日本車廠慘了！川普願意放過中國，卻繼續卡死日系車，《日經》：「汽車慘業」恐拖累 日股表現 https://www.storm.mg/articles/1039222 美國與中國、英國相繼達成貿易協議，雖一度緩和全球貿易緊張情勢，但《日經亞洲》指 出，豐田、本田等日系車廠正面臨美國加徵關稅的嚴峻挑戰，目前看來川普並沒有放過日 系車的跡象，各家車廠今年的獲利預期均大幅下修。 《日經》指出，美國作為日本汽車出口的最大市場，日系車廠不僅要應對日圓升值壓力， 更需承受美國針對不符合《美墨加協定》（USMCA）規範的汽車及零組件加徵25%關稅的衝 擊。美國上週意外宣布，將對中國進口商品的關稅從145%大幅降至30%，並與中國達成90 天貿易戰休兵，雙方將在此期間繼續磋商。同時，美國與英國也達成有限貿易協議，英國 汽車的進口關稅也降到了10%。 當中國與英國都傳來好消息，那麼日本車的關稅負擔何時能夠撤除？ 分析師對《日經》表示，投資人對日系車廠前景依然保守，因爲日本車高度依賴美國市場 ，加上川普長期批評日本汽車業，認為美國車在日本賣不動，反觀日系車在美國卻是大受 歡迎。加上日系車廠股價普遍低於帳面價值。根據QUICK（日本經濟新聞集團數據公司） 的最新統計，豐田市值僅為帳面價值的0.96倍，Subaru為0.7倍、三菱0.6倍、本田0.5倍 、馬自達0.3倍、日產僅0.25倍。 自川普連任以來，馬自達股價已大跌19%，日產跌11%，三菱下滑7%，豐田與本田則分別下 跌2%與1%。花旗集團日本股票策略師坂上亮太認為，對日本課徵的25%汽車關稅很可能會 繼續維持，這對日本來說極為不利。他預期汽車產業將拖累日股表現，未來幾個月內將明 顯落後大盤。 GAM Japan日本股票投資主管竹內勝也對汽車關稅談判同樣「幾乎不抱希望」，因為日系 車廠與主攻美國高端市場的英國車廠處境大不相同。根據日本汽車工業協會數據，2023年 日本向美國出口乘用車與卡車共150萬輛，亞洲市場則為57萬輛，歐盟約55萬輛。 Jefferies香港資深策略師Shrikant Kale表示，日系車廠約8.5%銷售來自美國，其中三分 之二易受關稅波及。 根據Jefferies資深策略師Kale的分析，美國市場對日系車廠的重要性不容小覷。以銷售 占比來看，美國約占Subaru全球銷售額的73%、馬自達為48%、三菱則為25%。但若從在美 國本地生產占比來看，Subaru僅約30%的車輛在美國製造、馬自達為18%、三菱則幾乎完全 沒有在美國生產。Kale指出：「考量當前的不確定性，我們可能會看到業界從『近岸外包 （nearshoring）』轉而推動『本地化生產（onshoring）』，使生產貼近終端需求，以規 避未來潛在的關稅威脅。」 面對挑戰，日系車廠正積極強化在美國的產能配置。Subaru上週宣布，將投資400億日圓 於美國擴產；三菱汽車執行長加藤隆雄上週四在財報會議透露，正計劃利用聯盟夥伴日產 在美國的工廠來生產三菱車款；本田3月份曾表示，下一代Civic油電車將改於美國印第安 納州生產，取代原本的墨西哥產線。 剛結束的財報季中，包括豐田、本田、鈴木等日本車廠對2026年3月底止財年展望悲觀， 馬自達、速霸陸與日產甚至暫停公布財測。馬自達社長毛籠勝弘（Masahiro Moro）5月12 日坦言，公司正進入「生存模式」，甚至撤回今年財測，因為目前情勢「極度不明」，4 月單月就因美國關稅損失90至100億日圓（約6200萬至6900萬美元），足以影響全年獲利 。 本田預估今年純益將大減七成，全球最大車廠豐田也預期將減少35%；速霸陸（Subaru） 未公布全年財測，但估計關稅將拖累營業利益最多3600億日圓；日產則因本就經營困難， 將關閉17座工廠中的7座，並未給出獲利預測。三菱 UFJ 摩根士丹利的研究員大西孝平指 出：「從財報來看，各家車廠的財測差異極大，這反映出投資人對整體汽車產業未來仍高 度不確定。」 Eastspring Investments的股票經理人James Ying認為，關稅帶來的衝擊短期之內難以完 全反映在財報上。不過他也提醒投資人，目前汽車及零組件廠的低估值可能蘊藏投資機會 ，「部分公司股價已接近多年來的帳面價低點，甚至低於0.5倍，若基本面穩健，值得留 意」。 ----------------------------------------------------------------------------- 川普一直罵日本人不買美國車 問題是對日本人來說,美國車=大、貴、耗能、容易壞! 福特F-150都快要是日本K-Car的三倍大,日本誰要買那麼大的車子,自找麻煩 --

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