作者xephon (′・ω・`)
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標題[新聞] 英國央行購債可能為救退休基金 風行多時
時間Fri Sep 30 14:16:05 2022
原文標題：英國央行購債可能為救退休基金 風行多時的投資策略首次面對考驗
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/4967525
發布時間：2022/09/30 13:10
記者署名：鉅亨網新聞中心
原文內容：
英國央行 (BOE) 本周三突然出手救市，表示將
「視需要無限量」購債，市場推測很可能
是為了拯救搖搖欲墜的退休基金和房貸市場。華爾街日報 (WSJ) 報導，在金融海嘯後，
隨著利率大幅升高，退休基金之間自金融海嘯後風行的投資策略正面臨前所未見的考驗。
英國央行這次購債主要鎖定
英國至少 20 年期以上的長期公債，代表問題可能出在
退休基
金以及房貸。這兩者都是利率交換合約的大用戶，而交換合約的利率深受英國債市波動影
響，進而牽動英國的金融穩定。
英國上周五公布半世紀以來最激進的減稅政策之後，英國公債價格下跌，殖利率史無前例
飆升。根據 Risk 刊物，
英國公債下跌、英鎊貶值後，一些退休基金被要求追繳高達 1
億英鎊的保證金。
由於這些退休基金使用英國公債作為擔保品，因此當英國公債價格暴跌，他們會收到追繳
令，被迫拋售更多英國公債。
知情人士透露，投資銀行和基金經理人近日警告英國央行，追繳保證金的要求可能導致英
國債市崩盤。這最終促使英國央行干預債市。
退休基金顧問 Aon 公司的投資合夥人 Calum Mackenzie 解釋，金融海嘯後，退休基金普
遍採用「負債驅動投資」的策略 (liability-driven investment，LDI)，從未面對利率
快速上升的考驗。
他說：「惡性循環上演，退休基金只能拋售再拋售。」
LDI 投資策略目的在幫助退休基金更有效管理資產，以確保未來有能力付款給客戶。採行
LDI 的基金經理人買進利率交換合約等金融工具，規避未來還款增加的風險。這代表公
債殖利率變動的方向，決定退休基金需繳納還是贏得保證金。
LDI 策略也透過槓桿，縮小長期資產和未來款項 (即負債) 之間的落差，例如用 30 英鎊
到 40 英鎊的代價，買進 100 英鎊的利率部位。但因為市場動盪，利率大幅攀升，追繳
保證金的壓力反而升高。
退休基金監管機關在政策指引中曾說明，LDI 策略「通常能為投資風險和報酬提供更佳平
衡，但確實可能帶來額外的風險」。
心得/評論：
看看那一根又粗又大
https://i.imgur.com/ATWEgBc.png
無限購債救市!
↑ ↓
央行升息
→英債跌→退休基金被要求追加保證金→退休基金賣英債籌錢
↑ ↓
←←←←←←←←←←←←←←←←←←←←
英國準備把國運賠進去了嗎?
有沒有人想去割英國韭菜跟上的?
英國央行無限購債時間限定
我猜時間一到國債就要崩
然後殖利率一飆高退休基金被催繳
過沒幾天BOE又會跑出來無限購債救市
這種幾乎可預見未來的東西
索羅斯是不是腎上腺素激增中了
我今年初原本以為日央行維持YCC
空日幣送分題這種機會已經不會再有
現在英國又伸出脖子來
華爾街你割不割盟友? 我很好奇
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1F：推 KadourZiani : 恐嚇仔們。台積都破底了。加不加空啊？ 09/30 14:19
2F：噓 Sugimoto5566: 傻B,無碼龍死不升息治萬病不多學著點 09/30 14:19
3F：推 horseorange : 所以要怎麼空英鎊 09/30 14:20
4F：推 qscgg : 聽起來和08簡直一模一樣... 09/30 14:20
5F：推 lasekoutkast: 等待機會就好啦 09/30 14:23
6F：推 pwseki206 : 又是衍生性產品...這些退休基金乖乖Buy And Hold會 09/30 14:24
7F：→ pwseki206 : 死喔?成天搞這些有的沒的 09/30 14:24
8F：噓 cyshowen : 這就是房蟲最愛說的內債不用還~ 勞健保破產政府會救 09/30 14:26
9F：推 ime5566 : 退休基金就是要用這些延伸品控制風險的== 09/30 14:31
10F：→ tompi : 智障 09/30 14:31
11F：推 cerwvk : 提到了惡性循環. 09/30 14:33
12F：推 liago : 變相QE然後又再升息… 09/30 14:37
13F：→ capssan : 退休基金只做Buy and hold 遇到空頭年怎搞= = 09/30 14:37
14F：→ xephon : 無限購買長債就是QE喔，不是變相 09/30 14:38
15F：→ capssan : 就是為了規避風險才使用衍生品 09/30 14:38
16F：推 Jimny5566 : 講那麼好聽還不是等到要嘎時才衝進去 09/30 14:41
17F：推 italy4710 : 退休基金不是得到喘息機會了嗎？還會有那麼多人在 09/30 14:41
18F：→ italy4710 : 拋債導致殖利率上升？現在英國央行買債的流動性還 09/30 14:41
19F：→ italy4710 : 不夠嗎？ 09/30 14:41
20F：→ Jimny5566 : 各種方式看起來根本本身就是國家級大戶在割散戶韭菜 09/30 14:42
21F：→ yinaser : 英央只提供到10月中的流動性避免過長出現日本囧況 09/30 14:46
22F：推 stocktonty : 股版還不是一堆質押仔 09/30 14:53
23F：推 mecca : 全球這次被無限印的鎂割光光惹~~~~~以後沒的割惹QQ 09/30 14:55
24F：推 ck326 : BoE 有說過縮減 80b 英鎊計畫不變 09/30 14:57
25F：→ xephon : BOE這兩週無限印的就有機會超過80b了 09/30 14:58
26F：→ ck326 : 很多東西還是看英文新聞比較好 09/30 14:58
27F：推 lightsquare : 欸不是 你美元儲備沒那麼多啊 09/30 15:03
28F：推 jonaswang01 : 根本沒有美元儲備吧… 09/30 15:03
29F：推 Brioni : 印越多就割越多 09/30 15:11
30F：推 gainsborough: 可是9/23日本政府＋央行在日圓軋空大屠殺坑死很多 09/30 15:26
31F：→ gainsborough: 人耶，難保不會被英國佬也這樣搞一次？ 09/30 15:26
32F：推 ter2788 : 短期有用而已 日本結果呢 可以參考 09/30 15:48
33F：→ StupidKK : 要不是前幾年0利率，又要求績效，誰會去作大槓桿 09/30 17:18