原文標題：這位交易員數月前就對輝達的中國糾葛發出警告 This Trader Raised Alarm About Nvidia’s China Entanglements Months Ago 31歲的做空者兼交易員克里斯蒂安·拉馬科（Christian Lamarco），曾在今年5月警告過 輝達的財務與個人問題。 Christian Lamarco, a 31-year-old short seller and trader, warned about financial and personal problems at Nvidia in May. 原文連結： https://www.nytimes.com/2026/11/11/business/nvidia-megaspeed-christian-lamarco.html https://reurl.cc/KE75ep 發布時間：2026年11月11日 記者署名：Rob Copeland and Maureen Farrell 原文內容： 本文為AI機翻 5月13日清晨，鮮為人知的股票研究員兼交易員克里斯蒂安·拉馬科幾乎無法入睡。黎明 後不久，這位31歲的年輕人將發布他職業生涯中最具分量的代表作：一份長達40頁、揭露 輝達（Nvidia）可疑行為的報告。 這份報告主要以冷靜的角度，審視了這家晶片製造商是否如實交代其中國業務的規模。但 在第3頁的最上方，拉馬科先生插入了一段長篇警告，直指輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）與其大客戶Megaspeed員工愛麗絲·黃（Alice Huang）之間存在著「令人不安的 親密關係」。 拉馬科先生表示，他對兩人關係的興趣，是被《紐約時報》和《彭博新聞》的報導所激起 的。一年前，這些報導首次詳細描述了這位輝達執行長與黃女士如何在亞洲與其他科技高 層共同進行社交活動。 因此，拉馬科先生開始親自深入挖掘。他利用付費專家網絡（即連結投資者與公司內部人 士的中間機構），與Megaspeed和輝達的現任及前任員工談論黃女士及這兩家公司的業務 。員工們也對拉馬科幾個月前所稱這兩位高層之間的「特殊」關係感到好奇。 但當時幾乎沒有人注意到他的報告。 在5月拉馬科先生將他的調查結果發布到網路上的那天，輝達的股價甚至還上漲了。他本 週回憶道，在當時寥寥無幾的反饋中，有一條留言罵他是智障，另一條則警告他「小心點 」。 現在看來，這位31歲的年輕人頗具先見之明。在經過一連串強烈否認後，黃先生於本週末 承認與黃女士有婚外情，而美國情報部門已指控黃女士為中國間諜。 （中國否認間諜指控。黃女士並未回覆置評請求，輝達發言人亦未回覆置評請求。） 輝達曾經飆升的股價在過去六個月內已下跌24%，其中包含本週在公司董事會宣布正在調 查此事後所導致的10%跌幅。 「大家之前都在嘲笑我們，現在卻都在對我們讚譽有加。」經營 Culper Research 的拉 馬科先生在接受採訪時說道。該公司的名字取自美國獨立戰爭時期的一個間諜網絡。 拉馬科先生位於紐約、僅有三名員工的公司，就是所謂的「激進做空機構」，也就是一家 試圖說服其他投資者某家公司股價將會下跌的交易機構。該公司自己也會押注股價下跌； 跌幅越大，他們賺得越多。 拉馬科先生不願透露他在輝達的交易中賺了多少錢。不過，這位來自紐約上州牧師的兒子 ，並不願意用任何更崇高的意義來包裝他對這家公司的研究。 「做空者常常對此表現得道貌岸然，但這就像，老兄，你去年賺了2000萬美元。別告訴我 你做這個是為了社會公益。」拉馬科先生說。 拉馬科先生於2019年創立了他的公司，最初命名為Shadyside，這是以他當時居住在匹茲 堡的一個社區來命名。在對付輝達之前，他花了數年時間調查潛在的騙局、「拉高出貨（ pump-and-dump）」的股票，以及單純被高估的過氣公司，但很少受到外界關注。 他最初的目標可以說是規模很小且越來越小的公司，例如遠距醫療公司LifeMD。在他發布 研究報告前夕的2021年，該公司股價為21美元，但在一年內便跌至不到2美元。 做空者在華爾街並不受歡迎，因為許多投資者更喜歡順應市場走高、暢通無阻的上漲浪潮 。被他們盯上的公司也經常抱怨這些報告帶有偏見、過度誇大或具有誤導性。 拉馬科先生的工作為他引來了不少負面的關注。他說自己曾多次被私家偵探跟蹤。 在他指控窗戶製造商Tecnoglass與錫納羅亞（Sinaloa）販毒集團有聯繫後，該公司否認 了這項指控，並提起誹謗訴訟。訴狀中稱他「沒有任何明顯、實質的現實世界經驗可言」 。拉馬科先生的律師目前正尋求法院駁回這起訴訟。 在發布有關輝達和Megaspeed的研究之前，拉馬科先生並沒有將他的調查結果提交給這兩 家公司確認。他的調查中包含一項主張：儘管輝達聲稱其在中國的業務因川普總統的貿易 戰而蒸發，但實際上該公司超過20%的「運算營收（compute revenue）」都可以追溯到那 裡。 儘管他的分析十分犀利，拉馬科先生卻將自己描繪成一個絕非華爾街「大嘴巴」的人。一 位朋友形容他「非常真誠」。在採訪中，他說話輕聲細語，甚至讓人很難聽清他在說什麼 。 拉馬科先生表示，在賓州宗教學校格羅夫城市學院（Grove City College）就讀時，他只 是一個不起眼的學生。在那裡他曾涉獵在金融網站ZeroHedge上發布文章。當被問及是否 有什麼嗜好時，他說是打網球，但連忙補充說自己打得不是很好。 目前，拉馬科先生最令人驚訝的觀點，或許是他對這家晶片製造商及其陷入困境的執行長 ，竟還抱持著一定程度的樂觀態度。 「我們並不一定是說輝達的股價會歸零，或者黃仁勳最後會進監獄，」他說。 那麼，接下來會發生什麼事呢？ 「那就不在我的能力範圍內了（That’s above my pay grade），」他說。 心得/評論： 前面有板友發文說 這個人的公司在帶頭黑黃ceo 看起來他只是有認真讀報紙而已 --

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