把錢變成兩倍，這我沒什麼興趣。不過他說Burlington會漲，我的筆記本就該有記錄。我 查了一下，沒錯，Burlington。照我小筆記本寫的，Burlington這檔股票現在的行為，就 跟每次它要大漲前一模一樣。我這輩子還沒有真的買過或賣過什麼東西，我也不和其他的 小孩賭錢。我知道這是驗證我的想法、我的小小嗜好的好機會。於是我把身上所有的錢拿 給他，他拿著我們共同的資金去了附近一家空中號子買了Burlington。 兩天之後，我賺了3塊1毛2。 從那次之後，我就開始自己到空中號子去了。我會在午飯時間去，也許買，也許賣。對我 來說，買跟賣沒有什麼不同。我的根據是系統，不是對那一檔股票的喜好，也不是什麼分 析。我會的就只是算術。事實上，我的方法正是在空中號子最理想的操作方法。在空中號 子裡，交易者做的就是根據報價機的數字波動，依此下注。 不用多久，我從空中號子賺的錢就比我在券商那裡的工作還多了，於是我辭去工作。我的 父母很反對，不過他們看到我賺的錢之後就沒能多說什麼了。我只是個小孩子，券商那裡 的薪水也不高。我自己的做法，倒是做得非常好。 我賺到我人生中第一個一千塊錢時，當時我15歲，把全部的錢放在我媽面前。這些都是在 幾個月之中從空中號子賺到的。這還沒算我之前拿回家的部份。我媽唸個沒完，她要我把 錢存到銀行，才不會亂花。她說她沒聽過15歲小孩空手賺這麼多錢。她也不太相信那是真 的錢。她就是會擔心這擔心那。但是，我腦海中只有一個想法，就是證明我的算法是對的 。真正的樂趣，在於用你的頭腦，證明你是對的。如果我用十股證明我的想法是對的，那 麼用一百股就可以證明我十倍正確。我有的保證金變多，對我來說就是更加明顯的證明我 的正確性。這需要更多勇氣嗎？不，沒什麼不同。如果我只有十塊錢而冒失去十塊錢的險 ，那可是比我有兩百萬而冒失去一百萬的險，來得勇敢得多。 不管怎樣，15歲時我就在股票市場裡活得很好了。開始是在規模較小的空中號子，在這種 小號子裡，誰要是下20股的單子，人家大概會懷疑你是John W. Gates 偽裝的，或是J. P. Morgan 微服出巡。那時候的空中號子不會欺騙客戶，他們也沒必要。要把客戶的錢賺 來，空中號子有的是辦法，即使客戶猜中了也一樣。這一行的利潤很恐怖，即使在合法的 情況下（我指的是正當的經營方式），市場的波動就可以把小額客戶掃光。不必有什麼像 樣的反彈，就可以清掉3/4點的保證金。還有，如果你行騙就別想回來玩，號子不會給你 機會。 【譯註：這兩位都是當時的大富翁。John Gates是企業家，也是具有盛名的賭客。 Morgan 是銀行家。】 沒人跟我的單，我都是獨來獨往。這畢竟是我自己的事情啊。我靠的是我的頭腦，對吧？ 價格若向我所預期的方向走，這也不是任何人能幫我達成的；若價格朝另一個方向走，也 不可能有人能叫市場發發慈悲。我看不出來我有告訴別人的必要。當然，我有朋友，但我 做的事情是我自己一個人的事情。我一個人行動。 沒多久，空中號子就覺得我討厭了，老是贏他們的錢。我走進去下單，他們根本不理我。 他們會說，沒有生意給你做。大概是這時候，他們開始叫我「快手囝仔」(Boy Plunger) 。我從這家券商換到那家，從這家號子流浪到另一家號子。情況變成我用假名才能操作。 開始下手要輕一點，大概15股到20股。有時候，他們起了疑心，我就故意輸一點，然後再 狠狠要回來。當然要不了多久他們就會發現我都贏他們的錢，於是他們會叫我拿著我的錢 去別家，別跟老闆過不去。 有一次，我下了幾個月的單那家，開始不收我的單了，我就下定決心要從他們那裡多拿一 點錢走。那家空中號子到處有分行，城裡、飯店大廳、鄰近的城市都有。於是我到其中一 個飯店分行，問了經理幾個問題，開始下單。但我一開始玩大，總部就問他是誰在做。經 理告訴我他們問了，我說我是Edward Robinson，從劍橋來的。他用電話跟大老闆報告， 大老闆問他我長什麼樣子，我叫經理跟他說我是個「矮胖黑頭髮的大鬍子」，但經理老實 報告了大老闆，我看到經理的臉越來越紅，掛掉電話後，他叫我別做了。 「他們跟你講什麼？」我客氣的問他。 「他們說，『你這個白痴，不是跟你說別跟Larry Livingston往來嗎？你卻讓他削了我們 700塊！』」 其他的，他就沒告訴我了。 我試過一家接一家的分行，但他們都認得我。我的錢在他們的分行裡無用武之地，甚至進 去看個報價，他們的行員都要來煩我。