Livedoor社长堀江贵文 楼起楼塌的传奇 文／陈家齐 在日本警方1月16日晚间突袭搜查Livedoor公司之前，堀江贵文可说是日本企业界最突出 、最受争议的一颗明星。尽管日本媒体与产业界对他的批评不断，这名33岁的年轻人用10 年的时间，藉由并购、股票分割等各种财务手段，不断扩张他的企业王国。 日本检察官13日以违反证券法起诉堀江贵文，Livedoor股价崩跌之余，下市的可能性进一 步升高。不过，短短两个月前的去年12月，Livedoor市值冲上70亿美元，几乎与马自达汽 车（Mazda）相等。而 Livedoor的年营收只有约6.61亿美元，不到马自达的3%。 好出锋头 行事招摇 堀江贵文好出锋头，和一向行事低调的日本企业界完全不同。他从不穿整齐的西装，和演 艺明星大谈恋爱，常常招摇地开着法拉利在各种场合出现。日本企业向来总是步步为营地 扩增产品线和工厂，但堀江一手创立的Livedoor却以追求股票市值为目的，大玩各种令日 本业界瞠目结舌的财务手段。而现在，这一切都已成过去，堀江贵文本人在1月23日被捕 ，日本检方以违反证交法的罪名起诉他，指控崛江贵文与另外三名主管伪造帐面数字，散 布不实消息，以拉抬旗下子公司的股价。 Livedoor的丑闻常被西方媒体拿来与美国世界通讯（Worldcom）的诈欺事件相提并论。堀 江贵文讲求敌意并购、炒作股票市值的经营风格也极具美式精神。过去三年来，日本层出 不穷的并购案为日本经济注入强心剂，而且这股开放改革的风潮似乎不会因为Livedoor的 丑闻而逆转。 堀江贵文出生於日本南部的农业小城福冈，在他出版的20多本书中，他把他的家庭定位在 「中产阶级的下层」。堀江贵文从小就不太合群，老师也不看好他，但是他依然考进东京 大学。 1996年，23岁的崛江贵文还是大学生时，他向亲友借得5万美元开设一家网页设计公司， 名称来自金属乐团史密斯飞船的一首歌：刀锋生活（Livin' On The Edge）。後来并购另 一家公司後，改名成Livedoor。 堀江贵文没多久就从东大退学，专心经营生意。就在这时候，日本政府逐步放宽市场法规 ，希望能培育更多新创公司与企业领导者。1999年，日本开放以股票交换的方式进行并购 。2001年，日本政府解除股票分割的一项限制，好让投资人更容易购买股票。 堀江贵文找到宫内亮治协助他利用这些法规优势。宫内亮治是一名沈默寡言的税务会计师 ，後来一直担任Livedoor的财务长，他也在1月23日与堀江贵文同时被捕。 Livedoor在2001到2004年之间进行四次股票分割，包括 2004年2月一次史无前例的1:100 分割。理论上，股票分割成十股，每股价格就变成原来的十分之一，但是由於日本股票分 割需时约50天，在这段期间内被分割的股票会因为供不应求而不断上涨，Livedoor藉此大 大推升了市值。在2004年2月的那次分割中，Livedoor股票暴涨成原来的四倍。 其他日本公司有样学样。一家线上音乐公司New Deal在2004年2月进行一次1:1000的分割 ，迫使东京证交所去年把股票分割比例限制在1:5。 2004年崛江贵文企图收购经营不善的日本职棒欧力士野牛队，因而声名大噪。2005年， Livedoor向雷曼兄弟公司借资7亿美元，突袭日本富士电视台，一度拥有富士电视35%股权 ，成为最大股东。富士电视後来被迫以投资Livedoor的方式与堀江贵文和解，避免遭受并 购的命运。 去年9月的日本国会大选中，日本首相小泉纯一郎更选定堀江贵文作为他打击政敌的「刺 客」之一，试图使堀江贵文选上日本国会议员，不过最後败选。 Livedoor的股票在遭受检调突击後巨量下跌90%，涌进的卖单还一度在1月20日使东京证交 所电脑当机。Livedoor股票目前在东京证交所划归特殊观察名单，只能半日交易，并且随 时可能被判下市。 股票大跌 随时下市 日本证管机关的监督不力被视为Livedoor丑闻的成因之一，日本证券交易监视委员会（ SESC）只有307名成员，美国证券管理委员会（SEC）则有3,865名成员。 堀江贵文已经辞去Livedoor社长一职，新任社长平松庚三是名60岁的传统企业家，目前正 极力挽救公司。据熟悉内情的人表示，关在牢里的堀江贵文特意吩咐他的律师，请人不时 去驾驶他的法拉利，以免电池没电。 （取材自华尔街日报亚洲版） 【2006/02/19 经济日报】 -- --

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