川普當選關稅政策恐引全球貿易戰？運費成本恐激增 這產業反有望受惠 2024-11-06 12:07 經濟日報／ 記者廖賢龍 ／即時報導 https://reurl.cc/WNlO8e SCFI與NYSE FactSet指數比較。(資料來源：ICE Data、Bloomberg、財經M平方，分別採 上述期間報酬表現。*自NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數最早回測資料日2019/2/8計 算。) 共和黨候選人川普競選聲勢高漲，讓近期金融市場再度動盪，川普曾其總統任內期間實施 驚動全球的關稅措施，尤其對中國大陸商品進口大規模抵制或課稅措施，讓不少企業成本 增加。根據市場消息指出，川普談及對大陸的關稅部分，目標是將新關稅提升至60％至 100％，且將對其他所有國家全面調升進口關稅10％。野村投信表示，倘若前述成真，將 導致企業運費成本大增問題。事實上，美中貿易戰催生「洗產地」需求、或者「近岸外包 (nearshoring)」需求激增，也就是大陸廠商將半成品運送到關稅較低國組裝或生產，但 在此同時也帶來龐大海運需求。 野村全球航運龍頭息收ETF（00960）經理人張怡琳分析指出，回顧2018年3月8日美國宣布 對中國鋼鋁課徵關稅、開出美中貿易戰第一槍，若截至2019年底疫情前，代表貨櫃航運價 格的上海出口集裝箱運價指數(SCFI)當時就上漲24.1%，倘若觀察全球航運指數，以NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數為代表，自最早資料日同樣截至疫情前則上漲33.0%，表現 亮眼；爾後儘管美中仍有許多角力，若排除疫情期間的特殊市況，自2022年10月7日美國 再次宣布新一輪抵制措施，即擴大對大陸晶片與半導體等禁令，再度引起企業「繞道」生 產的運輸需求，截至當前SFCI又再度推升了11% (過程最高漲幅一度達93.1%)，觀察航運 類股NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數則上漲90.3%，表現相當亮眼。 與去年航運公司調配運力導致的爆艙不同，這輪貨櫃海運市場幾乎全航線爆艙的情況，主 要原因在於，本輪爆艙已與耶誕旺季、大陸農曆春節前的出貨脫離關係，而是受到美國11 月總統大選影響，大選結果可能影響後續美國相關關稅政策的落地，推動客戶提前出貨。 張怡琳進一步表示，受近期航運公司提漲運價影響，不少貨主趕在漲價前集中發貨，引發 搶艙、爆艙。根據Geek Rate最新資料顯示，上海至洛杉磯、長灘港航線運價（出發航次 時間同上）報價在 4,147 美元 / FEU 至 7,213 美元 / FEU。在歐線方面，上海至鹿特 丹航線的報價，除韓新海運（HMM）10 月 26 日出發航次報價仍在 2,906 美元 / FEU 外 ，其餘航運公司 10 月底至 11 月中旬出發航次報價的範圍為 3,168 美元 / FEU～ 4,861 美元 / FEU。根據航運市場消息指出，目前航次近乎全航線爆艙將延續到11月，航 運「出貨潮」持續時間持續維持至今年年底乃至明年 1 月。 野村投信投資策略部副總但漢遠表示，目前全球航運仍屬於供需吃緊情況，根據 Alphaliner截至9月底統計，全球僅0.6%貨櫃船屬於純閒置狀態，過去九個月平均僅0.7% 貨櫃船處於純閒置狀態，低於疫情時期同期水準；目前又進入傳統第4季旺季，廠商除了 持續拉貨以備歐美年底假期消費潮，倘若此次總統寶座真由川普拿下，根據2018年以來多 次實施額外增加關稅的經驗，不少企業可能會趕在新一輪關稅或相關抵制貿易措施正式拍 板前趕緊出貨/拉貨，屆時須留意相關事件消息對運價的影響，以及全球航運股的表現空 間。 但漢遠進一步補充，由於投資全球航運股仍屬於單一產業，波動風險較全球一般股票型為 高，且影響「運價」與「運量」的因素非常多，例如全球經貿狀況、政策措施、地緣政治 事件與氣候因素等，仍須留意航運股的波動風險。對於想參與航運股機會的投資人來說， 除了花時間研究挑選個股之外，最簡單的做法就是透過定期定額長期投資、或利用盤勢整 理時分批布局，例如，透過國內首檔航運ETF，野村全球航運龍頭息收ETF(00960)追蹤指 數NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數，一次網羅全球三大航運類別貨櫃、油輪及散裝龍 頭企業，目前NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數本益比不到五倍，股價淨值比低於一的 優勢，航運後市值得期待。對航運股投資有興趣的人來說，是個值得納入長期布局的選擇 ，也是參與全球航運機會不錯的方式，有興趣的投資人不妨評估自身風險承受度並做好資 金配置，尤其短期內若溢價過高須留意價格波動風險，建議以單筆分批或定期定額布局， 都會是參與航運長期投資機會的良方。 投資應注意單一產業ETF波動大，包含市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險 、追蹤誤差風險、終止上市風險等，投資人應謹慎留意，並隨時掌握商品重大公告及市場 變化，若交易市價高於淨值為溢價，低於淨值則為折價，根據效率市場調節機制，ETF市 價會朝向淨值靠攏，因此溢價買進代表買貴，投資人不要再一窩蜂搶進，以防可能有被套 牢的風險。在進行資產配置或長期投資而投資單一產業ETF時，不應以短期資金投入，應 考量自身的財力適度配置及風險承受度，評估是否投資及選擇合適的投資標的且通常需要 長期持有才能發揮投資效益。 https://udn.com/news/story/121591/8341294?from=udn-catelistnews_ch2 --

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