忽然覺得 我能看懂這篇文章 好像表示大學沒白過的樣子 巴菲特：投資股票 正是時候 編譯湯淑君／綜合內布拉斯加州奧瑪哈五日電 投資大師巴菲特4日對波克夏公司（Berkshire Hathaway）股東說， 好的投資人智商不必高，但不會盲從。他認為，衍生性金融商品最容易作假帳， 並批評美國企業主管遊說華府、以免認股權既得利益受損的行徑「可恥」。 在波克夏公司股東年會上，董事長巴菲特答覆股東有關如何評估股價的問題時說 ：「我沒辦法提供你一套計算標準，告訴你此刻是買股票的好時機。」 巴菲特說，評估某檔股票或某家公司價值的唯一方式， 是估計該公司有生之年會賺多少錢，算出那些錢現在的價值， 然後以比較低的價格買進該股。 這就是巴菲特著名的「價值」型投資原則，他因此未介入數年前狂飆的科技股， 儘管其他人當時賺翻了，但等到科技股雲集的那斯達克指數後來崩跌時， 即印證巴菲特的確有先見之明。 巴菲特說：「做個傑出的投資人，不需要高智商，需要的是把自己從群眾抽離的能力。」 巴菲特提供的唯一祕訣，是投資選股範圍廣的股票基金，例如，若想投資美國， 不妨買進依據標準普爾（S&P）500種股價指數操作的股票基金。但他表示， 不確定哪些公司會是贏家。波克夏公司持股眾多，包括可口可樂、 美國運通和華盛頓郵報等公司，另投資具、塗料、皮鞋和地毯等類股。 提到恩龍（Enron）案牽扯出的企業會計作假問題，巴菲特預言， 未來會有更多公司在衍生性金融商品上栽跟頭。巴菲特說：「 沒有別處比衍生性金融商品更容易偽造數字。 說美國的衍生性金融商品記帳有如是在下水道，是對下水道的侮辱。」 巴菲特旗下的通用再保險（General Re）正認賠脫售衍生性金融商品部門。 巴菲特也譴責企業主管對認股權貪得無厭，唯恐自己的薪酬縮水， 因此反對美國當局修改規定，把認股權的成本納入費用計算並自盈餘扣除。 巴菲特說：「這些公司的執行長到華府威脅民選的代議士，企圖不讓認股權受損， 以免現金酬勞受損。但他們無法得逞。」 恩龍案也引發會計規則應如何看待認股權的問題。批評者擔心， 公司慷慨發給與股價連動的認股權，可能誘使主管浮報獲利，有損股東長期利益。 巴菲特說，資深主管已擁有數百萬股，再發給他們龐大的認股權，不啻是「 精神異常而且不道德的作法」。他認為，資深主管應對公司忠誠，建立好榜樣， 而不是貪圖私利。 --

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