※ 引述《dragon3 (Eddy)》之铭言： : ※ 引述《orlon (orlon)》之铭言： : : 说点开心的 : : 台中衣蝶要结束了 : : 今天去逛了一下 : : 人暴多 : : 因为衣蝶以女性客户为主 : : 所以女生多 : : 正ㄇㄟ也很多 : : 明後天有空的去逛逛吧 : : 不买．．．．看看也好喔 : 挖 : 何老师出现了哩 : 我这两天也在台中啊 : 去买星野铜锣烧不用排队啊 : 下雨天的好处 次级房贷的问题要从1980年的房地产债券开始讲起了。 有兴趣的人可以去看看Lair's Poker[1] 这本写实小说，在1980年 前，房贷多是跟地区银行贷款，该银行手上就抱了一堆当地的房贷 ，对银行来说，风险集中，房贷的利息高(~20%) ，Lewie Ranieri 这位老兄游说政府成功，予许银行将房贷出售。 利用数学模型(!!)，把几个地区的房贷组合起来 (CMO)，计算出系 统风险之後，包装出售。对银行来说，降低了手上房贷的持有成本 ，对顾客来说，降低了房贷的利息，对投银来说，赚到了手续费， 算是个三赢的状况。 就这样，在五年之内，一个三十兆美金的市场就创造出来了，直到 最近才发现问题。(容後再序) 在两千年的股灾後，整体市场的利息都下跌，对一般人来说，相同 的每月应缴金额，可以负担更贵的房子，也因此整题的房市价格， 在五年能将近涨了一倍。 ============================================================ 2003年，interest only loan这只怪物被创造了出来，前五年不用 还本金，只要交利息就好；04年 WSJ就已有专栏指出IO的问题。许 多人跟本就不打算持有超过五年，持有个一两年等房价上扬就准备 出售谋利。 另一种有问题的房贷是 ARM，前五年的利息故定(3%)，五年後随市 场利率来变动，目前的房贷利息是(6.3%)，算起来每月要多负担 45% !! 某些金融从业人员，可能会告诉你这是短期信心问题，不会影响整 体市场，这是个大骗局。 interest only loan，2003年贷的要到2008年才会爆，现在缴不出 来房贷的是再之前贷 ARM的人。 ============================================================= 照理说，美国的房贷市场爆了，为什麽全球会受害呢？ 第一原因就是第一二段写的 CMO，美国的房贷债券不是只卖给美国 本地的银行，在全球化的状况下，各国银行都想降低自己的风险， 所以持有不同国家、组织发行的债券；没想到时至今日，反而是没 有人能算出来实际的风险了。 第二个原因，在房贷上扬的状况下，在没破产前( 而且美国宣告破 产，房贷是不能划消的 )，只有减少其他方面的支出，能不买东西 就仅量不买，造成整体消费市场的减弱。美国这全球最大消费国减 少消费，其他的出口国自然是不会好受的。 ============================================================= 後话 在2003年就跟 WSJ有同样的人自然不在少数，投银及投机客自然也 都清处，不过大家都想在市场崩溃前多赚一点，也不相信自己是最 後一个下车的人，就这样，另一个泡沫就随 Greenspan的低率政策 越吹越大。 目前大众是ㄔㄨㄚ\ 着等，华尔街的人是想把自己跟买房子的人绑 在一起，跟央行哭穷哭可怜[2] ，压迫央行降息。 剩下还有少部份的人如我，等着减便宜，等越来越多的人破产把房 --

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