※ 引述《dragon3 (Eddy)》之銘言： : ※ 引述《orlon (orlon)》之銘言： : : 說點開心的 : : 台中衣蝶要結束了 : : 今天去逛了一下 : : 人暴多 : : 因為衣蝶以女性客戶為主 : : 所以女生多 : : 正ㄇㄟ也很多 : : 明後天有空的去逛逛吧 : : 不買．．．．看看也好喔 : 挖 : 何老師出現了哩 : 我這兩天也在台中啊 : 去買星野銅鑼燒不用排隊啊 : 下雨天的好處 次級房貸的問題要從1980年的房地產債券開始講起了。 有興趣的人可以去看看Lair's Poker[1] 這本寫實小說，在1980年 前，房貸多是跟地區銀行貸款，該銀行手上就抱了一堆當地的房貸 ，對銀行來說，風險集中，房貸的利息高(~20%) ，Lewie Ranieri 這位老兄遊說政府成功，予許銀行將房貸出售。 利用數學模型(!!)，把幾個地區的房貸組合起來 (CMO)，計算出系 統風險之後，包裝出售。對銀行來說，降低了手上房貸的持有成本 ，對顧客來說，降低了房貸的利息，對投銀來說，賺到了手續費， 算是個三贏的狀況。 就這樣，在五年之內，一個三十兆美金的市場就創造出來了，直到 最近才發現問題。(容後再序) 在兩千年的股災後，整體市場的利息都下跌，對一般人來說，相同 的每月應繳金額，可以負擔更貴的房子，也因此整題的房市價格， 在五年能將近漲了一倍。 ============================================================ 2003年，interest only loan這隻怪物被創造了出來，前五年不用 還本金，只要交利息就好；04年 WSJ就已有專欄指出IO的問題。許 多人跟本就不打算持有超過五年，持有個一兩年等房價上揚就準備 出售謀利。 另一種有問題的房貸是 ARM，前五年的利息故定(3%)，五年後隨市 場利率來變動，目前的房貸利息是(6.3%)，算起來每月要多負擔 45% !! 某些金融從業人員，可能會告訴你這是短期信心問題，不會影響整 體市場，這是個大騙局。 interest only loan，2003年貸的要到2008年才會爆，現在繳不出 來房貸的是再之前貸 ARM的人。 ============================================================= 照理說，美國的房貸市場爆了，為什麼全球會受害呢？ 第一原因就是第一二段寫的 CMO，美國的房貸債券不是只賣給美國 本地的銀行，在全球化的狀況下，各國銀行都想降低自己的風險， 所以持有不同國家、組織發行的債券；沒想到時至今日，反而是沒 有人能算出來實際的風險了。 第二個原因，在房貸上揚的狀況下，在沒破產前( 而且美國宣告破 產，房貸是不能劃消的 )，只有減少其他方面的支出，能不買東西 就僅量不買，造成整體消費市場的減弱。美國這全球最大消費國減 少消費，其他的出口國自然是不會好受的。 ============================================================= 後話 在2003年就跟 WSJ有同樣的人自然不在少數，投銀及投機客自然也 都清處，不過大家都想在市場崩潰前多賺一點，也不相信自己是最 後一個下車的人，就這樣，另一個泡沫就隨 Greenspan的低率政策 越吹越大。 目前大眾是ㄔㄨㄚ\ 著等，華爾街的人是想把自己跟買房子的人綁 在一起，跟央行哭窮哭可憐[2] ，壓迫央行降息。 剩下還有少部份的人如我，等著減便宜，等越來越多的人破產把房 --

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