作者mmkntust (Make Money King)
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标题[转录][新闻] 0.03秒秒杀 对冲基金获利密技
时间Sat Jul 25 12:10:35 2009
※ [本文转录自 Stock 看板]
作者: jodnu () 看板: Stock
标题: [新闻] 0.03秒秒杀 对冲基金获利密技
时间: Sat Jul 25 08:48:45 2009
1.原文连结：
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2.内容：
0.03秒秒杀 对冲基金获利密技
编译罗彦杰／特译
金融海啸重创全球，但让美国华尔街好奇的是，对冲基金以及诸如高盛等大型银行是如何
在金融体系几近瓦解後，这麽快就赚了大钱？其中一个答案就是神秘的高频率交易（
High-frequency trading），也就是运用超强电脑的自动买卖程式系统。有了它，交易员
就能以迅雷不及掩耳的速度下单数百万张，轻松驾驭股市、偷窥其他投资人下单，甚至微
妙地操控股价。
高频率交易系统 去年海削210亿美元
高频率交易系统的聪明程度与速度，非其他投资机构、平凡人乃至寻常电脑所能企及，光
是去年就创造二百一十亿美元的获利，成为股票交易新宠儿。
美国证券交易委员会在一九九八年授权电子交易，此举的目的是要开放市场给任何有桌上
型电脑与新想法的人。但如今个人电脑已无法和华尔街的电脑匹敌，强大的电脑运算，一
秒就能执行数百万张下单，而且同步扫描数十间公营与私营电子交易市场。
先下单并同步取消挂单 大钻市场漏洞
高频率交易员因为先下单、再几乎同步取消挂单，时常令其他投资人感到困惑。市场规则
的漏洞，让这类交易员得以提早窥视其他人的交易状况，而且他们的电脑可以迫使反应慢
的投资人放弃获利，然後趁别人发现踪迹前快闪走人。
高频率交易员也能透过各个交易所的竞争来赚钱，因为这些交易所都会支付小额手续费给
成交量最大与最活跃的交易员，看谁最先下单，通常每股就能领取四分之一美分。在买卖
股数动辄以百万计的情况下，即使交易员是赔钱买卖，只要亏损不多，交易所提供的小额
手续费也会变成大钱。
高速电脑 华尔街新军备竞赛
纽约泛欧证交所的梅肯说：「这已成为科技的军备竞赛，赢家与输家的分野是在比谁的动
作快。」
高频率交易员的崛起，有助於解释纽约证交所为何日均成交量自二○○五年以来已大涨一
百六十四％。据证交所声称，人数不多的高频率交易员目前占所有交易的一半以上。
以本月十五日英特尔公布强劲盈余後的隔天为例，若干投资人已嗅到商机，准备大买网通
晶片大厂「博通」股票。反应慢的交易员面临一个难题，就是如果一次大买，就会露出马
脚并推升股价。所以他们按照华尔街惯用手法，分批下单买进。开市後一秒钟，博通股价
为二十六．二美元。但所有的潜在卖家没有在同一时间看到买单，只有高频率交易员在短
短○．○三秒查到若干买单。虽然市场理应确保每一个人同时看到下单，以确保透明度，
但法规漏洞让诸如那斯达克等交易所允许交易员只要付费，就能比别人更快看到下单。
在不到半秒内，高频率交易员洞烛宝贵机先—博通买盘大增。他们的电脑开始收购博通股
票，然後用更高价回卖给反应慢的投资人。随着高频率软体全力发功，上千张委托单立刻
涌入市场。自动程式开始在数毫秒内下单、然後取消，目的是确定反应慢的投资人愿意用
多少价位买股。最後电脑算出若干投资人的上限价是二十六．四美元，於是高频率程式开
始挂二十六．三九美元的卖单。结果是反应慢的投资人为了买五万六千股而付了一百四十
万美元，或是说如果他们也采高频率交易，就不用多付七千八百美元。
（取材自纽约时报）
3.心得/评论：这种东西与技术，台湾有券商有在用了吗??
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◆ From: 220.135.208.115
1F：推 jarry1007:散户根本不可能是对手 还没搞清楚就被砍死了 07/25 08:50
2F：推 lainhoter:所以说 若出个0.02秒的系统 不就可以秒杀这些0.03的人 07/25 09:10
3F：推 Alexboo:0.03秒看看就好... 高盛跟交易所的连线就超过这些时间了 07/25 09:13
4F：→ tew:我想他的目标是想让交易员看到下单纪录 07/25 09:18
5F：→ tew:但是 没在美国交易 不清楚他们的委托簿 会不会显示取消单 07/25 09:19
6F：推 hkshen:之前不是也有类似的新闻 开盘前一分钟才取消买单 改挂卖单 07/25 09:24
7F：→ hkshen:很多散户都是看那只买单最多跟着买 结果反被坑杀 07/25 09:25
8F：→ hkshen:Hi 杰瑞 最近法国出了好多事 你没回去帮忙吗? 07/25 09:25
9F：推 Ash911:摩根开盘前的挂单就是这样搞的,总之只要你知道黑手在想什麽 07/25 09:28
10F：→ Ash911:就怎样也坑不到你的啦~ 07/25 09:29
11F：推 u48652004:美食会：哼我的电脑都万分之一秒的，你还在0.03秒（笑） 07/25 09:50
12F：推 iele:摩台指盘前挂单有时很精采XDDD 07/25 10:14
13F：推 MOOMIN1229:好傻 好天真 07/25 11:10
14F：推 ifoo:如果某大户买进,券商在他下单0.几秒前先买,等大户拉高後卖掉 07/25 11:26
15F：→ ifoo:这样做有没有违法?不过台股有资券限制,很难当日买卖这样搞吧 07/25 11:30
16F：推 ljsnonocat2:好奇 如果每家卷商都这样玩 这系统还有效吗？？ 07/25 11:31
17F：→ amaki:板上曾经有人问套利的事情，我就曾经推文过如果交易系统存在 07/25 11:44
18F：→ amaki:时间差，假如有人能更快看到交易的过程，就可以存在套利的机 07/25 11:44
19F：→ amaki:会，而这问题会最先发生在程式交易里面 07/25 11:45
20F：→ amaki:不过这种利用时间差的bug其实很好解决的，只要显示资讯的时 07/25 11:46
21F：→ amaki:间跟搓合的时间采用定时(如5-10秒足矣)，就可以解决了。 07/25 11:47
22F：→ amaki:不过当大家都都采取这种高速下单，套利的空间反而会消失掉。 07/25 11:49
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◆ From: 114.42.208.221
23F：推 Xcd15:我猜这是未来的趋势，台湾期货市场也已经在拼速度了 07/25 13:02
24F：→ mmkntust:这应该是合理的...武器精良先赢一半 07/25 22:49
25F：→ idleidle:听说KGI就有这样搞，每口赚不到1点~1天下上千口 07/26 15:14
26F：→ derry:几家交易量大的期自商都有在这样玩... 07/27 14:42
27F：推 walking:这........... 挨.......... 这牛肉一般人只能乾瞪眼的分. 02/01 17:54