Livedoor社長堀江貴文 樓起樓塌的傳奇 文／陳家齊 在日本警方1月16日晚間突襲搜查Livedoor公司之前，堀江貴文可說是日本企業界最突出 、最受爭議的一顆明星。儘管日本媒體與產業界對他的批評不斷，這名33歲的年輕人用10 年的時間，藉由併購、股票分割等各種財務手段，不斷擴張他的企業王國。 日本檢察官13日以違反證券法起訴堀江貴文，Livedoor股價崩跌之餘，下市的可能性進一 步升高。不過，短短兩個月前的去年12月，Livedoor市值衝上70億美元，幾乎與馬自達汽 車（Mazda）相等。而 Livedoor的年營收只有約6.61億美元，不到馬自達的3%。 好出鋒頭 行事招搖 堀江貴文好出鋒頭，和一向行事低調的日本企業界完全不同。他從不穿整齊的西裝，和演 藝明星大談戀愛，常常招搖地開著法拉利在各種場合出現。日本企業向來總是步步為營地 擴增產品線和工廠，但堀江一手創立的Livedoor卻以追求股票市值為目的，大玩各種令日 本業界瞠目結舌的財務手段。而現在，這一切都已成過去，堀江貴文本人在1月23日被捕 ，日本檢方以違反證交法的罪名起訴他，指控崛江貴文與另外三名主管偽造帳面數字，散 布不實消息，以拉抬旗下子公司的股價。 Livedoor的醜聞常被西方媒體拿來與美國世界通訊（Worldcom）的詐欺事件相提並論。堀 江貴文講求敵意併購、炒作股票市值的經營風格也極具美式精神。過去三年來，日本層出 不窮的併購案為日本經濟注入強心劑，而且這股開放改革的風潮似乎不會因為Livedoor的 醜聞而逆轉。 堀江貴文出生於日本南部的農業小城福岡，在他出版的20多本書中，他把他的家庭定位在 「中產階級的下層」。堀江貴文從小就不太合群，老師也不看好他，但是他依然考進東京 大學。 1996年，23歲的崛江貴文還是大學生時，他向親友借得5萬美元開設一家網頁設計公司， 名稱來自金屬樂團史密斯飛船的一首歌：刀鋒生活（Livin' On The Edge）。後來併購另 一家公司後，改名成Livedoor。 堀江貴文沒多久就從東大退學，專心經營生意。就在這時候，日本政府逐步放寬市場法規 ，希望能培育更多新創公司與企業領導者。1999年，日本開放以股票交換的方式進行併購 。2001年，日本政府解除股票分割的一項限制，好讓投資人更容易購買股票。 堀江貴文找到宮內亮治協助他利用這些法規優勢。宮內亮治是一名沈默寡言的稅務會計師 ，後來一直擔任Livedoor的財務長，他也在1月23日與堀江貴文同時被捕。 Livedoor在2001到2004年之間進行四次股票分割，包括 2004年2月一次史無前例的1:100 分割。理論上，股票分割成十股，每股價格就變成原來的十分之一，但是由於日本股票分 割需時約50天，在這段期間內被分割的股票會因為供不應求而不斷上漲，Livedoor藉此大 大推升了市值。在2004年2月的那次分割中，Livedoor股票暴漲成原來的四倍。 其他日本公司有樣學樣。一家線上音樂公司New Deal在2004年2月進行一次1:1000的分割 ，迫使東京證交所去年把股票分割比例限制在1:5。 2004年崛江貴文企圖收購經營不善的日本職棒歐力士野牛隊，因而聲名大噪。2005年， Livedoor向雷曼兄弟公司借資7億美元，突襲日本富士電視台，一度擁有富士電視35%股權 ，成為最大股東。富士電視後來被迫以投資Livedoor的方式與堀江貴文和解，避免遭受併 購的命運。 去年9月的日本國會大選中，日本首相小泉純一郎更選定堀江貴文作為他打擊政敵的「刺 客」之一，試圖使堀江貴文選上日本國會議員，不過最後敗選。 Livedoor的股票在遭受檢調突擊後巨量下跌90%，湧進的賣單還一度在1月20日使東京證交 所電腦當機。Livedoor股票目前在東京證交所劃歸特殊觀察名單，只能半日交易，並且隨 時可能被判下市。 股票大跌 隨時下市 日本證管機關的監督不力被視為Livedoor醜聞的成因之一，日本證券交易監視委員會（ SESC）只有307名成員，美國證券管理委員會（SEC）則有3,865名成員。 堀江貴文已經辭去Livedoor社長一職，新任社長平松庚三是名60歲的傳統企業家，目前正 極力挽救公司。據熟悉內情的人表示，關在牢裡的堀江貴文特意吩咐他的律師，請人不時 去駕駛他的法拉利，以免電池沒電。 （取材自華爾街日報亞洲版） 【2006/02/19 經濟日報】 -- --

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