我也試過隔久一點再去，但都行不通。 到最後，只有一家肯收留我。那是所有號子裡最大，最有錢的一家，叫大都會證券。 大都會的評等是A1，生意做很大，在新英格蘭地區每一個工業城市都有分行。他們接我的 單，我有買有賣，有輸有贏，就這樣過了幾個月。但最後他們也一樣，他們沒有像小型號 子一樣直接了當拒絕我。這可不是什麼運動家精神之類的，而是要維護他們的形象。如果 這件事上了新聞，他們不要讓公眾有一種印象，好像誰贏了一點，他們就不讓他來。但是 他們做了第二差勁的事：他們要3點的保證金，而且強迫我多付手續費，先是0.5點的手續 費，後來變成1點，後來竟變成1.5點。那是多麼不利的條件啊！怎麼說呢。你看哦，假設 鋼鐵股價格是90塊，你下買單，你的單子上會寫「90 1/8」。在1點保證金的情況下，若 它跌破89 1/4，你就自動出場了。在空中號子裡，客戶不會被強求要多一點保證金，也不 會要求你一定要告訴他們以任何價格脫手。 但是，大都會強加的額外手續費，這就太超過了。意思是，假設我買的時候價格是90，我 的單子不會寫「90 1/8」，而是「91 1/8」。這樣一來，股價就算上漲到90 1/4，我還是 賠錢。而且一開始要我給3點的保證金，我能做的量就變成原來的1/3。儘管如此，這裡還 是唯一我能交易的地方，我如果不接受，我就沒得做了。 當然我有起有落，總的來說我還是有贏錢。儘管有這些不利的條件，大都會還是不滿意， 他們竟然設計我。不過他們沒成功。靠著直覺，我逃過了這一刼。 如我所說，大都會是我最後的依靠。它是新英格蘭地區最大的空中號子，規定是單筆交易 無限制。我想，就每天的穩定交易量來說，我是他們最大的客戶。他們的辦公室很大很漂 亮，同時擁有我所見過最大最完整的報價板，佔了房間中一整面的牆。所有想像得到的標 的都有報價：紐約和波士頓的股票交易所、棉花、小麥、商品、金屬，總之是在紐約、芝 加哥、波士頓、利物浦能買能賣的所有東西。 你知道空中號子的規矩。你把錢拿給櫃檯，告訴他你想買或想賣什麼。他參考報價板或是 報價機上最後一筆的價格，並寫下時間。這幾乎就像是平常券商的單，成交的話會回報名 稱、股數、價格、時間、日期、還有金額。當你要結掉單子時，你一樣到櫃檯告訴他。他 會寫下當時的價格，如果成交量很低，他會等下一個報價出來，然後在你的單子寫下時間 ，檢查一下然後再還給你。最後，你再到出納那裡算錢。當然如果價格反向而行，超過你 的保證金範圍，那這筆交易就自動結算，你的單子自動變成廢紙一張。 在差一點的號子裡，客戶最少可以下5股的單。單子就是一張小紙條，買和賣的顏色不同 。有時候，在激烈的多頭市場中，號子可能因為所有的客戶剛好都做多而損失慘重。這時 候號子就會扣去買和賣的手續費，如果你的股票在20塊買，單子上寫的就是20 1/4。也就 是說，只有3/4點是你的。 大都會是新英格蘭地區最好的一家，它有上千個客戶。我真的覺得我是唯一一個讓他們害 怕的客戶。這種手續費和保證金都奈何不了我。常常我都在他們接受的上限交易，有時加 起來有5000股。 就在我要跟你講的故事發生這一天，我放空糖3500股，手上有7張粉紅色的單子，每張500 股。大都會用的紙條滿大的，空白處可以寫下添加的保證金。當然號子不會自動向你要更 多保證金，你的資金越少，對他們越有利，因為你越容易被掃出場，你的錢就越容易變成 他們的利潤。在小一點的號子裡，你要添加保證金時，他們會換一張新單子給你，這樣可 以跟你再收收續費，1點的下跌也只會給你3/4點的錢。因為這樣一來就好像一筆新單子一 樣。 就在這一天，我有大約10,000的保證金。我20歲時，我的錢累積到1萬塊現金。你聽過我 媽講的，除了John D. 之外，沒有人會隨身帶1萬元現金。她常告訴我該知足了，找個正 常的職業。我費了好大的力在說服她我不是在賭博，我靠的是算術。但她看得到的是越來 越多的錢，我看到的是越來越多的保證金。 我在105 1/4建立了糖的單子。另外有一位Henry Williams也在場，他放空2500股。我習 慣坐在報價機旁邊幫黑板小弟喊出價格。價格如我所預期的，先快速的跌個幾點，休息一 下，然後再次下跌。市場疲軟，狀況看起來很好。不過突然間，我覺得我不喜歡糖的表現 ，似乎在猶豫什麼。我開始覺得不自在，考慮是不是要快點出場。接下來，下一個成交價 格是103，當天的最低價。