《光電股》小摩調升億光目標價至115元 2010/05/23 16:56 時報資訊 【時報-台北電】市場預期高低決定投資價值優劣！摩根大通證券科技產業分析師林良俊 指出，看好「第1季財報優、第2季營運展望佳、市場預期低」的億光 （2393） 股價補漲 題材，因而將投資評等與目標價分別調升至「加碼」與115元。 林良俊指出，獲利成長動能向來是推升LED族群股價最重要來源，以目前來看，LED TV就 是LED廠商最大獲利來源，晶電 （2448） 雖較早切入LED TV領域，但受限客戶來源與產 能，成長幅度始終有限；相反地，億光雖是近期才切入LED TV，但看好中國電視廠商積極 擴大LED TV版圖，對億光成長挹注有絕對貢獻。 林良俊表示，儘管因上半年獲利表現亮眼，大舉調升晶電財務預估值，但也因為市場對於 2010與2011年獲利的預期過高，以目前晶電的產能概況來看，恐無法達成市場的預期，因 此投資評等雨幕標價分別為「中立」與100元。 此外，林良俊認為，由於市場並未給予甫切入LED TV的億光太高預期，儘管去 （2009） 年營收成長幅度有限，但整體獲利回溫速度已快，再加上近期中國電視廠商為了挽救流失 的市佔率，也將加速LED的採用，億光為創惟小電視的主要供應商、且與冠捷有合作關係 ，未來在電視領域的快速成長，將帶動市場近一步調升獲利預估值、拉出一波投資價值調 升行情。 林良俊指出，其實從今 （2010） 年農曆年過後，中國電視廠商為了跟新力與三星等國際 大廠競爭，紛紛推出LED TV產品，使得LED TV普及率由年初的4％大舉拉高至五一長假的 11％。 根據林良俊估算，2010年第1季LED TV佔億光營收比已達10％，到了今年底可望上看20％ ，意味著2010年出貨將上看400萬個單位，佔整體LED TV的11％，儘管因為晶片價格高且 營運規模有限、致使LEDTV產品毛利率低於整體水準，但隨著泰谷與廣鎵產能的快速增加 ，未來將會大幅拉升億光在LED TV的毛利率。 林良俊將億光2010與2011年每股獲利分別調升13％與17％、至6.19與6.79元，投資評等與 目標價分別由「中立」與95元調升至「加碼」與115元，分別為19與17倍2010與2011年本 益比。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導) -- 我的blog:http://www.wretch.cc/blog/wallsons --

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