原文連結： NVIDIA回防繪圖晶片戰場　CES不談AI、自駕車 https://goo.gl/vMhhCM 原文內容： 從CES 2019的改變似乎可推敲出近3年躍升成為矽谷超級明星的NVIDIA近期所面臨的卡關 困境。 相較2018年CES開幕記者會上霸氣開場，話題全面圍繞在全球人工智慧(AI)與自動駕駛領 域的技術與創新領先地位，NVIDIA執行長黃仁勳在2019年CES自家展前記者會上則是出乎 外界預料，近2小時演說大多聚焦PC繪圖晶片新品。 2008~2010年陷入低潮的NVIDIA，在黃仁勳強勢帶領下走出營運谷底，近5年來更挾繪圖技 術優勢與品牌行銷能力，成功順風順勢搭上電競熱潮，加手對手超微(AMD)營運陷入亂流 ，一舉搶下電競PC市場主導權。 儘管面臨整體繪圖卡市場規模縮減，然受惠拿下逾7成市佔及高毛利高階繪圖卡大宗版圖 ，獲利表現遠大於超微，而其股價也自2015年底起逐年揚升，2018年更曾一度逼近300美 元大關，不只是主業GPU獲利穩健，未來前景更勾勒構現稱霸AI戰場的遠大目標，可望在 自動駕駛、資料中心、健康醫療、無人機及物聯網(IoT)等廣泛領域佔有一席之地。 NVIDIA獲利及股價自2016年底逐季飆升，雖然Tegra晶片及資料中心和汽車業務營收持續 成長，但其實NVIDIA獲利支柱仍是主業PC繪圖晶片，而其獲利能夠暴衝、不斷寫下新高的 關鍵並非電競市場，而是來自意外爆發的挖礦潮。 獲得市場追捧的NVIDIA在獲利大增，充足銀彈續攻AI戰場下，外界卻忽略了重大危機正快 速形成，不只是礦潮退去，獲利榮景恐立即反轉外，另則是在電競市場需求增速有限，而 AI應用亦未如預期全面起飛，尚未能帶來顯著獲利。 隨著2018年下半年挖礦潮退去，繪圖卡業者庫存滿手、市場二手卡已流入市場等失序情勢 陸續發生，繪圖卡庫存壓力鍋終爆發，連帶也影響了NVIDIA新一代RTX 2080 Ti/2080/2070年度大作買氣，NVIDIA不僅2019會計年度第3季財報(截至2018年10月28日) 表現不如預期，對第4季展望亦轉趨保守，由於2018年上半年獲利基期墊高，已可預見 NVIDIA在2019年上半年的營運成長動能將明顯衰減。 面對中美貿易戰、挖礦需求消失等因素干擾，而AI、自駕與資料中心新事業獲利增速不如 預期下，NVIDIA也重新調整策略。由7日所舉行的CES展前記者會上，黃仁勳全場2小時演 說內容全面聚焦新款電競PC繪圖晶片產品、技術與策略可進一步推敲，現下NVIDIA必須保 持一定獲利水平，以提供AI、自駕等新創新技術事業源源不絕的銀彈，且維持氣勢與股價 ，其獲利關鍵就是必須在需求擴增有限的電競市場上，自超微手中搶得更多市佔。 目前NVIDIA在PC獨立GPU市場擁有7成版圖，其GPU在電競NB市佔率更幾近獨佔， CES展前 會上，黃仁勳話題完全圍繞著將在1月15日上市、售價349美元起的新一代RTX 2060主流中 階繪圖卡，以及將有40多款搭載RTX系列GPU的NB新機將陸續登場。 對此，繪圖卡業者就認為，集結全球媒體記者與合作夥伴的NVIDIA CES展前記者會上，大 多時間卻繞著1款中階繪圖卡的技術發表與展示，以及電競NB，由此或可看出NVIDIA現階 段正停下腳步，重新調整方向，安穩度過寒冬為先，為下階段AI、自駕發展儲備戰力。 值得注意的是，NVIDIA大動作回防繪圖晶片戰場，應是已感受到超微反擊與英特爾捲土重 來的強大企圖心，一旦多年金庫遭攻入，而AI、自駕新事業又尚未能及時登場救援， NVIDIA未來營運將面臨近5年來最大難關。 以超微攻勢來看，近年在總裁暨執行長Lisa Su穩健掌舵下，營運逐步回溫，產品策略亦 已修正，先前宣布將7奈米及以下先進製程晶片全面委由台積電代工，氣勢明顯飆升，市 場也預期超微下世代7奈米新品不僅效能拉升，在台積電助攻下，上市時程可望不再變更 推遲、產能不足問題將解決。 超微首款7奈米Vega繪圖晶片專為AI與機器學習設計，包括Radeon Instinct MI60與MI50 加速器，前者已開始向資料中心客戶出貨，Radeon Instinct MI50則在2019年第1季底前 開始供應。緊接著，超微2019年會再推出7奈米Navi繪圖晶片，2020年則會採用台積電7+ 奈米製程。 而力圖重返獨立繪圖晶片市場的英特爾，重金挖角來的新任架構長Raja Koduri等技術團 隊展現了強大實力，日前正式發布了2020年前將推出首款獨立繪圖晶片的重磅消息，在此 之前，從2019年開始，以10奈米為基礎的處理器將採用新的整合式繪圖晶片。 由於英特爾先前二次進軍獨立繪圖晶片市場皆鎩羽而歸，此次再起搶進，人才、資源全面 到位就緒，目標不只是一般高階消費性電競PC市場，更看重的是可助力繪圖晶片搶食資料 中心、AI及機器學習新戰場，攻擊目標完全瞄準NVIDIA而來。 超微、英特爾能否撼動NVIDIA繪圖晶片霸主地位，不僅牽動電競PC競況，由於繪圖技術在 下世代AI、自駕領域中至關重要，誰能掌握繪圖技術領先地位備受市場關注。 心得/評論： 矽谷當紅炸子雞NVIDIA股價一路走跌，2019年1月2日股價已跌至133.5元，相較2018年逼 近300美元新高，呈現腰斬狀況，儘管有AI願景加持，亦難助力NVIDIA止跌，以目前的狀 況來說，業績何時能回溫將視庫存去化速度。 --

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