作者pl132 (pl132)
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标题[新闻] OpenAI 恐成 AI 泡沫「雷曼时刻」？专家
时间Mon Jul 20 18:54:48 2026
OpenAI 恐成 AI 泡沫「雷曼时刻」？专家警告：若倒下将引爆科技股连锁崩溃
https://tinyurl.com/2b8ynvgh
科技评论人艾德‧齐特龙（Ed Zitron）近日再度警告，若 OpenAI 出现问题，恐将成为
AI 泡沫的「雷曼兄弟时刻」，并冲击整个科技股与资料中心投资链。
齐特龙在 14 日电子报「Where’s Your Ed At」电子报文章指出，OpenAI 是支撑当前数
兆美元 AI 支出循环的关键支柱；若这家公司失败，整个科技产业投入 AI 基础设施的理
由都可能瓦解。他认为，这场 AI 热潮并非建立在可衡量的投资回报上，而是由不断期待
OpenAI 所支撑。
他追溯这波支出潮的起点至 2022 年 11 月 ChatGPT 上线，认为这让陷入困境的科技业
有了新叙事，得以合理化大规模基础设施投资。齐特龙也提到，OpenAI 竞争对手
Anthropic 同样受惠於围绕 OpenAI 形成的市场想像，并面临类似的财务压力。
他强调，OpenAI 的财务负担相当沉重。今年计画算力支出超过 500 亿美元，并对微软、
亚马逊与甲骨文累积约 7,480 亿美元的履约承诺。OpenAI 同时背负一笔总额 1,220 亿
美元、尚未完全完成的融资，软银将分批投入 300 亿美元，第三笔款项预定 10 月 1 日
到位。
齐特龙也把焦点放在 OpenAI 与基础设施供应商之间的连动风险。若 OpenAI 停止向甲骨
文、CoreWeave 等合作夥伴付款，这些公司可能会因现金流中断而难偿还债务。以甲骨文
为例，已承诺投资超过 3,400 亿美元建置资料中心容量，以支援一份价值 3,000 亿美元
的算力合约，并已被标普全球调降至最低投资等级，评级机构也直接点名 OpenAI 是重要
信用风险。
OpenAI 本身的财务状况同样受到外界关注，6 月已向美国证券交易委员会提交保密上市
申请，估值达 8,520 亿美元，由高盛与摩根士丹利主导；不过，顾问已建议延後至
2027 年再推动 IPO，原因是执行长阿特曼（Sam Altman）所称的 1 兆美元估值门槛，
目前市场环境恐怕难以达成。根据齐特龙引用的数据，OpenAI 在 2025 年营收为 130.7
亿美元，但净损失达 385 亿美元。
齐特龙最後警告，若 OpenAI 真的倒下，不会只冲击单一公司，更可能引发整体股市剧烈
下修，并让市场承认 AI 泡沫破裂。
应该也快大到不能倒了吧,美国阿爸应该会出手相救,台湾一堆公司靠他吃穿
--
「妹妹可是好东西啊。即可爱又温柔，还很软。早晨还会来叫你起床」
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 180.177.202.44 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Tech_Job/M.1784544896.A.C6B.html
1F：推 dj720c: OpenAI倒的话，Oracle也会跟着倒吧 111.83.10.46 07/20 20:31
2F：推 alarm911: 不会倒闭, 只是被低价收购 220.130.52.158 07/20 20:45
3F：→ supergoal: 用gemini就好，会导致ai泡沫吗？ 101.12.145.122 07/20 21:27
4F：推 autoppp: GG敢花钱建厂，不会泡沫 111.253.78.239 07/20 21:35
5F：推 HAYABUSA1207: 各种相关产业扩厂增产 还雷曼兄弟咧 211.20.74.35 07/20 22:00
6F：→ HAYABUSA1207: 实打实的实体产业 没什麽好担心的 211.20.74.35 07/20 22:01
7F：→ HAYABUSA1207: 最後只会大鱼吃小鱼而已 211.20.74.35 07/20 22:01
8F：推 FiveSix911: 很难倒啦 最多是微软或其他大厂并购 162.120.248.89 07/20 23:05
9F：推 atliberty: Close酱 220.141.31.79 07/20 23:38
10F：推 shter: OpenAI 倒现在是没差啦，Gemini和Claude都 1.163.232.227 07/21 00:25
11F：→ shter: 可以替代 OpenAI 提供的功能了 1.163.232.227 07/21 00:25
12F：推 nctufish: 雷曼之前有贝尔斯登先爆。不会没有迹象 150.116.172.88 07/21 01:19
13F：推 abc12812: 这咖每天在YT上唱衰 听听开心就好 172.56.32.176 07/21 03:22
14F：推 beetlej: 一脸诈骗样，当初还差点被赶出open，利用 42.72.23.101 07/21 03:31
15F：→ beetlej: 内部抗争重回 42.72.23.101 07/21 03:31
16F：→ ukikaz: 打鸡血加持信心 111.80.190.61 07/21 07:40
17F：推 xDelirious: GG也跟着倒啊 XD 49.216.253.194 07/21 07:42
