作者rz2x (弗朗西爾我婆)
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標題[新聞] AI燒錢有盡頭？甲骨文預告現金流轉正 額1
時間Thu Oct 29 08:56:07 2026
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AI燒錢有盡頭？甲骨文預告現金流轉正 額外籌資設上限…股價大漲11%
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https://udn.com/news/story/6811/9843807
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2026-10-29 08:47
記者署名：
劉忠勇
原文內容：
甲骨文周三預告，
該公司AI建設支出會在今、明兩個會計年度達到高峰，2029會計年度自
由現金流量可望達300億美元，並承諾至2030會計年度額外籌資不超過200億美元。市場對
龐大AI投資和舉債的疑慮稍緩，股價收盤大漲11%，債券也上漲。
甲骨文財務長馬克森（Hilary Maxson）在拉斯維加斯年度投資人日表示，
自由現金流量
預計在2028會計年度下半年轉正，2029會計年度達300億美元，優於市場原先預期仍將為
負的情況。甲骨文會計年度於每年5月底結束。
資本支出將觸頂 2029年起靠自身資金支應成長
甲骨文表示，資本支出將在目前及下一個會計年度，也就是2027和2028會計年度達到高峰
，2029會計年度預計下降，屆時成長所需資金將由自身支應，不再仰賴外部籌資。
甲骨文原以資料庫軟體聞名，如今正轉型為AI算力供應商，為OpenAI等客戶大舉興建資料
中心。龐大建設支出使其成為市場檢視AI投資能否回本的焦點。在截至今年5月底的2026
會計年度，甲骨文自由現金流量為負237億美元，是率先因資料中心投資而出現自由現金
流量轉負的大型科技業者。
馬克森表示，未來幾年將交付新增7GW的資料中心容量，使2028會計年度底的總容量超過
10GW。1GW電力約可供75萬戶美國家庭同時使用。
彭博行業研究分析師Anurag Rana認為，這項支出計畫和展望，可能舒緩市場對未來兩年
之後資本支出仍居高不下的疑慮。
額外籌資上限200億美元 股票、債務各半
甲骨文承諾，從現在到2030會計年度，支應這波AI建設所需的額外籌資將以200億美元為
上限，發行股票和舉債各占一半。
馬克森說：「我們宣布，這200億美元將由債務和股權各占一半，這就是支應本輪剩餘建
設所需的最後一筆資金。」
甲骨文表示，供應商融資、客戶提供硬體，以及客戶預付款，將減少自由現金流量轉正前
所需的前期資金。
該公司今年曾表示，目前會計年度將透過股票和債務籌資400億美元，其中200億美元股票
發行已在第1季完成。截至8月31日，應付票據及其他借款合計約1,253.4億美元，現金及
約當現金約363.7億美元。
甲骨文預測，2029會計年度淨負債將降至全年全年調整後稅息折舊及攤銷前利益（調整後
EBITDA）的3.5倍以下。目前該公司信用評等僅比非投資級高一級，標普7月才調降評等。
OpenAI訂單龐大 建設和資金壓力仍在
與OpenAI的合作，為甲骨文雲端事業增加數千億美元待履行訂單，但要完成這些合約，必
須先投入龐大資金興建資料中心，迫使該公司仰賴舉債和售股。
相較於微軟和亞馬遜，甲骨文缺乏同樣深厚的營收基礎，又極其仰賴仍在虧損的OpenAI，
使投資人更在意建設進度、客戶付款和投資回報。
部分計畫也遭遇許可審查及施工延誤。金融時報報導，甲骨文9月向Blue Owl旗下Stack
Infrastructure發出不可抗力通知，這表示新墨西哥州一項占地1,400英畝的資料中心園
區若受阻，或未能如期於2028年啟用，可延後付款。
甲骨文在威斯康辛州的計畫也面臨電力供應延誤，密西根州另一項計畫則遭當地居民反對
。
Emarketer分析師Jacob Bourne說，甲骨文正試圖讓投資人相信，龐大的AI建設支出其實
有章法可循。他認為，這些預測雖雄心勃勃，也遠未獲得保證，但至少回應了投資人的疑
慮，提出一條較樂觀的解決途徑。
股債同步上漲 維持2030年營收目標
甲骨文股價盤中一度上漲逾12%，收盤漲約11%，創5月29日以來最大單日漲幅。周二收盤
前，今年股價仍累計下跌33%。
債市也有正面反應。金融時報引述彭博資料指出，甲骨文30年期債券價格升至面額約83%
，高於10月中旬低點的79%；五年期信用違約交換（CDS）則小幅降至287.2個基點。
甲骨文重申，2027會計年度營收將超過900億美元，調整後每股純益為8.1美元；2030會計
年度營收將超過2,250億美元，調整後營業利益率高於40%，調整後每股純益超過21美元。
心得/評論：
前幾個月被視為最爛的甲骨文
現在跑出來說
2028下半年自由現金流轉正
