版上應該有很多也是商科背景的版友， 在此稍微野人獻曝一下， 希望大家不吝指教。 近來看到很多版友提出創業資金的問題，但總是公說公有理，婆說婆有理 因此，希望利用這樣的討論機會，簡單利用財務的理論觀點， 給創業者預籌措資金時，有不同的思維。 =========================================== 一般來說，財務上對於資金的使用有很多不同的思維介面切入。 在這裡，我們先來談談『資金成本』的概念。 假設，有天你跟你父母親拿錢投資，就算你父母親不跟你收利息， 你還是背負這筆資金的『資金成本』。 這裡的資金成本，其實概念也是一種『機會成本』的邏輯。 因為你父母親可能可以將借給你的這筆錢，買基金，買股票， 存在銀行，買外匯.. 甚至他們也可以借給親朋好友，收點微薄的利息， 但因為他們借給你了，沒有收半分孳息， 因此他們損失的，就是他們放棄的那些『潛在的孳息』機會， 所以你跟父母親拿錢，你的成本就是這些應當孳息的部份。 簡單說，如果他們拿去定存，至少今年還有2%的收入 如果借給其他人，也許會有3%的利息。 但因為借給你，什麼都沒有拿，因此產生了3%的機會成本。 這3%的機會成本，就應該設算在你借錢的利息， 而不能因為父母親不跟你拿孳息，就完全沒有利息。 換言之，如果你有一個投資機會，預計報酬率是5%， 因為你是用父母親的錢來投資，所以，即使你最後真的賺得了5%， 其實你的實際報酬率僅有2%(5%-3%) ========================================== 上述的概念，是還沒有考慮你自己的投資機會， 萬一你自己也有其她更高投資報酬率的選擇機會， 但你還是選擇了那5%，搞不好你的實際報酬率會是負值。 當然啦，有報酬就有風險，也許有些人放棄更高的報酬 是因為他不想承擔這麼高的風險。 所以，每個人在做投資之前，都應該想清楚風險跟報酬的關係， 你所面對的問題，還有未來的不確定性，還有你可能損失的金額.. 是否足以讓你願意承受，去獲得更美好的願景，更高的報酬。 這些都是你應該思考的角度之一。 ========================================== 另外，從財務的觀點來看， 是否應該利用信用卡或現金卡等..短期融通資金來做創業資本？ 我想從幾個方面去談。 1.考量創業事業種類風險 從財務的角度來看，我們將一間公司的風險大致區分為兩類： a.經營風險　b.財務風險 經營風險與公司使用的固定資產金額有關；財務風險則與負債使用多寡有關。 所以，同樣賣吃的餐廳，如果你買的廚房用具比別人多，或者比別人高級， 花在固定設備的金錢比對手高，那你就面對比較高的經營風險。 而如果同樣賣電腦的公司，你的資金來源有60%都是借錢來的， 別人只用了30%，顯然你所面對的財務風險就比別人高。 經營風險跟財務風險比別人高是什麼意思？ 就是你的公司比別人容易倒！ 所以，我們可以大致將一家公司的總風險，以如下表示： 　　 　　　　『總風險=經營風險+財務風險』 那麼，假設每個創業者(or投資者)都是風險趨避偏好， 自然會希望在報酬不變的情況下，風險越低越好； 或者風險固定之下，報酬越高越好。 所以，依照這樣的邏輯，要不要使用信用卡或現金卡等短期融通工具， 完全要看你的經營事業種類而定。 如果你今天經營的事業種類有很高的經營風險，要買很多固定資產， 像是客運業者要買一堆巴士才能做生意 像是航空業者要買一堆飛機才能載客人 像是中鋼要花800億元弄鍋爐 像是台積電要花500億元蓋八代廠 拜託，就請不要在財務風險上增加了吧！ 同樣的，如果你的經營風險很低， 你當然可以適度利用風險稍高的融資工具，去做創業初期的週轉資金。 也就是： 　經營風險高，就盡量讓財務風險低 　經營風險低，就適度提高財務風險 讓總風險保持一個平衡點 ========================================== 2.