18F：推 tinoooii: 还没IPO~~ 223.136.98.78 07/21 08:09
19F：推 wts4832: 倒了会拖甲骨文一起死吧，然後 AI就要蓬 101.10.167.189 07/21 08:56
20F：→ wts4832: 勃发展了，破产清算後一堆便宜的硬体流 101.10.167.189 07/21 08:56
21F：→ wts4832: 入市场，直接降低成本，当然也可能再害 101.10.167.189 07/21 08:56
22F：→ wts4832: 死一批硬体厂商就是了.... 101.10.167.189 07/21 08:56
23F：推 rogergon: 真的会变成CloseAI吗？蛮惊悚的。 49.216.18.89 07/21 09:30
24F：推 eineFrage: wwwwww 167.247.20.113 07/21 09:57
25F：推 wu0119: 微软会收吧！ 39.10.5.52 07/21 11:33
26F：推 disyou: 问题是现在很多公司营收确实创新高 42.73.43.70 07/21 14:20
27F：→ amaqua: 大国战略发展阶段，不会给它倒的 59.127.98.131 07/21 14:38
28F：嘘 ghgn: 倒一倒啦 不然硬体成本一直被炒高 111.71.56.111 07/21 14:39
29F：推 redbeanbread: 奥特曼出键盘 粉丝记得去买 101.8.224.188 07/21 15:01
30F：→ QQPRGG: 迟早会倒的，看被谁收购而已 36.231.68.80 07/21 15:02
31F：推 chrischiu: 微软等在後面啦 27.53.138.29 07/21 16:51
32F：嘘 ll2233445566: 鬼故事真多……114.137.239.248 07/21 18:48
33F：推 calase: 欸…这个人的人设就是批评大型科技业跟人 103.224.201.37 07/21 18:56
34F：→ calase: 工智慧啊 103.224.201.37 07/21 18:56
35F：嘘 darktasi: 欧喷Ai垮应该会被甲骨文跟微软分食 111.240.30.232 07/21 19:36
36F：推 Aequanimitas: 微软亚马逊苹果 一堆都在等捡屍吧 49.216.90.9 07/21 19:42
37F：推 attacksoil: 这代AI codex屌虐另外两家吧... 118.167.70.112 07/21 20:43
38F：→ yihua751222: 看看小林说影片，就知道交互投资， 101.10.251.113 07/21 23:20
39F：→ yihua751222: 很稳的 101.10.251.113 07/21 23:20
40F：嘘 sdd5426: 要倒快倒啦 我要组电脑 42.72.251.40 07/21 23:53
41F：推 mike13112: codex好用 99.6.46.35 07/22 01:12
42F：推 doranako: openai不会倒啦，毕竟背後很多大企业，111.241.111.227 07/22 07:39
43F：→ doranako: 只是奥特曼太商业了111.241.111.227 07/22 07:39
44F：推 keven92110: 倒了A就独大了 绝对不是好事114.137.211.198 07/22 07:44
45F：推 keven92110: 没有O现在A的fable应该还要另外付费114.137.211.198 07/22 07:46
46F：推 physicsdk: 嘿嘿 星期一发这篇 然後昨晚CRWV强势 223.140.92.208 07/22 09:25
47F：→ physicsdk: 反弹 很会喔 223.140.92.208 07/22 09:25
48F：→ cerwvk: 收入,支出的计算问题 211.75.99.19 07/22 11:09
49F：推 dakkk: ai才几个巨头 不可能这样倒 106.64.112.90 07/22 14:51
50F：推 iPadProPlus: 还在雷曼 87 1.171.23.185 07/23 02:01
51F：推 nikolas: 除非够多的消费者愿意付费，不然消费者 101.10.11.139 07/23 02:08
52F：→ nikolas: 的量体无法支撑这麽多家的AI，就会变成 101.10.11.139 07/23 02:08
53F：→ nikolas: 各家抢客户杀价。而且，开源AI可能也会 101.10.11.139 07/23 02:08
54F：→ nikolas: 分食一些市场。 101.10.11.139 07/23 02:08
55F：→ nikolas: 微软的未来看起来也自身难保，感觉应该 101.10.11.139 07/23 02:11
56F：→ nikolas: 不少人用AI在手搓作业系统，说不一定不 101.10.11.139 07/23 02:11
57F：→ nikolas: 用太久，以後大家就不用微软的作业系统 101.10.11.139 07/23 02:11
58F：→ nikolas: 了 101.10.11.139 07/23 02:11
59F：推 nekogogogo2: 差不多了，头壳热热尾巴冷冷 101.10.158.13 07/23 11:14