版上应该有很多也是商科背景的版友， 在此稍微野人献曝一下， 希望大家不吝指教。 近来看到很多版友提出创业资金的问题，但总是公说公有理，婆说婆有理 因此，希望利用这样的讨论机会，简单利用财务的理论观点， 给创业者预筹措资金时，有不同的思维。 =========================================== 一般来说，财务上对於资金的使用有很多不同的思维介面切入。 在这里，我们先来谈谈『资金成本』的概念。 假设，有天你跟你父母亲拿钱投资，就算你父母亲不跟你收利息， 你还是背负这笔资金的『资金成本』。 这里的资金成本，其实概念也是一种『机会成本』的逻辑。 因为你父母亲可能可以将借给你的这笔钱，买基金，买股票， 存在银行，买外汇.. 甚至他们也可以借给亲朋好友，收点微薄的利息， 但因为他们借给你了，没有收半分孳息， 因此他们损失的，就是他们放弃的那些『潜在的孳息』机会， 所以你跟父母亲拿钱，你的成本就是这些应当孳息的部份。 简单说，如果他们拿去定存，至少今年还有2%的收入 如果借给其他人，也许会有3%的利息。 但因为借给你，什麽都没有拿，因此产生了3%的机会成本。 这3%的机会成本，就应该设算在你借钱的利息， 而不能因为父母亲不跟你拿孳息，就完全没有利息。 换言之，如果你有一个投资机会，预计报酬率是5%， 因为你是用父母亲的钱来投资，所以，即使你最後真的赚得了5%， 其实你的实际报酬率仅有2%(5%-3%) ========================================== 上述的概念，是还没有考虑你自己的投资机会， 万一你自己也有其她更高投资报酬率的选择机会， 但你还是选择了那5%，搞不好你的实际报酬率会是负值。 当然啦，有报酬就有风险，也许有些人放弃更高的报酬 是因为他不想承担这麽高的风险。 所以，每个人在做投资之前，都应该想清楚风险跟报酬的关系， 你所面对的问题，还有未来的不确定性，还有你可能损失的金额.. 是否足以让你愿意承受，去获得更美好的愿景，更高的报酬。 这些都是你应该思考的角度之一。 ========================================== 另外，从财务的观点来看， 是否应该利用信用卡或现金卡等..短期融通资金来做创业资本？ 我想从几个方面去谈。 1.考量创业事业种类风险 从财务的角度来看，我们将一间公司的风险大致区分为两类： a.经营风险　b.财务风险 经营风险与公司使用的固定资产金额有关；财务风险则与负债使用多寡有关。 所以，同样卖吃的餐厅，如果你买的厨房用具比别人多，或者比别人高级， 花在固定设备的金钱比对手高，那你就面对比较高的经营风险。 而如果同样卖电脑的公司，你的资金来源有60%都是借钱来的， 别人只用了30%，显然你所面对的财务风险就比别人高。 经营风险跟财务风险比别人高是什麽意思？ 就是你的公司比别人容易倒！ 所以，我们可以大致将一家公司的总风险，以如下表示： 　　 　　　　『总风险=经营风险+财务风险』 那麽，假设每个创业者(or投资者)都是风险趋避偏好， 自然会希望在报酬不变的情况下，风险越低越好； 或者风险固定之下，报酬越高越好。 所以，依照这样的逻辑，要不要使用信用卡或现金卡等短期融通工具， 完全要看你的经营事业种类而定。 如果你今天经营的事业种类有很高的经营风险，要买很多固定资产， 像是客运业者要买一堆巴士才能做生意 像是航空业者要买一堆飞机才能载客人 像是中钢要花800亿元弄锅炉 像是台积电要花500亿元盖八代厂 拜托，就请不要在财务风险上增加了吧！ 同样的，如果你的经营风险很低， 你当然可以适度利用风险稍高的融资工具，去做创业初期的周转资金。 也就是： 　经营风险高，就尽量让财务风险低 　经营风险低，就适度提高财务风险 让总风险保持一个平衡点 ========================================== 2.