資金成本的考量 要不要使用短期融通資金來當創業資金， 也得考量我最上面談的『資金成本』問題。 通常來說，短期資金成本會遠高於長期資金成本。 這也是為甚麼現金卡信用卡等短期融通工具，會逼死人的原因。 因為看起來方便，但實際上成本極高。 由於上面已經談過資金成本， 因此這裡我就不再贅述。 所以，如果依照這樣的第二點的角度出發 使用現金卡與信用卡來當創業資金，並不是太理想的情況。 事實上，這也是一般企業財務惡化的前兆， 如果你看一家公司報表，發現公司已經借不到長期資金， 而都是以短期融通方式在週轉， 有個特殊名詞就產生了；『以短支長』 『以短支長』代表公司財務已經很糟糕，才會這樣， 每天都趕三點半，每天都在煩惱週轉金，是非常不好的情況了。 =========================================== 3.槓桿效果 所謂槓桿效果，典故是出自於阿基米德的名言 ：『給我一個支點，一根棍子，我將舉起地球』 是不是真的可以舉起地球我不知道， 但這句話強烈表達了槓桿效果的威力！ 假設，你自己有200元當作資本，有一個投資機會， 一年過後，這個投資機會為你帶來100元的營收，50元的成本， 所以你淨賺了50元，報酬率是50/200=25% 但如果你的自有資本是100，為了滿足這個投資機會，你又借了100元， 假設利率5%，一年後這個投資機會依然為你帶來100元營收，50元成本， 此時，你的淨利就是: 營收100 -成本 50 __________ 所以，你的報酬率就是45/100=45% !! ꐠ毛利 50 - 利息 5 這就是槓桿效果的威力 __________ 淨利 45　　　 你的報酬率足足增加了20%!! == 因此，如果你的投資機會風險極低， 比方說，王建民公仔熱賣，悠遊卡價碼很高 但是你手邊沒錢去排隊，那當然可以考慮使用現金卡週轉一下 去旁邊的現金卡提款機拿錢，悠哉的走去排隊，然後拿號碼牌.. 依照上面的計算方式，你等於是在套利， 因為現金卡當日使用不計息，那你當天買到，當天還錢(or當天賣掉還錢) 你的報酬率都比自己掏腰包的人要高出好幾倍！ 就是槓桿的威力！ 總之，在這裡只是想重申，借錢來投資並不見得是壞事。 不用把借錢看的跟洪水猛獸一樣。 但是！文章請看完阿！ 槓桿效果之所以稱為槓桿，是因為它是兩面刃！！ 上述的例子各位可以自行假設，萬一你投資，景氣沒有你想像中的好， 獲利情況沒有想像中的高，你的虧損鐵定會比不借錢要多！ 所以，要不要學阿基米德拿棍子跟支點，就看你自己的決定！ ============================================= 4.稅賦考量 借錢還有什麼好處？財務上告訴你，借錢還可以有『稅盾』效果。 簡單說就是可以幫你省稅。 所以，有些公司明明很賺錢，但是卻還是借了錢， 通常有個考量就是為了稅盾利益，希望可以省點稅。 所以，如果你的創業需要借錢，稅盾效果其實也是利多消息。 只是，利息要付出來才算數阿！不然公司會倒的～～ ============================================== 5.公司營運週期 有些產業有特殊的營運週期，或是公司規劃的短中長期經營目標， 都會有不同的資金規劃。 一般來說，如果是創業初期，大多數的公司還是會傾向於自有資本高於借款。 因為營運初期幾乎都在燒錢，不見得會有現金流入， 坦白說，這時候想借錢也不見得借得到， 因此，有自己足夠的資本，才不至於在創業初期因為付不出利息而倒掉， 算是比較穩健的作法。 =============================================== 以上，就是財務上的幾個觀點。 提供給各位版友做參考，希望不吝賜教。 也希望可以給要創業的版友，多一些思考的空間。 --

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