把钱变成两倍，这我没什麽兴趣。不过他说Burlington会涨，我的笔记本就该有记录。我 查了一下，没错，Burlington。照我小笔记本写的，Burlington这档股票现在的行为，就 跟每次它要大涨前一模一样。我这辈子还没有真的买过或卖过什麽东西，我也不和其他的 小孩赌钱。我知道这是验证我的想法、我的小小嗜好的好机会。於是我把身上所有的钱拿 给他，他拿着我们共同的资金去了附近一家空中号子买了Burlington。 两天之後，我赚了3块1毛2。 从那次之後，我就开始自己到空中号子去了。我会在午饭时间去，也许买，也许卖。对我 来说，买跟卖没有什麽不同。我的根据是系统，不是对那一档股票的喜好，也不是什麽分 析。我会的就只是算术。事实上，我的方法正是在空中号子最理想的操作方法。在空中号 子里，交易者做的就是根据报价机的数字波动，依此下注。 不用多久，我从空中号子赚的钱就比我在券商那里的工作还多了，於是我辞去工作。我的 父母很反对，不过他们看到我赚的钱之後就没能多说什麽了。我只是个小孩子，券商那里 的薪水也不高。我自己的做法，倒是做得非常好。 我赚到我人生中第一个一千块钱时，当时我15岁，把全部的钱放在我妈面前。这些都是在 几个月之中从空中号子赚到的。这还没算我之前拿回家的部份。我妈念个没完，她要我把 钱存到银行，才不会乱花。她说她没听过15岁小孩空手赚这麽多钱。她也不太相信那是真 的钱。她就是会担心这担心那。但是，我脑海中只有一个想法，就是证明我的算法是对的 。真正的乐趣，在於用你的头脑，证明你是对的。如果我用十股证明我的想法是对的，那 麽用一百股就可以证明我十倍正确。我有的保证金变多，对我来说就是更加明显的证明我 的正确性。这需要更多勇气吗？不，没什麽不同。如果我只有十块钱而冒失去十块钱的险 ，那可是比我有两百万而冒失去一百万的险，来得勇敢得多。 不管怎样，15岁时我就在股票市场里活得很好了。开始是在规模较小的空中号子，在这种 小号子里，谁要是下20股的单子，人家大概会怀疑你是John W. Gates 伪装的，或是J. P. Morgan 微服出巡。那时候的空中号子不会欺骗客户，他们也没必要。要把客户的钱赚 来，空中号子有的是办法，即使客户猜中了也一样。这一行的利润很恐怖，即使在合法的 情况下（我指的是正当的经营方式），市场的波动就可以把小额客户扫光。不必有什麽像 样的反弹，就可以清掉3/4点的保证金。还有，如果你行骗就别想回来玩，号子不会给你 机会。 【译注：这两位都是当时的大富翁。John Gates是企业家，也是具有盛名的赌客。 Morgan 是银行家。】 没人跟我的单，我都是独来独往。这毕竟是我自己的事情啊。我靠的是我的头脑，对吧？ 价格若向我所预期的方向走，这也不是任何人能帮我达成的；若价格朝另一个方向走，也 不可能有人能叫市场发发慈悲。我看不出来我有告诉别人的必要。当然，我有朋友，但我 做的事情是我自己一个人的事情。我一个人行动。 没多久，空中号子就觉得我讨厌了，老是赢他们的钱。我走进去下单，他们根本不理我。 他们会说，没有生意给你做。大概是这时候，他们开始叫我「快手囝仔」(Boy Plunger) 。我从这家券商换到那家，从这家号子流浪到另一家号子。情况变成我用假名才能操作。 开始下手要轻一点，大概15股到20股。有时候，他们起了疑心，我就故意输一点，然後再 狠狠要回来。当然要不了多久他们就会发现我都赢他们的钱，於是他们会叫我拿着我的钱 去别家，别跟老板过不去。 有一次，我下了几个月的单那家，开始不收我的单了，我就下定决心要从他们那里多拿一 点钱走。那家空中号子到处有分行，城里、饭店大厅、邻近的城市都有。於是我到其中一 个饭店分行，问了经理几个问题，开始下单。但我一开始玩大，总部就问他是谁在做。经 理告诉我他们问了，我说我是Edward Robinson，从剑桥来的。他用电话跟大老板报告， 大老板问他我长什麽样子，我叫经理跟他说我是个「矮胖黑头发的大胡子」，但经理老实 报告了大老板，我看到经理的脸越来越红，挂掉电话後，他叫我别做了。 「他们跟你讲什麽？」我客气的问他。 「他们说，『你这个白痴，不是跟你说别跟Larry Livingston往来吗？你却让他削了我们 700块！』」 其他的，他就没告诉我了。 我试过一家接一家的分行，但他们都认得我。我的钱在他们的分行里无用武之地，甚至进 去看个报价，他们的行员都要来烦我。