作者pl132 (pl132)
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標題[新聞] OpenAI 恐成 AI 泡沫「雷曼時刻」？專家
時間Mon Jul 20 18:54:48 2026
OpenAI 恐成 AI 泡沫「雷曼時刻」？專家警告：若倒下將引爆科技股連鎖崩潰
https://tinyurl.com/2b8ynvgh
科技評論人艾德‧齊特龍（Ed Zitron）近日再度警告，若 OpenAI 出現問題，恐將成為
AI 泡沫的「雷曼兄弟時刻」，並衝擊整個科技股與資料中心投資鏈。
齊特龍在 14 日電子報「Where’s Your Ed At」電子報文章指出，OpenAI 是支撐當前數
兆美元 AI 支出循環的關鍵支柱；若這家公司失敗，整個科技產業投入 AI 基礎設施的理
由都可能瓦解。他認為，這場 AI 熱潮並非建立在可衡量的投資回報上，而是由不斷期待
OpenAI 所支撐。
他追溯這波支出潮的起點至 2022 年 11 月 ChatGPT 上線，認為這讓陷入困境的科技業
有了新敘事，得以合理化大規模基礎設施投資。齊特龍也提到，OpenAI 競爭對手
Anthropic 同樣受惠於圍繞 OpenAI 形成的市場想像，並面臨類似的財務壓力。
他強調，OpenAI 的財務負擔相當沉重。今年計畫算力支出超過 500 億美元，並對微軟、
亞馬遜與甲骨文累積約 7,480 億美元的履約承諾。OpenAI 同時背負一筆總額 1,220 億
美元、尚未完全完成的融資，軟銀將分批投入 300 億美元，第三筆款項預定 10 月 1 日
到位。
齊特龍也把焦點放在 OpenAI 與基礎設施供應商之間的連動風險。若 OpenAI 停止向甲骨
文、CoreWeave 等合作夥伴付款，這些公司可能會因現金流中斷而難償還債務。以甲骨文
為例，已承諾投資超過 3,400 億美元建置資料中心容量，以支援一份價值 3,000 億美元
的算力合約，並已被標普全球調降至最低投資等級，評級機構也直接點名 OpenAI 是重要
信用風險。
OpenAI 本身的財務狀況同樣受到外界關注，6 月已向美國證券交易委員會提交保密上市
申請，估值達 8,520 億美元，由高盛與摩根士丹利主導；不過，顧問已建議延後至
2027 年再推動 IPO，原因是執行長阿特曼（Sam Altman）所稱的 1 兆美元估值門檻，
目前市場環境恐怕難以達成。根據齊特龍引用的數據，OpenAI 在 2025 年營收為 130.7
億美元，但淨損失達 385 億美元。
齊特龍最後警告，若 OpenAI 真的倒下，不會只衝擊單一公司，更可能引發整體股市劇烈
下修，並讓市場承認 AI 泡沫破裂。
應該也快大到不能倒了吧,美國阿爸應該會出手相救,台灣一堆公司靠他吃穿
--
「妹妹可是好東西啊。即可愛又溫柔，還很軟。早晨還會來叫你起床」
--
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1F：推 dj720c: OpenAI倒的話，Oracle也會跟著倒吧 111.83.10.46 07/20 20:31
2F：推 alarm911: 不會倒閉, 只是被低價收購 220.130.52.158 07/20 20:45
3F：→ supergoal: 用gemini就好，會導致ai泡沫嗎？ 101.12.145.122 07/20 21:27
4F：推 autoppp: GG敢花錢建廠，不會泡沫 111.253.78.239 07/20 21:35
5F：推 HAYABUSA1207: 各種相關產業擴廠增產 還雷曼兄弟咧 211.20.74.35 07/20 22:00
6F：→ HAYABUSA1207: 實打實的實體產業 沒什麼好擔心的 211.20.74.35 07/20 22:01
7F：→ HAYABUSA1207: 最後只會大魚吃小魚而已 211.20.74.35 07/20 22:01
8F：推 FiveSix911: 很難倒啦 最多是微軟或其他大廠併購 162.120.248.89 07/20 23:05
9F：推 atliberty: Close醬 220.141.31.79 07/20 23:38
10F：推 shter: OpenAI 倒現在是沒差啦，Gemini和Claude都 1.163.232.227 07/21 00:25
11F：→ shter: 可以替代 OpenAI 提供的功能了 1.163.232.227 07/21 00:25
12F：推 nctufish: 雷曼之前有貝爾斯登先爆。不會沒有跡象 150.116.172.88 07/21 01:19
13F：推 abc12812: 這咖每天在YT上唱衰 聽聽開心就好 172.56.32.176 07/21 03:22
14F：推 beetlej: 一臉詐騙樣，當初還差點被趕出open，利用 42.72.23.101 07/21 03:31
15F：→ beetlej: 內部抗爭重回 42.72.23.101 07/21 03:31
16F：→ ukikaz: 打雞血加持信心 111.80.190.61 07/21 07:40
17F：推 xDelirious: GG也跟著倒啊 XD 49.216.253.194 07/21 07:42
18F：推 tinoooii: 還沒IPO~~ 223.136.98.78 07/21 08:09
