川普当选关税政策恐引全球贸易战？运费成本恐激增 这产业反有望受惠 2024-11-06 12:07 经济日报／ 记者廖贤龙 ／即时报导 https://reurl.cc/WNlO8e SCFI与NYSE FactSet指数比较。(资料来源：ICE Data、Bloomberg、财经M平方，分别采 上述期间报酬表现。*自NYSE FactSet全球航运龙头息收指数最早回测资料日2019/2/8计 算。) 共和党候选人川普竞选声势高涨，让近期金融市场再度动荡，川普曾其总统任内期间实施 惊动全球的关税措施，尤其对中国大陆商品进口大规模抵制或课税措施，让不少企业成本 增加。根据市场消息指出，川普谈及对大陆的关税部分，目标是将新关税提升至60％至 100％，且将对其他所有国家全面调升进口关税10％。野村投信表示，倘若前述成真，将 导致企业运费成本大增问题。事实上，美中贸易战催生「洗产地」需求、或者「近岸外包 (nearshoring)」需求激增，也就是大陆厂商将半成品运送到关税较低国组装或生产，但 在此同时也带来庞大海运需求。 野村全球航运龙头息收ETF（00960）经理人张怡琳分析指出，回顾2018年3月8日美国宣布 对中国钢铝课徵关税、开出美中贸易战第一枪，若截至2019年底疫情前，代表货柜航运价 格的上海出口集装箱运价指数(SCFI)当时就上涨24.1%，倘若观察全球航运指数，以NYSE FactSet全球航运龙头息收指数为代表，自最早资料日同样截至疫情前则上涨33.0%，表现 亮眼；尔後尽管美中仍有许多角力，若排除疫情期间的特殊市况，自2022年10月7日美国 再次宣布新一轮抵制措施，即扩大对大陆晶片与半导体等禁令，再度引起企业「绕道」生 产的运输需求，截至当前SFCI又再度推升了11% (过程最高涨幅一度达93.1%)，观察航运 类股NYSE FactSet全球航运龙头息收指数则上涨90.3%，表现相当亮眼。 与去年航运公司调配运力导致的爆舱不同，这轮货柜海运市场几乎全航线爆舱的情况，主 要原因在於，本轮爆舱已与耶诞旺季、大陆农历春节前的出货脱离关系，而是受到美国11 月总统大选影响，大选结果可能影响後续美国相关关税政策的落地，推动客户提前出货。 张怡琳进一步表示，受近期航运公司提涨运价影响，不少货主赶在涨价前集中发货，引发 抢舱、爆舱。根据Geek Rate最新资料显示，上海至洛杉矶、长滩港航线运价（出发航次 时间同上）报价在 4,147 美元 / FEU 至 7,213 美元 / FEU。在欧线方面，上海至鹿特 丹航线的报价，除韩新海运（HMM）10 月 26 日出发航次报价仍在 2,906 美元 / FEU 外 ，其余航运公司 10 月底至 11 月中旬出发航次报价的范围为 3,168 美元 / FEU～ 4,861 美元 / FEU。根据航运市场消息指出，目前航次近乎全航线爆舱将延续到11月，航 运「出货潮」持续时间持续维持至今年年底乃至明年 1 月。 野村投信投资策略部副总但汉远表示，目前全球航运仍属於供需吃紧情况，根据 Alphaliner截至9月底统计，全球仅0.6%货柜船属於纯闲置状态，过去九个月平均仅0.7% 货柜船处於纯闲置状态，低於疫情时期同期水准；目前又进入传统第4季旺季，厂商除了 持续拉货以备欧美年底假期消费潮，倘若此次总统宝座真由川普拿下，根据2018年以来多 次实施额外增加关税的经验，不少企业可能会赶在新一轮关税或相关抵制贸易措施正式拍 板前赶紧出货/拉货，届时须留意相关事件消息对运价的影响，以及全球航运股的表现空 间。 但汉远进一步补充，由於投资全球航运股仍属於单一产业，波动风险较全球一般股票型为 高，且影响「运价」与「运量」的因素非常多，例如全球经贸状况、政策措施、地缘政治 事件与气候因素等，仍须留意航运股的波动风险。对於想参与航运股机会的投资人来说， 除了花时间研究挑选个股之外，最简单的做法就是透过定期定额长期投资、或利用盘势整 理时分批布局，例如，透过国内首档航运ETF，野村全球航运龙头息收ETF(00960)追踪指 数NYSE FactSet全球航运龙头息收指数，一次网罗全球三大航运类别货柜、油轮及散装龙 头企业，目前NYSE FactSet全球航运龙头息收指数本益比不到五倍，股价净值比低於一的 优势，航运後市值得期待。对航运股投资有兴趣的人来说，是个值得纳入长期布局的选择 ，也是参与全球航运机会不错的方式，有兴趣的投资人不妨评估自身风险承受度并做好资 金配置，尤其短期内若溢价过高须留意价格波动风险，建议以单笔分批或定期定额布局， 都会是参与航运长期投资机会的良方。 投资应注意单一产业ETF波动大，包含市场风险、集中度风险、流动性风险、折溢价风险 、追踪误差风险、终止上市风险等，投资人应谨慎留意，并随时掌握商品重大公告及市场 变化，若交易市价高於净值为溢价，低於净值则为折价，根据效率市场调节机制，ETF市 价会朝向净值靠拢，因此溢价买进代表买贵，投资人不要再一窝蜂抢进，以防可能有被套 牢的风险。在进行资产配置或长期投资而投资单一产业ETF时，不应以短期资金投入，应 考量自身的财力适度配置及风险承受度，评估是否投资及选择合适的投资标的且通常需要 长期持有才能发挥投资效益。 https://udn.com/news/story/121591/8341294?from=udn-catelistnews_ch2 --

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