我也试过隔久一点再去，但都行不通。 到最後，只有一家肯收留我。那是所有号子里最大，最有钱的一家，叫大都会证券。 大都会的评等是A1，生意做很大，在新英格兰地区每一个工业城市都有分行。他们接我的 单，我有买有卖，有输有赢，就这样过了几个月。但最後他们也一样，他们没有像小型号 子一样直接了当拒绝我。这可不是什麽运动家精神之类的，而是要维护他们的形象。如果 这件事上了新闻，他们不要让公众有一种印象，好像谁赢了一点，他们就不让他来。但是 他们做了第二差劲的事：他们要3点的保证金，而且强迫我多付手续费，先是0.5点的手续 费，後来变成1点，後来竟变成1.5点。那是多麽不利的条件啊！怎麽说呢。你看哦，假设 钢铁股价格是90块，你下买单，你的单子上会写「90 1/8」。在1点保证金的情况下，若 它跌破89 1/4，你就自动出场了。在空中号子里，客户不会被强求要多一点保证金，也不 会要求你一定要告诉他们以任何价格脱手。 但是，大都会强加的额外手续费，这就太超过了。意思是，假设我买的时候价格是90，我 的单子不会写「90 1/8」，而是「91 1/8」。这样一来，股价就算上涨到90 1/4，我还是 赔钱。而且一开始要我给3点的保证金，我能做的量就变成原来的1/3。尽管如此，这里还 是唯一我能交易的地方，我如果不接受，我就没得做了。 当然我有起有落，总的来说我还是有赢钱。尽管有这些不利的条件，大都会还是不满意， 他们竟然设计我。不过他们没成功。靠着直觉，我逃过了这一刼。 如我所说，大都会是我最後的依靠。它是新英格兰地区最大的空中号子，规定是单笔交易 无限制。我想，就每天的稳定交易量来说，我是他们最大的客户。他们的办公室很大很漂 亮，同时拥有我所见过最大最完整的报价板，占了房间中一整面的墙。所有想像得到的标 的都有报价：纽约和波士顿的股票交易所、棉花、小麦、商品、金属，总之是在纽约、芝 加哥、波士顿、利物浦能买能卖的所有东西。 你知道空中号子的规矩。你把钱拿给柜台，告诉他你想买或想卖什麽。他参考报价板或是 报价机上最後一笔的价格，并写下时间。这几乎就像是平常券商的单，成交的话会回报名 称、股数、价格、时间、日期、还有金额。当你要结掉单子时，你一样到柜台告诉他。他 会写下当时的价格，如果成交量很低，他会等下一个报价出来，然後在你的单子写下时间 ，检查一下然後再还给你。最後，你再到出纳那里算钱。当然如果价格反向而行，超过你 的保证金范围，那这笔交易就自动结算，你的单子自动变成废纸一张。 在差一点的号子里，客户最少可以下5股的单。单子就是一张小纸条，买和卖的颜色不同 。有时候，在激烈的多头市场中，号子可能因为所有的客户刚好都做多而损失惨重。这时 候号子就会扣去买和卖的手续费，如果你的股票在20块买，单子上写的就是20 1/4。也就 是说，只有3/4点是你的。 大都会是新英格兰地区最好的一家，它有上千个客户。我真的觉得我是唯一一个让他们害 怕的客户。这种手续费和保证金都奈何不了我。常常我都在他们接受的上限交易，有时加 起来有5000股。 就在我要跟你讲的故事发生这一天，我放空糖3500股，手上有7张粉红色的单子，每张500 股。大都会用的纸条满大的，空白处可以写下添加的保证金。当然号子不会自动向你要更 多保证金，你的资金越少，对他们越有利，因为你越容易被扫出场，你的钱就越容易变成 他们的利润。在小一点的号子里，你要添加保证金时，他们会换一张新单子给你，这样可 以跟你再收收续费，1点的下跌也只会给你3/4点的钱。因为这样一来就好像一笔新单子一 样。 就在这一天，我有大约10,000的保证金。我20岁时，我的钱累积到1万块现金。你听过我 妈讲的，除了John D. 之外，没有人会随身带1万元现金。她常告诉我该知足了，找个正 常的职业。我费了好大的力在说服她我不是在赌博，我靠的是算术。但她看得到的是越来 越多的钱，我看到的是越来越多的保证金。 我在105 1/4建立了糖的单子。另外有一位Henry Williams也在场，他放空2500股。我习 惯坐在报价机旁边帮黑板小弟喊出价格。价格如我所预期的，先快速的跌个几点，休息一 下，然後再次下跌。市场疲软，状况看起来很好。不过突然间，我觉得我不喜欢糖的表现 ，似乎在犹豫什麽。我开始觉得不自在，考虑是不是要快点出场。接下来，下一个成交价 格是103，当天的最低价。