19F：推 wts4832: 倒了會拖甲骨文一起死吧，然後 AI就要蓬 101.10.167.189 07/21 08:56
20F：→ wts4832: 勃發展了，破產清算後一堆便宜的硬體流 101.10.167.189 07/21 08:56
21F：→ wts4832: 入市場，直接降低成本，當然也可能再害 101.10.167.189 07/21 08:56
22F：→ wts4832: 死一批硬體廠商就是了.... 101.10.167.189 07/21 08:56
23F：推 rogergon: 真的會變成CloseAI嗎？蠻驚悚的。 49.216.18.89 07/21 09:30
24F：推 eineFrage: wwwwww 167.247.20.113 07/21 09:57
25F：推 wu0119: 微軟會收吧！ 39.10.5.52 07/21 11:33
26F：推 disyou: 問題是現在很多公司營收確實創新高 42.73.43.70 07/21 14:20
27F：→ amaqua: 大國戰略發展階段，不會給它倒的 59.127.98.131 07/21 14:38
28F：噓 ghgn: 倒一倒啦 不然硬體成本一直被炒高 111.71.56.111 07/21 14:39
29F：推 redbeanbread: 奧特曼出鍵盤 粉絲記得去買 101.8.224.188 07/21 15:01
30F：→ QQPRGG: 遲早會倒的，看被誰收購而已 36.231.68.80 07/21 15:02
31F：推 chrischiu: 微軟等在後面啦 27.53.138.29 07/21 16:51
32F：噓 ll2233445566: 鬼故事真多……114.137.239.248 07/21 18:48
33F：推 calase: 欸…這個人的人設就是批評大型科技業跟人 103.224.201.37 07/21 18:56
34F：→ calase: 工智慧啊 103.224.201.37 07/21 18:56
35F：噓 darktasi: 歐噴Ai垮應該會被甲骨文跟微軟分食 111.240.30.232 07/21 19:36
36F：推 Aequanimitas: 微軟亞馬遜蘋果 一堆都在等撿屍吧 49.216.90.9 07/21 19:42
37F：推 attacksoil: 這代AI codex屌虐另外兩家吧... 118.167.70.112 07/21 20:43
38F：→ yihua751222: 看看小林說影片，就知道交互投資， 101.10.251.113 07/21 23:20
39F：→ yihua751222: 很穩的 101.10.251.113 07/21 23:20
40F：噓 sdd5426: 要倒快倒啦 我要組電腦 42.72.251.40 07/21 23:53
41F：推 mike13112: codex好用 99.6.46.35 07/22 01:12
42F：推 doranako: openai不會倒啦，畢竟背後很多大企業，111.241.111.227 07/22 07:39
43F：→ doranako: 只是奧特曼太商業了111.241.111.227 07/22 07:39
44F：推 keven92110: 倒了A就獨大了 絕對不是好事114.137.211.198 07/22 07:44
45F：推 keven92110: 沒有O現在A的fable應該還要另外付費114.137.211.198 07/22 07:46
46F：推 physicsdk: 嘿嘿 星期一發這篇 然後昨晚CRWV強勢 223.140.92.208 07/22 09:25
47F：→ physicsdk: 反彈 很會喔 223.140.92.208 07/22 09:25
48F：→ cerwvk: 收入,支出的計算問題 211.75.99.19 07/22 11:09
49F：推 dakkk: ai才幾個巨頭 不可能這樣倒 106.64.112.90 07/22 14:51
50F：推 iPadProPlus: 還在雷曼 87 1.171.23.185 07/23 02:01
51F：推 nikolas: 除非夠多的消費者願意付費，不然消費者 101.10.11.139 07/23 02:08
52F：→ nikolas: 的量體無法支撐這麼多家的AI，就會變成 101.10.11.139 07/23 02:08
53F：→ nikolas: 各家搶客戶殺價。而且，開源AI可能也會 101.10.11.139 07/23 02:08
54F：→ nikolas: 分食一些市場。 101.10.11.139 07/23 02:08
55F：→ nikolas: 微軟的未來看起來也自身難保，感覺應該 101.10.11.139 07/23 02:11
56F：→ nikolas: 不少人用AI在手搓作業系統，說不一定不 101.10.11.139 07/23 02:11
57F：→ nikolas: 用太久，以後大家就不用微軟的作業系統 101.10.11.139 07/23 02:11
58F：→ nikolas: 了 101.10.11.139 07/23 02:11
59F：推 nekogogogo2: 差不多了，頭殼熱熱尾巴冷冷 101.10.158.13 07/23 11:14