請4個月育嬰假期間，我抓緊時間除了補眠、又看了一些書和線上課程，另外也想趁台股 順風、美股逆風之時調整一下兩邊的投資策略，因此又開始涉獵投資相關的書籍，這本是 我近期讀到覺得觀念淺顯易懂且有所幫助的投資書籍。 作者 Danial Jiwani 是誰? Danial Jowani 是一位年輕的投資奇才，因著有前作《Buffett's 2-Step Stock Market Strategy》聲名大噪，甚至傳奇投資人 Bill Ackman 和 Howard Marks 也讀過他的書並 和他討論過投資策略。 原本篤信巴菲特價值投資的他，在擁有多年投資經驗之後，認為巴菲特的導師 Benjamin Graham 的《The Intelligent Investor》（譯：智慧型投資人）已經不符合現代投資市 場，因此 Jiwani 決定親自撰寫一本適合散戶、沒有艱深用語、更加符合現代市場的選股 書籍。 為什麼現代投資越來越困難？ 原因一、於過去許多投資人或機構都是利用資訊不對等的方式賺取市場上的利差，而近年 因為資訊科技的發展，散戶取得資訊的速度和機構的時差不會動輒數個月，導致市場價格 會更有效率的調整，因此無論散戶還是機構都更難以賺取利差。 原因二、過去許多投資人會說：長期來看只要經濟持續發展股票一定會上漲，這並非完全 正確。綜觀股票市場，要知道1926-2016期間標普500中有75%的公司落後標普500指數，顯 示市場成長是高度偏態分布，也就是少數股票的漲幅拉高了整體股市報酬。如果只買大盤 只能獲得全體平均的報酬，而非獲得超額的報酬。 Jiwani選股十大原則 1. 買進無論如論遭遇任何情況都能成功的公司 2. 選對產業很重要 3. 公司的現金流很重要 4. 買乏人問津的股票才有上漲的空間 5. 不要害怕支付溢價 6. 財務報表是一間公司成長的故事 7. 平衡成長股與價值股 8. Buy and Hold 9. 只專注在幾項重要的機會 10.堅守投資原則 書中提出的10個選股原則，有一些在現實世界操作是互相牴觸的，因此我個人認為挑選自 己適用的原則就好。我個人比較有感的是第5點、不要害怕支付溢價，以及第9點、只專注 在幾項重要的機會。 第5點、不要害怕支付溢價 大部分人接受某個支股票情勢正好，營收持續創新高等訊息，看著股價在短短幾個月翻升 30%、50% 甚至2倍以上，都會問個問題：股價是不是太高了？還可以買進嗎? 作者認為 對於好公司不要害怕支付溢價。 經統計資本報酬率 ROIC >20% 的好公司很大機率都呈現溢價，投資人若是認為股價溢價 便會猶豫不前，生怕買貴。這不是散戶心態，連巴菲特也有類似的經驗。當年巴菲特認為 時思糖果(See's Candies) 溢價，對於是否併購該公司感到猶豫，爾後被蒙格說服，事後 證明這是一門極好的生意。 好公司溢價是必然，因此投資人應從資本報酬率決定支付的溢價幅度。投資人理應為優質 企業支付溢價，而不是為了平庸企業支付便宜的價格。 第9點、只專注在幾項重要的機會 近期台股大漲，應該許多人的投資方式都跟貓爸一樣，題材到哪、股票買到哪，一次手上 持有30檔以上股票也不足為奇，散戶投資人時常有 FOMO 心態，因為追隨著快速變化的題 材，造成資金頻繁輪動，反而可能錯失大段漲幅，這個我有深切之痛，我在台股散熱雙雄 奇鋐(3017)的漲幅初期即少量買入，最後因大盤資金輪動導致上漲停滯，在1400元左右就 賣出，當時還覺得是樁好投資，而眾所皆知奇鋐最後漲到2400點以上，我錯失了1000點的 漲幅。 事實上，傳奇投資人他們一年內做的大型投資決策很少，以巴菲特為例，他通常2年才做 出一次重大投資決策，這並非他們平時都在偷懶，反而是他們每天接受大量的市場資訊， 但這些市場資訊大多屬於「雜訊」，反而會分散投資人精力去追隨成長性不那麼高的產業 和個股。 綜合以上10點Jiwani 的十大選股原則，可以看歸出結論就是仔細研究，瞄準少數幾檔股 票然後重壓，接下來耐心等待市場反應，想想不只美國傳奇投資人，台灣投資界頗負盛名 的航海王就是深入研究海運業後，重壓長榮致富。 結語：找到適合自己的投資方式 我其實也不算新手投資人了，大概從2019年開始進行美股交易，之後到2021年才開始踏入 台股，事實上綜觀過去的經驗精心選股後，大部分情況下 buy and hold 才是帶來最大獲 利的方式，除了上述提到台股奇鋐的經驗，美股我也是在起漲前段賣掉了一些 NVDA和AMD ，悔不當初。 我深知自己非波段高手，玩波段只能趁勢賺賺便當錢卻要承擔不小的套牢風險；當沖2次 經驗也都是賠錢收場不敢再玩。我在台股傳產上也是繳了不少學費，後來才知道某些產業 就算是自己工作上熟悉的客戶也真的不要碰 (生醫、鋼鐵、石化)。 投資是「輸家遊戲」，不是靠選出好股票致富，而是避免失誤來獲勝! 本書沒辦法直接告訴讀者下一隻飆股是什麼，但是作者提供選股原則都有所本，雖然是以 美股為主要研究對象，但是某些原則套用台股也適用，盼自己能夠以此出發更深入去研究 股票市場和書中提到較少為人研究的金融指標，也希望自己可以如同作者所說，在茫茫股 海中挑選到下一隻10倍飆股？XD 方格子圖文版： https://vocus.cc/article/6a5dc350fd897800019c5b55 -- 我的方格子沙龍 閱讀x育兒x生活隨筆 https://vocus.cc/salon/sanying_meowmeow 丸媽的育兒OS - FB Page 爸爸叫我傑森史塔丸 https://www.facebook.com/share/198oLdfG3z/?mibextid=wwXlfr --

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