程式交易的設計與3大迷思 文/寶來證券國際金融部 李春勳 提供 近年來，由於衍生性金融交易的發達，參與期貨交易的投資人也越趨熱絡，不過基於 市場80%的錢都被20%的人所賺走的情況下，真正靠期貨交易而發財致富的人實在是屈 指可數，其中最大的原因在於敵不過人性的貪婪與恐懼，也因此才出現了所謂的「程 式交易」，希望藉由電腦化的交易工具，來有效遏止人性的兩大缺點，而坊間市場常 出現年報酬100%、200%的績效，常令投資人看得目眩神迷，但是實際操作卻是虧損連 連、怨聲載道，事實上程式系統仍有其參考價值存在，只是在許多外在條件之下，投 資人無法有效實踐其訊號，造成錯失行情的結果，以下我們將就市場幾項程式交易系 統的結果與市場投資人常犯的錯誤進行解說。 何謂程式交易 系統程式交易，顧名思義即是將市場上常用之技術指標，利用電腦軟體將其寫入系統 中，藉由程式計算出買賣點，操作人只要依其訊號進行買進或賣出的動作，而不以自 身的看法(Trend View)進行操作。程式交易的優點在於利用電腦化的訊號，以杜絕投 資人可能因為盤勢所產生的情緒化反應，進而作出不理性的下單，另外，亦可透過一 致化的交易規則，而免除追漲殺跌的操作。一般來說，指標系統的設定通常可以區分 幾個方向：順勢系統、逆勢系統、型態操作三種。一般市場上常見的交易系統大多為 順勢系統，順勢系統即為我們所稱之「趨勢單」，此種系統的勝率(Percent Profitable)不高，大約僅有40%~50%，也就是作十次大約只會賺四次，不過這四次卻 足以彌補其他六次的虧損，基本上屬於一種「賺多賠少」的策略；第二種為逆勢系統 ，事實上即為震盪系統，一般而言該種程式系統的勝率較高，大約可達到50%~60%，也 就是「賺多賠少」的交易策略，而市場上常標榜的超高勝率系統即為此類，不過，長 期下來可以發現勝率雖然很高，不過合計卻是虧損的，原因就在於所賺到的六次往往 不足以彌補虧損的四次，所以常常有投資人會發現跟訊號操作的結果，長期下來卻是 虧損，就在於「賺少賠多」的原因。 如何建構較佳的程式交易系統 一般來說， 要建構一個好的程式交易系統， 需要以下幾項商品 ： 電腦程式系統、 技術指標等 。 目前市面上的電腦程式交易系統有相當多 ， 不過最常使用的套體軟 體有Omega Tradestation 、MetaStock、Omnitrader等系統，其中以TradeStation功 能最為強大，亦可對於所作之交易策略進行回溯測試(Back-Testing)，不過由於其程 式撰寫難度稍高，因此需要花較多的時間學習，目前一般專業期貨或證券自營商，或 是國外的金融交易人員大都以此系統為主要交易依據。 在技術指標部分，則就有較大的差異，一般而言，端看投資人的交易偏好而言，若是 以趨勢系統作為出發點，則採用的操作指標可以像趨向指標(DMI)、動能指標(MTM)等 為主軸，搭配其他交易規則進行操作；相反地，若以逆勢系統為出發點，則可考慮以 RSI、KD等指標為主軸，再搭配其他停損的機制作為輔助即可；至於型態系統，由於每 個人對於盤勢型態的看法不盡相同，因此此種策略在撰寫上難度較為高，實務上較少 人操作。上述的三種策略其中以趨勢系統較被廣泛運用，初學者可先以該系統作為出 發點，找到賺錢的策略，爾後再進行修改。 通常來說，指標的選取上必須要注意到參數的設定不能過份的最佳化(Over fitting) ，否則將有可能形成最佳範例的問題，畢竟過去的優異績效不能代表未來的績效，因 此當我們建構了一項策略，就必須要留意其他參數的績效是否穩定，如此才可以規避 過度最佳化的迷思。 如何破解虛假的程式交易策略 在上述文章中，我們了解了一個可用的程式交易如何產生後，接下來的文章中我們將 來看看，市場上標榜的優異交易策略，到底有哪些的迷思存在？如何去破除其迷思？ 迷思1：超高的勝率或報酬率 　　坊間有許多的程式交易系統標榜有著超高的勝率，60%、70%…乃至100%，不過若 我們細想可以發現，這些的指標都有著相同的迷思，即為先前文章中所提及之「賺少 賠多」策略，雖然十次中可以獲勝五到六次，不過剩下輸的次數卻足以吃掉先前的獲 利，因此雖然有著超高的勝率或報酬率，但是長期下來卻是賠錢的，在震盪行情中往 往可以摶取小利，但是若遇到大波段的趨勢行情卻是一敗塗地，因此，當我們拿到一 個超高勝率或超高報酬率的策略時，首先要作的便是以過往的交易明細，對照K線圖型 ，找到是否因為大趨勢發生而重傷，若有此種現象，則此種策略還是少跟為妙！ 迷思2：交易次數過於頻繁或未計入交易成本 　　一般而言，程式交易的績效取決於兩項因素，第一為技術指標的選擇，第二為指標 對於行情的靈敏度，有時候投資人可以發現，若未計入交易成本之下，你會有一個不錯 的策略，但是一旦加入交易成本的考量，則績效將大幅縮水，而坊間有些販售的交易策 略即未加入交易成本的因素，使得其交易績效過份美化，另外，倘若有個交易策略每天 進出市場五次以上，則投資人也必須考量是否可行，畢竟交易次數過於頻繁，不但會侵 蝕原先的獲利，而且投資人亦不一定跟的上訊號價格，因此交易成本的計入亦是一個好 策略考量的因素。 迷思3：無法遵守紀律 　　當我們有了一個好的策略，能否獲利的另一項關鍵就在於下單的技巧與紀律，在整 個交易過程中，紀律大概就佔了成敗的六成，至於其餘的四成就決定在策略，雖然程式 交易的發明，可以有效去除人性的弱點，不過當我們在操作中，若無法有效遵守指標訊 號而進出場，即使有穩賺不賠的策略也無法讓您致富，因此，當訊號出現買進或賣出時 ，身為交易者(trader)必定要遵守訊號操作，如此才有機會依循著策略的目標而獲利。 　　綜上所述，我們介紹了一個好的程式交易策略要如何制定，以及如何判斷坊間販售 的策略優劣，最後也探討了可能出現的交易迷思，事實上，一個依靠程式交易致富的投 資人，重點只有一個，就是嚴守交易紀律，也只有遵守每一筆策略的訊號，才可能抓住 每一次操作的獲利！ --

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