请4个月育婴假期间，我抓紧时间除了补眠、又看了一些书和线上课程，另外也想趁台股 顺风、美股逆风之时调整一下两边的投资策略，因此又开始涉猎投资相关的书籍，这本是 我近期读到觉得观念浅显易懂且有所帮助的投资书籍。 作者 Danial Jiwani 是谁? Danial Jowani 是一位年轻的投资奇才，因着有前作《Buffett's 2-Step Stock Market Strategy》声名大噪，甚至传奇投资人 Bill Ackman 和 Howard Marks 也读过他的书并 和他讨论过投资策略。 原本笃信巴菲特价值投资的他，在拥有多年投资经验之後，认为巴菲特的导师 Benjamin Graham 的《The Intelligent Investor》（译：智慧型投资人）已经不符合现代投资市 场，因此 Jiwani 决定亲自撰写一本适合散户、没有艰深用语、更加符合现代市场的选股 书籍。 为什麽现代投资越来越困难？ 原因一、於过去许多投资人或机构都是利用资讯不对等的方式赚取市场上的利差，而近年 因为资讯科技的发展，散户取得资讯的速度和机构的时差不会动辄数个月，导致市场价格 会更有效率的调整，因此无论散户还是机构都更难以赚取利差。 原因二、过去许多投资人会说：长期来看只要经济持续发展股票一定会上涨，这并非完全 正确。综观股票市场，要知道1926-2016期间标普500中有75%的公司落後标普500指数，显 示市场成长是高度偏态分布，也就是少数股票的涨幅拉高了整体股市报酬。如果只买大盘 只能获得全体平均的报酬，而非获得超额的报酬。 Jiwani选股十大原则 1. 买进无论如论遭遇任何情况都能成功的公司 2. 选对产业很重要 3. 公司的现金流很重要 4. 买乏人问津的股票才有上涨的空间 5. 不要害怕支付溢价 6. 财务报表是一间公司成长的故事 7. 平衡成长股与价值股 8. Buy and Hold 9. 只专注在几项重要的机会 10.坚守投资原则 书中提出的10个选股原则，有一些在现实世界操作是互相抵触的，因此我个人认为挑选自 己适用的原则就好。我个人比较有感的是第5点、不要害怕支付溢价，以及第9点、只专注 在几项重要的机会。 第5点、不要害怕支付溢价 大部分人接受某个支股票情势正好，营收持续创新高等讯息，看着股价在短短几个月翻升 30%、50% 甚至2倍以上，都会问个问题：股价是不是太高了？还可以买进吗? 作者认为 对於好公司不要害怕支付溢价。 经统计资本报酬率 ROIC >20% 的好公司很大机率都呈现溢价，投资人若是认为股价溢价 便会犹豫不前，生怕买贵。这不是散户心态，连巴菲特也有类似的经验。当年巴菲特认为 时思糖果(See's Candies) 溢价，对於是否并购该公司感到犹豫，尔後被蒙格说服，事後 证明这是一门极好的生意。 好公司溢价是必然，因此投资人应从资本报酬率决定支付的溢价幅度。投资人理应为优质 企业支付溢价，而不是为了平庸企业支付便宜的价格。 第9点、只专注在几项重要的机会 近期台股大涨，应该许多人的投资方式都跟猫爸一样，题材到哪、股票买到哪，一次手上 持有30档以上股票也不足为奇，散户投资人时常有 FOMO 心态，因为追随着快速变化的题 材，造成资金频繁轮动，反而可能错失大段涨幅，这个我有深切之痛，我在台股散热双雄 奇鋐(3017)的涨幅初期即少量买入，最後因大盘资金轮动导致上涨停滞，在1400元左右就 卖出，当时还觉得是桩好投资，而众所皆知奇鋐最後涨到2400点以上，我错失了1000点的 涨幅。 事实上，传奇投资人他们一年内做的大型投资决策很少，以巴菲特为例，他通常2年才做 出一次重大投资决策，这并非他们平时都在偷懒，反而是他们每天接受大量的市场资讯， 但这些市场资讯大多属於「杂讯」，反而会分散投资人精力去追随成长性不那麽高的产业 和个股。 综合以上10点Jiwani 的十大选股原则，可以看归出结论就是仔细研究，瞄准少数几档股 票然後重压，接下来耐心等待市场反应，想想不只美国传奇投资人，台湾投资界颇负盛名 的航海王就是深入研究海运业後，重压长荣致富。 结语：找到适合自己的投资方式 我其实也不算新手投资人了，大概从2019年开始进行美股交易，之後到2021年才开始踏入 台股，事实上综观过去的经验精心选股後，大部分情况下 buy and hold 才是带来最大获 利的方式，除了上述提到台股奇鋐的经验，美股我也是在起涨前段卖掉了一些 NVDA和AMD ，悔不当初。 我深知自己非波段高手，玩波段只能趁势赚赚便当钱却要承担不小的套牢风险；当冲2次 经验也都是赔钱收场不敢再玩。我在台股传产上也是缴了不少学费，後来才知道某些产业 就算是自己工作上熟悉的客户也真的不要碰 (生医、钢铁、石化)。 投资是「输家游戏」，不是靠选出好股票致富，而是避免失误来获胜! 本书没办法直接告诉读者下一只飙股是什麽，但是作者提供选股原则都有所本，虽然是以 美股为主要研究对象，但是某些原则套用台股也适用，盼自己能够以此出发更深入去研究 股票市场和书中提到较少为人研究的金融指标，也希望自己可以如同作者所说，在茫茫股 海中挑选到下一只10倍飙股？XD 方格子图文版： https://vocus.cc/article/6a5dc350fd897800019c5b55 -- 我的方格子沙龙 阅读x育儿x生活随笔 https://vocus.cc/salon/sanying_meowmeow 丸妈的育儿OS - FB Page 爸爸叫我杰森史塔丸 https://www.facebook.com/share/198oLdfG3z/?mibextid=wwXlfr --

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