美国衰退期截至本周已经进入第17个月，最近市场 已经有些乐观声音浮现，伴随着股市 接连几天大涨，场 外观望的资金正蠢蠢欲动中。即便如此，不少专家仍认 为真正的复苏 ，最早恐怕也要等到年底，而且届时可能 又会爆发通货膨胀，再度引起2010年经济景气 逆转直下。 《CNNMoney》报导，现在市场有些专家认为政府推 出的那些振兴方案，可能会引起超出 预期的变化，而且 并不见得是一件好事，因为这波反弹可能将引起通膨再 度发威，让经 济再陷入衰退的阴影。美国经济谘商局 (The Conference Board)首席经济学家 Bart van Ark 日前就警告若这波复苏速度过快，可能会导致美国在明 年步入二次经济衰退。 不过，可能会有些投资人对此抱持质疑态度，面对 如此资金市场如此紧缩与乾涸、通货 紧缩疑虑增加时， 要谈通货膨涨是否太早了些？ 经济学家Bart van Ark坦言虽然美国可能会出现双 底(double-dip)型衰退的机会小，但 是这在过去是的确 发生过的事，与与1980、1982年代一样。 而且通膨的问题并不是已经完全消失了。先来看看 汇率的部分。 在几个月反弹後，美元近日来走势开始疲弱，自从 3月起兑欧元的汇价就下跌5%。正因美 元开始走贬，商 品价格变悄悄地向上攀升，在 2月中旬时价格还在34美 元的国际原油价 格，现在站上每桶52美元。过去这个月 来玉米与大豆期货价格上涨10%。 不过，来自管理25亿美元的资产管理机构US Global Investors的主管John Derrick表示 ，他并不担心经济 会因通膨再度陷入衰退，这只是投资者风险胃口变大所 产生来的一种 现象，投资者看好新兴市场今年还会成长 的潜力，间接导致商品需求走扬、油价上涨与 疲弱的美 元。 美国芝加哥期货券商 MF Global的资深副总裁John Brady也指出，薪资若无成长，要有通 膨出现也很难。 「未来几年通膨可能都不会是一个主要的问题，看看现 在的就业市场， 就可知道通膨的压力几乎为零。」 然而，在美联储 (Fed)的政策下，长时间的利率逼 近至零，引爆通膨的机率仍然存在。 根据芝加哥期交所 的期货合约情形，投资者并不看好今年底美国会升息。 再加上美联储 变成印钞机，发动了几次大规模的振兴方 案，试图刺激更多借贷交易，更加深通膨的隐 忧。 「在强力又可能无效的财政与货币政策发酵下，大 规模的通膨将再度来临。」共同基金 经理人 Axel Merk 表示。 美联储主席Ben Bernanke在今将会对此议题发表谈 话，在过去几次言谈间他为了抚平市 场忧虑，曾说过中 央行可以开始考虑升息，甚至可以暂缓一些新方案。不 过费城联邦储 备银行 (Federal Reserve Bank Of Philadelphia)行长 Charles Plosser指出，这可能 并 不是很容易，主要为政治上的压力实在不容小觑。 综合上述原因，投资者应对通膨仍需保持戒心，完 全排除通膨将造成经济的冲击是不明 智的。 「短期内比较大的忧虑是如何让经济回到正常轨道 ，出现真正的复苏，而不是双底型衰 退。」John Derrick表示。 http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090403/2/1fd66.html --

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