美國衰退期截至本周已經進入第17個月，最近市場 已經有些樂觀聲音浮現，伴隨著股市 接連幾天大漲，場 外觀望的資金正蠢蠢欲動中。即便如此，不少專家仍認 為真正的復甦 ，最早恐怕也要等到年底，而且屆時可能 又會爆發通貨膨脹，再度引起2010年經濟景氣 逆轉直下。 《CNNMoney》報導，現在市場有些專家認為政府推 出的那些振興方案，可能會引起超出 預期的變化，而且 並不見得是一件好事，因為這波反彈可能將引起通膨再 度發威，讓經 濟再陷入衰退的陰影。美國經濟諮商局 (The Conference Board)首席經濟學家 Bart van Ark 日前就警告若這波復甦速度過快，可能會導致美國在明 年步入二次經濟衰退。 不過，可能會有些投資人對此抱持質疑態度，面對 如此資金市場如此緊縮與乾涸、通貨 緊縮疑慮增加時， 要談通貨膨漲是否太早了些？ 經濟學家Bart van Ark坦言雖然美國可能會出現雙 底(double-dip)型衰退的機會小，但 是這在過去是的確 發生過的事，與與1980、1982年代一樣。 而且通膨的問題並不是已經完全消失了。先來看看 匯率的部分。 在幾個月反彈後，美元近日來走勢開始疲弱，自從 3月起兌歐元的匯價就下跌5%。正因美 元開始走貶，商 品價格變悄悄地向上攀升，在 2月中旬時價格還在34美 元的國際原油價 格，現在站上每桶52美元。過去這個月 來玉米與大豆期貨價格上漲10%。 不過，來自管理25億美元的資產管理機構US Global Investors的主管John Derrick表示 ，他並不擔心經濟 會因通膨再度陷入衰退，這只是投資者風險胃口變大所 產生來的一種 現象，投資者看好新興市場今年還會成長 的潛力，間接導致商品需求走揚、油價上漲與 疲弱的美 元。 美國芝加哥期貨券商 MF Global的資深副總裁John Brady也指出，薪資若無成長，要有通 膨出現也很難。 「未來幾年通膨可能都不會是一個主要的問題，看看現 在的就業市場， 就可知道通膨的壓力幾乎為零。」 然而，在美聯儲 (Fed)的政策下，長時間的利率逼 近至零，引爆通膨的機率仍然存在。 根據芝加哥期交所 的期貨合約情形，投資者並不看好今年底美國會升息。 再加上美聯儲 變成印鈔機，發動了幾次大規模的振興方 案，試圖刺激更多借貸交易，更加深通膨的隱 憂。 「在強力又可能無效的財政與貨幣政策發酵下，大 規模的通膨將再度來臨。」共同基金 經理人 Axel Merk 表示。 美聯儲主席Ben Bernanke在今將會對此議題發表談 話，在過去幾次言談間他為了撫平市 場憂慮，曾說過中 央行可以開始考慮升息，甚至可以暫緩一些新方案。不 過費城聯邦儲 備銀行 (Federal Reserve Bank Of Philadelphia)行長 Charles Plosser指出，這可能 並 不是很容易，主要為政治上的壓力實在不容小覷。 綜合上述原因，投資者應對通膨仍需保持戒心，完 全排除通膨將造成經濟的衝擊是不明 智的。 「短期內比較大的憂慮是如何讓經濟回到正常軌道 ，出現真正的復甦，而不是雙底型衰 退。」John Derrick表示。 http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090403/2/1fd66.html --

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