资金成本的考量 要不要使用短期融通资金来当创业资金， 也得考量我最上面谈的『资金成本』问题。 通常来说，短期资金成本会远高於长期资金成本。 这也是为甚麽现金卡信用卡等短期融通工具，会逼死人的原因。 因为看起来方便，但实际上成本极高。 由於上面已经谈过资金成本， 因此这里我就不再赘述。 所以，如果依照这样的第二点的角度出发 使用现金卡与信用卡来当创业资金，并不是太理想的情况。 事实上，这也是一般企业财务恶化的前兆， 如果你看一家公司报表，发现公司已经借不到长期资金， 而都是以短期融通方式在周转， 有个特殊名词就产生了；『以短支长』 『以短支长』代表公司财务已经很糟糕，才会这样， 每天都赶三点半，每天都在烦恼周转金，是非常不好的情况了。 =========================================== 3.杠杆效果 所谓杠杆效果，典故是出自於阿基米德的名言 ：『给我一个支点，一根棍子，我将举起地球』 是不是真的可以举起地球我不知道， 但这句话强烈表达了杠杆效果的威力！ 假设，你自己有200元当作资本，有一个投资机会， 一年过後，这个投资机会为你带来100元的营收，50元的成本， 所以你净赚了50元，报酬率是50/200=25% 但如果你的自有资本是100，为了满足这个投资机会，你又借了100元， 假设利率5%，一年後这个投资机会依然为你带来100元营收，50元成本， 此时，你的净利就是: 营收100 -成本 50 __________ 所以，你的报酬率就是45/100=45% !! ꐠ毛利 50 - 利息 5 这就是杠杆效果的威力 __________ 净利 45　　　 你的报酬率足足增加了20%!! == 因此，如果你的投资机会风险极低， 比方说，王建民公仔热卖，悠游卡价码很高 但是你手边没钱去排队，那当然可以考虑使用现金卡周转一下 去旁边的现金卡提款机拿钱，悠哉的走去排队，然後拿号码牌.. 依照上面的计算方式，你等於是在套利， 因为现金卡当日使用不计息，那你当天买到，当天还钱(or当天卖掉还钱) 你的报酬率都比自己掏腰包的人要高出好几倍！ 就是杠杆的威力！ 总之，在这里只是想重申，借钱来投资并不见得是坏事。 不用把借钱看的跟洪水猛兽一样。 但是！文章请看完阿！ 杠杆效果之所以称为杠杆，是因为它是两面刃！！ 上述的例子各位可以自行假设，万一你投资，景气没有你想像中的好， 获利情况没有想像中的高，你的亏损铁定会比不借钱要多！ 所以，要不要学阿基米德拿棍子跟支点，就看你自己的决定！ ============================================= 4.税赋考量 借钱还有什麽好处？财务上告诉你，借钱还可以有『税盾』效果。 简单说就是可以帮你省税。 所以，有些公司明明很赚钱，但是却还是借了钱， 通常有个考量就是为了税盾利益，希望可以省点税。 所以，如果你的创业需要借钱，税盾效果其实也是利多消息。 只是，利息要付出来才算数阿！不然公司会倒的～～ ============================================== 5.公司营运周期 有些产业有特殊的营运周期，或是公司规划的短中长期经营目标， 都会有不同的资金规划。 一般来说，如果是创业初期，大多数的公司还是会倾向於自有资本高於借款。 因为营运初期几乎都在烧钱，不见得会有现金流入， 坦白说，这时候想借钱也不见得借得到， 因此，有自己足够的资本，才不至於在创业初期因为付不出利息而倒掉， 算是比较稳健的作法。 =============================================== 以上，就是财务上的几个观点。 提供给各位版友做参考，希望不吝赐教。 也希望可以给要创业的版友，多一些思考的空间。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 220.131.112.80