不過我不但沒有覺得比較安心，反而更沒把握了。我知道在某 個地方，一定有什麼事情不對，我沒辦法看到清楚的跡象。但如果有什麼事情從我沒料到 的方向來，我提防不了。這種時候，我最好快點出場。 我不會盲目行事，我不喜歡這樣，也不曾這樣做過。即使小時候，我也得明白我幹嘛做某 些事。但這次，我沒有特別的理由，但我真的不安到自己都受不了。我跟我的朋友Dave Wyman說，「Dave，你來坐我的位子，我要請你幫個忙，當你喊糖的下一個價格之前，先 停一下下再喊，好嗎？」 他答應了，然後我就起身讓出報價機旁的位子給他，讓他喊價給小弟知道。我從口袋拿出 7張糖的單子，走向櫃檯，走向在你出場時寫下價格的那位職員。但我還不真的知道我幹 嘛要出場，於是我站在那兒，靠向櫃檯，手裡拿著我的單子，在櫃檯職員看不到的地方。 很快的，我聽到電報喀答的聲音，然後我看到Tom Burnham，那個職員，忽然轉頭專心在 聽。我感覺到騙局正在成形，然後我決定不能再拖了。就在那時候，Dave開始喊：「糖.. 」。我馬上將我的單子拍到櫃檯職員面前，在Dave報完價之前，大喊「糖結清！」這麼一 來，號子必須將我的單子以最後一個價格結算。 Dave喊出來的價格，結果還是103。 根據我的經驗，糖在這時候應已經破103。引擎聲音不對，我感覺到我身旁有陷阱，電報 設備現在像瘋了一樣響了起來。我發現Tom Burnham，那個職員，遲遲不把我的單子註記 ，反而專心在聽電報響，就像在等什麼一樣。就在這時候我吼他：「嘿！Tom！你還等什 麼？記下價格，103！快點！」 在大廳裡的每個人都聽到我的聲音了，開始朝我們這裡看，問是不是有什麼問題。大都會 沒有欺騙過客戶，不過擠兌之於號子，就像擠兌之於銀行一樣。如果一個客戶起了疑心， 其他的客戶會跟進的。於是Tom繃著臉，還是在單子記下了「結清，103。」把單子塞給我 。他的臉好失望。 從櫃檯到出納，距離大概不到三公尺。我都還沒走到出納那裡，就聽到Tom的聲音，「啊 ！糖108。」但太晚了，我笑著跟Tom說：「這次沒得逞啊，老弟。」 當然，這是圈套。Henry Williams和我合起來就空了6,000股的糖。號子拿了我們的保證 金，也許還有大廳其他人的，加起來說不定有8,000到10,000股。假設在糖這邊他們拿到 20,000的保證金，就足夠讓他們在紐約交易所變點戲法，把我們一掃而空。在從前，如果 號子在某檔個股拿到太多的多單，他們就聯合起來慣壓這檔個股的價格，掃掉所有的保證 金。這是老把戲了。算起來他們的成本不會多於幾千股的股票在幾點之內的價格，一來一 往他們就賺進幾千塊錢。 這就是大都會的計劃，想把我和Henry Williams和其他糖的空頭一掃而空。他們在紐約的 券商把糖價拉到108，當然糖價馬上回跌，不過Henry和其他人的空單早就被掃光了。在那 個時期，如果價格出現無法解釋的急速下探又馬上回復，報紙就會叫它空中號子效應。 有趣的是，就在大都會想設計我的十天後，一個在紐約的作手狠狠修理了大都會，拿走了 7萬塊。這位市場的重量級人物，同時也是紐約交易所的會員。96年的大崩盤他個是大空 頭。他一再發現紐約交易所的規定太嚴格，他沒辦法修理其他會員。不過有一天他發現， 如果他修理的是空中號子，拿走他們的非份之財，紐約交易所和警方根本不會來找他麻煩 。就在這時候，他派出35個人冒充客戶，到號子和大型分行。在約定好的日子，買了他們 能做的最大部位，說好了在某個點出場。當然他就散發多頭消息給親朋好友，然後靠場內 交易員幫忙到場內拉抬價格。只要小心選擇標的股，要拉個3、4點其實沒什麼問題。最後 這些安排在空中號子裡的人馬就在約定好的價格出場。 一個朋友跟我講，這個人淨利就拿到7萬塊。派到空中號子的人則自行加碼，自己賺一筆 。這套遊戲他在全國各地重複玩了好幾次，重創紐約、波士頓、費城、芝加哥、辛辛那提 、聖路易等地的空中號子。他最喜歡的一檔股票是Western Union，因為要操縱一個不太 活躍的股票的價格相對容易。他這票人在某個價位進場做多，賣出賺了2點後，再反手做 空，回程再賺3點。前幾天我看到這個人的訃聞，死時身無分文。若他在1896年死的話， 大概可以上紐約所有報紙的頭版，結果現在他只拿到第五版的兩行字而已。 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.229.56.30