可望恢復。 不過，半導體業者則表示，以終端需求來看，整體手機、PC出貨仍未見顯著回溫，而資料 中心成長動能亦停滯，加上AI正在起步中，5G真正爆發期不會在2019年，因此，不少半導 體業者對於2019年市況仍是相當保守，費用與資本支出方面亦是緊縮，環環相扣下，大部 分業者業績表現不會太好。 對於台積電來說，雖然7奈米+進入量產投片，但佔整體比重甚小，最重要影響業績還是來 自下半年iPhone新機訂單規模將難見成長，海思、高通與下半年7奈米訂單將大躍升的超 微，能否完全填補蘋果營收缺口仍有待觀察。此外，5G相關晶片在2019年對台積電的貢獻 甚微，整體而言，台積電全年營收能有持平已相當不錯。 另一方面，半導體業者進一步指出，先前國際半導體產業協會(SEMI)已預期，2019年全球 晶圓廠設備支出恐將減少14%，係因記憶體價格下跌與中美貿易戰況不明，使得晶圓廠資 本支出縮減，而中國大陸晶圓廠目前建置進度不明，且開始湧現有產能沒客戶困境，此市 況也連帶已影響設備、材料供應鏈。 而渡過2019年半導體降溫市況後，國際半導體產業協會樂觀認為，2020年全球晶圓廠設備 支出可望彈升27%，達670億美元，改寫歷史新高紀錄，主要推手來自物聯網、智慧製造、 智慧醫療及車用電子等新趨勢，延伸出多元終端應用產品及服務。 半導體業者亦認為，能在2019年撐過產業低谷的業者，2020年將能受惠新應用訂單紛至沓 來，可望進入新一波成長期。 心得/評論： 近期率先加碼台積電7奈米製程訂單的客戶，主要來自於華為旗下的海思及超微(AMD)，由 於受惠於手機晶片及CPU全球市佔率走高趨勢，在安全庫存必須配合下游客戶而同步拉升 下，海思及超微近期在台積電7奈米製程技術的加單動作有加大跡象，甚至第3季訂單能見 度有先一步的滿載狀況。 --

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