日本车厂惨了！川普愿意放过中国，却继续卡死日系车，《日经》：「汽车惨业」恐拖累 日股表现 https://www.storm.mg/articles/1039222 美国与中国、英国相继达成贸易协议，虽一度缓和全球贸易紧张情势，但《日经亚洲》指 出，丰田、本田等日系车厂正面临美国加徵关税的严峻挑战，目前看来川普并没有放过日 系车的迹象，各家车厂今年的获利预期均大幅下修。 《日经》指出，美国作为日本汽车出口的最大市场，日系车厂不仅要应对日圆升值压力， 更需承受美国针对不符合《美墨加协定》（USMCA）规范的汽车及零组件加徵25%关税的冲 击。美国上周意外宣布，将对中国进口商品的关税从145%大幅降至30%，并与中国达成90 天贸易战休兵，双方将在此期间继续磋商。同时，美国与英国也达成有限贸易协议，英国 汽车的进口关税也降到了10%。 当中国与英国都传来好消息，那麽日本车的关税负担何时能够撤除？ 分析师对《日经》表示，投资人对日系车厂前景依然保守，因爲日本车高度依赖美国市场 ，加上川普长期批评日本汽车业，认为美国车在日本卖不动，反观日系车在美国却是大受 欢迎。加上日系车厂股价普遍低於帐面价值。根据QUICK（日本经济新闻集团数据公司） 的最新统计，丰田市值仅为帐面价值的0.96倍，Subaru为0.7倍、三菱0.6倍、本田0.5倍 、马自达0.3倍、日产仅0.25倍。 自川普连任以来，马自达股价已大跌19%，日产跌11%，三菱下滑7%，丰田与本田则分别下 跌2%与1%。花旗集团日本股票策略师坂上亮太认为，对日本课徵的25%汽车关税很可能会 继续维持，这对日本来说极为不利。他预期汽车产业将拖累日股表现，未来几个月内将明 显落後大盘。 GAM Japan日本股票投资主管竹内胜也对汽车关税谈判同样「几乎不抱希望」，因为日系 车厂与主攻美国高端市场的英国车厂处境大不相同。根据日本汽车工业协会数据，2023年 日本向美国出口乘用车与卡车共150万辆，亚洲市场则为57万辆，欧盟约55万辆。 Jefferies香港资深策略师Shrikant Kale表示，日系车厂约8.5%销售来自美国，其中三分 之二易受关税波及。 根据Jefferies资深策略师Kale的分析，美国市场对日系车厂的重要性不容小觑。以销售 占比来看，美国约占Subaru全球销售额的73%、马自达为48%、三菱则为25%。但若从在美 国本地生产占比来看，Subaru仅约30%的车辆在美国制造、马自达为18%、三菱则几乎完全 没有在美国生产。Kale指出：「考量当前的不确定性，我们可能会看到业界从『近岸外包 （nearshoring）』转而推动『本地化生产（onshoring）』，使生产贴近终端需求，以规 避未来潜在的关税威胁。」 面对挑战，日系车厂正积极强化在美国的产能配置。Subaru上周宣布，将投资400亿日圆 於美国扩产；三菱汽车执行长加藤隆雄上周四在财报会议透露，正计划利用联盟夥伴日产 在美国的工厂来生产三菱车款；本田3月份曾表示，下一代Civic油电车将改於美国印第安 纳州生产，取代原本的墨西哥产线。 刚结束的财报季中，包括丰田、本田、铃木等日本车厂对2026年3月底止财年展望悲观， 马自达、速霸陆与日产甚至暂停公布财测。马自达社长毛笼胜弘（Masahiro Moro）5月12 日坦言，公司正进入「生存模式」，甚至撤回今年财测，因为目前情势「极度不明」，4 月单月就因美国关税损失90至100亿日圆（约6200万至6900万美元），足以影响全年获利 。 本田预估今年纯益将大减七成，全球最大车厂丰田也预期将减少35%；速霸陆（Subaru） 未公布全年财测，但估计关税将拖累营业利益最多3600亿日圆；日产则因本就经营困难， 将关闭17座工厂中的7座，并未给出获利预测。三菱 UFJ 摩根士丹利的研究员大西孝平指 出：「从财报来看，各家车厂的财测差异极大，这反映出投资人对整体汽车产业未来仍高 度不确定。」 Eastspring Investments的股票经理人James Ying认为，关税带来的冲击短期之内难以完 全反映在财报上。不过他也提醒投资人，目前汽车及零组件厂的低估值可能蕴藏投资机会 ，「部分公司股价已接近多年来的帐面价低点，甚至低於0.5倍，若基本面稳健，值得留 意」。 ----------------------------------------------------------------------------- 川普一直骂日本人不买美国车 问题是对日本人来说,美国车=大、贵、耗能、容易坏! 福特F-150都快要是日本K-Car的三倍大,日本谁要买那麽大的车子,自找麻烦 --

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