作者mmkntust (Make Money King)
看板Trading
標題[轉錄][新聞] 0.03秒秒殺 對沖基金獲利密技
時間Sat Jul 25 12:10:35 2009
※ [本文轉錄自 Stock 看板]
作者: jodnu () 看板: Stock
標題: [新聞] 0.03秒秒殺 對沖基金獲利密技
時間: Sat Jul 25 08:48:45 2009
1.原文連結：
http://tinyurl.com/ntasay
2.內容：
0.03秒秒殺 對沖基金獲利密技
編譯羅彥傑／特譯
金融海嘯重創全球，但讓美國華爾街好奇的是，對沖基金以及諸如高盛等大型銀行是如何
在金融體系幾近瓦解後，這麼快就賺了大錢？其中一個答案就是神祕的高頻率交易（
High-frequency trading），也就是運用超強電腦的自動買賣程式系統。有了它，交易員
就能以迅雷不及掩耳的速度下單數百萬張，輕鬆駕馭股市、偷窺其他投資人下單，甚至微
妙地操控股價。
高頻率交易系統 去年海削210億美元
高頻率交易系統的聰明程度與速度，非其他投資機構、平凡人乃至尋常電腦所能企及，光
是去年就創造二百一十億美元的獲利，成為股票交易新寵兒。
美國證券交易委員會在一九九八年授權電子交易，此舉的目的是要開放市場給任何有桌上
型電腦與新想法的人。但如今個人電腦已無法和華爾街的電腦匹敵，強大的電腦運算，一
秒就能執行數百萬張下單，而且同步掃描數十間公營與私營電子交易市場。
先下單並同步取消掛單 大鑽市場漏洞
高頻率交易員因為先下單、再幾乎同步取消掛單，時常令其他投資人感到困惑。市場規則
的漏洞，讓這類交易員得以提早窺視其他人的交易狀況，而且他們的電腦可以迫使反應慢
的投資人放棄獲利，然後趁別人發現蹤跡前快閃走人。
高頻率交易員也能透過各個交易所的競爭來賺錢，因為這些交易所都會支付小額手續費給
成交量最大與最活躍的交易員，看誰最先下單，通常每股就能領取四分之一美分。在買賣
股數動輒以百萬計的情況下，即使交易員是賠錢買賣，只要虧損不多，交易所提供的小額
手續費也會變成大錢。
高速電腦 華爾街新軍備競賽
紐約泛歐證交所的梅肯說：「這已成為科技的軍備競賽，贏家與輸家的分野是在比誰的動
作快。」
高頻率交易員的崛起，有助於解釋紐約證交所為何日均成交量自二○○五年以來已大漲一
百六十四％。據證交所聲稱，人數不多的高頻率交易員目前占所有交易的一半以上。
以本月十五日英特爾公布強勁盈餘後的隔天為例，若干投資人已嗅到商機，準備大買網通
晶片大廠「博通」股票。反應慢的交易員面臨一個難題，就是如果一次大買，就會露出馬
腳並推升股價。所以他們按照華爾街慣用手法，分批下單買進。開市後一秒鐘，博通股價
為二十六．二美元。但所有的潛在賣家沒有在同一時間看到買單，只有高頻率交易員在短
短○．○三秒查到若干買單。雖然市場理應確保每一個人同時看到下單，以確保透明度，
但法規漏洞讓諸如那斯達克等交易所允許交易員只要付費，就能比別人更快看到下單。
在不到半秒內，高頻率交易員洞燭寶貴機先—博通買盤大增。他們的電腦開始收購博通股
票，然後用更高價回賣給反應慢的投資人。隨著高頻率軟體全力發功，上千張委託單立刻
湧入市場。自動程式開始在數毫秒內下單、然後取消，目的是確定反應慢的投資人願意用
多少價位買股。最後電腦算出若干投資人的上限價是二十六．四美元，於是高頻率程式開
始掛二十六．三九美元的賣單。結果是反應慢的投資人為了買五萬六千股而付了一百四十
萬美元，或是說如果他們也採高頻率交易，就不用多付七千八百美元。
（取材自紐約時報）
3.心得/評論：這種東西與技術，台灣有券商有在用了嗎??
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 220.135.208.115
1F：推 jarry1007:散戶根本不可能是對手 還沒搞清楚就被砍死了 07/25 08:50
2F：推 lainhoter:所以說 若出個0.02秒的系統 不就可以秒殺這些0.03的人 07/25 09:10
3F：推 Alexboo:0.03秒看看就好... 高盛跟交易所的連線就超過這些時間了 07/25 09:13
4F：→ tew:我想他的目標是想讓交易員看到下單紀錄 07/25 09:18
5F：→ tew:但是 沒在美國交易 不清楚他們的委託簿 會不會顯示取消單 07/25 09:19
6F：推 hkshen:之前不是也有類似的新聞 開盤前一分鐘才取消買單 改掛賣單 07/25 09:24
7F：→ hkshen:很多散戶都是看那隻買單最多跟著買 結果反被坑殺 07/25 09:25
8F：→ hkshen:Hi 傑瑞 最近法國出了好多事 你沒回去幫忙嗎? 07/25 09:25
9F：推 Ash911:摩根開盤前的掛單就是這樣搞的,總之只要你知道黑手在想什麼 07/25 09:28
10F：→ Ash911:就怎樣也坑不到你的啦~ 07/25 09:29
11F：推 u48652004:美食會：哼我的電腦都萬分之一秒的，妳還在0.03秒（笑） 07/25 09:50
12F：推 iele:摩台指盤前掛單有時很精采XDDD 07/25 10:14
13F：推 MOOMIN1229:好傻 好天真 07/25 11:10
14F：推 ifoo:如果某大戶買進,券商在他下單0.幾秒前先買,等大戶拉高後賣掉 07/25 11:26
15F：→ ifoo:這樣做有沒有違法?不過台股有資券限制,很難當日買賣這樣搞吧 07/25 11:30
16F：推 ljsnonocat2:好奇 如果每家卷商都這樣玩 這系統還有效嗎？？ 07/25 11:31
17F：→ amaki:板上曾經有人問套利的事情，我就曾經推文過如果交易系統存在 07/25 11:44
18F：→ amaki:時間差，假如有人能更快看到交易的過程，就可以存在套利的機 07/25 11:44
19F：→ amaki:會，而這問題會最先發生在程式交易裡面 07/25 11:45
20F：→ amaki:不過這種利用時間差的bug其實很好解決的，只要顯示資訊的時 07/25 11:46
21F：→ amaki:間跟搓合的時間採用定時(如5-10秒足矣)，就可以解決了。 07/25 11:47
22F：→ amaki:不過當大家都都採取這種高速下單，套利的空間反而會消失掉。 07/25 11:49
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 114.42.208.221
23F：推 Xcd15:我猜這是未來的趨勢，台灣期貨市場也已經在拼速度了 07/25 13:02
24F：→ mmkntust:這應該是合理的...武器精良先贏一半 07/25 22:49
25F：→ idleidle:聽說KGI就有這樣搞，每口賺不到1點~1天下上千口 07/26 15:14
26F：→ derry:幾家交易量大的期自商都有在這樣玩... 07/27 14:42
27F：推 walking:這........... 挨.......... 這牛肉一般人只能乾瞪眼的分. 02/01 17:54