忽然觉得 我能看懂这篇文章 好像表示大学没白过的样子 巴菲特：投资股票 正是时候 编译汤淑君／综合内布拉斯加州奥玛哈五日电 投资大师巴菲特4日对波克夏公司（Berkshire Hathaway）股东说， 好的投资人智商不必高，但不会盲从。他认为，衍生性金融商品最容易作假帐， 并批评美国企业主管游说华府、以免认股权既得利益受损的行径「可耻」。 在波克夏公司股东年会上，董事长巴菲特答覆股东有关如何评估股价的问题时说 ：「我没办法提供你一套计算标准，告诉你此刻是买股票的好时机。」 巴菲特说，评估某档股票或某家公司价值的唯一方式， 是估计该公司有生之年会赚多少钱，算出那些钱现在的价值， 然後以比较低的价格买进该股。 这就是巴菲特着名的「价值」型投资原则，他因此未介入数年前狂飙的科技股， 尽管其他人当时赚翻了，但等到科技股云集的那斯达克指数後来崩跌时， 即印证巴菲特的确有先见之明。 巴菲特说：「做个杰出的投资人，不需要高智商，需要的是把自己从群众抽离的能力。」 巴菲特提供的唯一秘诀，是投资选股范围广的股票基金，例如，若想投资美国， 不妨买进依据标准普尔（S&P）500种股价指数操作的股票基金。但他表示， 不确定哪些公司会是赢家。波克夏公司持股众多，包括可口可乐、 美国运通和华盛顿邮报等公司，另投资具、涂料、皮鞋和地毯等类股。 提到恩龙（Enron）案牵扯出的企业会计作假问题，巴菲特预言， 未来会有更多公司在衍生性金融商品上栽跟头。巴菲特说：「 没有别处比衍生性金融商品更容易伪造数字。 说美国的衍生性金融商品记帐有如是在下水道，是对下水道的侮辱。」 巴菲特旗下的通用再保险（General Re）正认赔脱售衍生性金融商品部门。 巴菲特也谴责企业主管对认股权贪得无厌，唯恐自己的薪酬缩水， 因此反对美国当局修改规定，把认股权的成本纳入费用计算并自盈余扣除。 巴菲特说：「这些公司的执行长到华府威胁民选的代议士，企图不让认股权受损， 以免现金酬劳受损。但他们无法得逞。」 恩龙案也引发会计规则应如何看待认股权的问题。批评者担心， 公司慷慨发给与股价连动的认股权，可能诱使主管浮报获利，有损股东长期利益。 巴菲特说，资深主管已拥有数百万股，再发给他们庞大的认股权，不啻是「 精神异常而且不道德的作法」。他认为，资深主管应对公司忠诚，建立好榜样， 而不是贪图私利。 --

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