《光电股》小摩调升亿光目标价至115元 2010/05/23 16:56 时报资讯 【时报-台北电】市场预期高低决定投资价值优劣！摩根大通证券科技产业分析师林良俊 指出，看好「第1季财报优、第2季营运展望佳、市场预期低」的亿光 （2393） 股价补涨 题材，因而将投资评等与目标价分别调升至「加码」与115元。 林良俊指出，获利成长动能向来是推升LED族群股价最重要来源，以目前来看，LED TV就 是LED厂商最大获利来源，晶电 （2448） 虽较早切入LED TV领域，但受限客户来源与产 能，成长幅度始终有限；相反地，亿光虽是近期才切入LED TV，但看好中国电视厂商积极 扩大LED TV版图，对亿光成长挹注有绝对贡献。 林良俊表示，尽管因上半年获利表现亮眼，大举调升晶电财务预估值，但也因为市场对於 2010与2011年获利的预期过高，以目前晶电的产能概况来看，恐无法达成市场的预期，因 此投资评等雨幕标价分别为「中立」与100元。 此外，林良俊认为，由於市场并未给予甫切入LED TV的亿光太高预期，尽管去 （2009） 年营收成长幅度有限，但整体获利回温速度已快，再加上近期中国电视厂商为了挽救流失 的市占率，也将加速LED的采用，亿光为创惟小电视的主要供应商、且与冠捷有合作关系 ，未来在电视领域的快速成长，将带动市场近一步调升获利预估值、拉出一波投资价值调 升行情。 林良俊指出，其实从今 （2010） 年农历年过後，中国电视厂商为了跟新力与三星等国际 大厂竞争，纷纷推出LED TV产品，使得LED TV普及率由年初的4％大举拉高至五一长假的 11％。 根据林良俊估算，2010年第1季LED TV占亿光营收比已达10％，到了今年底可望上看20％ ，意味着2010年出货将上看400万个单位，占整体LED TV的11％，尽管因为晶片价格高且 营运规模有限、致使LEDTV产品毛利率低於整体水准，但随着泰谷与广镓产能的快速增加 ，未来将会大幅拉升亿光在LED TV的毛利率。 林良俊将亿光2010与2011年每股获利分别调升13％与17％、至6.19与6.79元，投资评等与 目标价分别由「中立」与95元调升至「加码」与115元，分别为19与17倍2010与2011年本 益比。(新闻来源：工商时报─记者张志荣／台北报导) -- 我的blog:http://www.wretch.cc/blog/wallsons --

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