不过我不但没有觉得比较安心，反而更没把握了。我知道在某 个地方，一定有什麽事情不对，我没办法看到清楚的迹象。但如果有什麽事情从我没料到 的方向来，我提防不了。这种时候，我最好快点出场。 我不会盲目行事，我不喜欢这样，也不曾这样做过。即使小时候，我也得明白我干嘛做某 些事。但这次，我没有特别的理由，但我真的不安到自己都受不了。我跟我的朋友Dave Wyman说，「Dave，你来坐我的位子，我要请你帮个忙，当你喊糖的下一个价格之前，先 停一下下再喊，好吗？」 他答应了，然後我就起身让出报价机旁的位子给他，让他喊价给小弟知道。我从口袋拿出 7张糖的单子，走向柜台，走向在你出场时写下价格的那位职员。但我还不真的知道我干 嘛要出场，於是我站在那儿，靠向柜台，手里拿着我的单子，在柜台职员看不到的地方。 很快的，我听到电报喀答的声音，然後我看到Tom Burnham，那个职员，忽然转头专心在 听。我感觉到骗局正在成形，然後我决定不能再拖了。就在那时候，Dave开始喊：「糖.. 」。我马上将我的单子拍到柜台职员面前，在Dave报完价之前，大喊「糖结清！」这麽一 来，号子必须将我的单子以最後一个价格结算。 Dave喊出来的价格，结果还是103。 根据我的经验，糖在这时候应已经破103。引擎声音不对，我感觉到我身旁有陷阱，电报 设备现在像疯了一样响了起来。我发现Tom Burnham，那个职员，迟迟不把我的单子注记 ，反而专心在听电报响，就像在等什麽一样。就在这时候我吼他：「嘿！Tom！你还等什 麽？记下价格，103！快点！」 在大厅里的每个人都听到我的声音了，开始朝我们这里看，问是不是有什麽问题。大都会 没有欺骗过客户，不过挤兑之於号子，就像挤兑之於银行一样。如果一个客户起了疑心， 其他的客户会跟进的。於是Tom绷着脸，还是在单子记下了「结清，103。」把单子塞给我 。他的脸好失望。 从柜台到出纳，距离大概不到三公尺。我都还没走到出纳那里，就听到Tom的声音，「啊 ！糖108。」但太晚了，我笑着跟Tom说：「这次没得逞啊，老弟。」 当然，这是圈套。Henry Williams和我合起来就空了6,000股的糖。号子拿了我们的保证 金，也许还有大厅其他人的，加起来说不定有8,000到10,000股。假设在糖这边他们拿到 20,000的保证金，就足够让他们在纽约交易所变点戏法，把我们一扫而空。在从前，如果 号子在某档个股拿到太多的多单，他们就联合起来惯压这档个股的价格，扫掉所有的保证 金。这是老把戏了。算起来他们的成本不会多於几千股的股票在几点之内的价格，一来一 往他们就赚进几千块钱。 这就是大都会的计划，想把我和Henry Williams和其他糖的空头一扫而空。他们在纽约的 券商把糖价拉到108，当然糖价马上回跌，不过Henry和其他人的空单早就被扫光了。在那 个时期，如果价格出现无法解释的急速下探又马上回复，报纸就会叫它空中号子效应。 有趣的是，就在大都会想设计我的十天後，一个在纽约的作手狠狠修理了大都会，拿走了 7万块。这位市场的重量级人物，同时也是纽约交易所的会员。96年的大崩盘他个是大空 头。他一再发现纽约交易所的规定太严格，他没办法修理其他会员。不过有一天他发现， 如果他修理的是空中号子，拿走他们的非份之财，纽约交易所和警方根本不会来找他麻烦 。就在这时候，他派出35个人冒充客户，到号子和大型分行。在约定好的日子，买了他们 能做的最大部位，说好了在某个点出场。当然他就散发多头消息给亲朋好友，然後靠场内 交易员帮忙到场内拉抬价格。只要小心选择标的股，要拉个3、4点其实没什麽问题。最後 这些安排在空中号子里的人马就在约定好的价格出场。 一个朋友跟我讲，这个人净利就拿到7万块。派到空中号子的人则自行加码，自己赚一笔 。这套游戏他在全国各地重复玩了好几次，重创纽约、波士顿、费城、芝加哥、辛辛那提 、圣路易等地的空中号子。他最喜欢的一档股票是Western Union，因为要操纵一个不太 活跃的股票的价格相对容易。他这票人在某个价位进场做多，卖出赚了2点後，再反手做 空，回程再赚3点。前几天我看到这个人的讣闻，死时身无分文。若他在1896年死的话， 大概可以上纽约所有报纸的头版，结果现在他只拿到第五版的两行字而已。 --

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