市場終於看到燒錢買鏟子的盡頭
這是不是代表AI基建到2027年底就差不多了
也就是說台股還有一年可以賺
ALLINNNNNNNNNNNNNNNNNNNNN
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1F：推 house911 : 蛤 ? 10/29 08:58
2F：推 cms6384 : 真的假的 可以進軍甲骨文了? 10/29 08:58
3F：→ Stellvia : 先等等阿嬤腫 10/29 08:59
4F：→ ur260 : 果然是ptt看衰的 10/29 09:04
5F：推 Somebody99 : 舉債換現金流吧，這麼好就不會被丟到垃圾債了 10/29 09:04
6F：推 myjesty : 這樣算力要打的贏誰？不投資就是落後，投資就是要獲 10/29 09:09
7F：→ myjesty : 利，市場很嚴格的 10/29 09:09
8F：→ piece1 : 等著看攪屎棍帶賽別人！ 10/29 09:09
9F：推 homerunball : 我預期2040年財富自由並登上火星 10/29 09:10
10F：→ Atwo : 一下無法回收 一下又賺錢了 10/29 09:13
11F：噓 esso78124 : 好了啦 10/29 09:14
12F：→ jacklouis : 沒多久馬上就有內部消息人士，透露不如預期 10/29 09:18
13F：→ tsujishiori : 甲骨文先借錢+先蓋資料中心=先贏 10/29 09:20
14F：推 cphe : 預測太遠了最好會準，Open將如果營收下滑就GG 10/29 09:21
15F：→ MoneyDay5566: 正0.5e嗎 10/29 09:25
16F：噓 Kyameron : 我信你個鬼 10/29 09:26
17F：推 surahinagiku: Google 都負了 10/29 09:27
18F：噓 hjgx : 搞半天是預計轉正 不是預計挖到金礦？ 10/29 09:38
19F：→ ataky : 有盡頭不就代表發展極限 10/29 09:39
20F：推 redbeanbread: 支出下降完了 10/29 09:41
21F：→ karlister : 裁員也貢獻了一些 10/29 09:44
22F：推 happytiger : 2027都還沒到已經要開始唬爛2029了 10/29 09:45
23F：推 tomdavis : 有時候~有時候~~~我會相信一切有盡頭~~~~~~~~~~~~~ 10/29 09:45
24F：推 tacoux : 再不喊話泡泡就破了 10/29 09:47
25F：噓 chibmw : 我都盡情的使用免費的AI，讓他們破產 哈哈哈哈哈 10/29 09:48
26F：→ BoXeX : 先轉正再說吧 沒真的實現前都是唬爛 10/29 09:48
27F：推 anding : 美國一堆做假帳，幾年後壓不住在爆出來 10/29 09:50
28F：→ kivan00 : 如意算盤是客戶先借錢來預支部分費用 根本傳炸彈 10/29 10:03
29F：推 eddy13 : 2029? 甲骨文吹這麼遠的事喔，我寧可相信記憶體類股 10/29 10:03
30F：→ eddy13 : 吹的2030XD 10/29 10:03
31F：推 brian040818 : 還2028 抓最後一個喔? 10/29 10:06
32F：推 knml : 2028？ 10/29 10:07
33F：推 madaofreak : 2029？ 中間隨便一個事件預測就歪了 10/29 10:13
34F：推 popo123456 : 那就是大幅砍資本支出吧 10/29 10:20
35F：→ cchen : 2029 AI算出來的才相信 10/29 10:21
36F：→ cchen : 兩年後再來看看 10/29 10:21
37F：→ shadow0326 : 好了啦 10/29 10:22
38F：→ YLTYY : 丸子AI支出達上線 10/29 10:23
39F：→ leeshouyao : 畫餅 core weave都資不抵債了 10/29 10:23
40F：→ leeshouyao : strata越來越可怕 專家模型 已經不必一定要靠租用雲 10/29 10:24
41F：→ leeshouyao : 端卡了 10/29 10:24
42F：推 A80211ab : 借錢借出高度 就是這樣 圈錢好簡單 10/29 10:25
43F：→ tmdl : 賣齁覽喔 10/29 10:25
44F：推 Makubex82 : 錢燒不下去了 準備被踢出場 10/29 10:26
45F：推 asidy : 2028還早,如果2027好賺把錢都去建算力現金就沒了 10/29 10:28
46F：推 takuya1 : 股歌小跌10%嘻嘻 10/29 10:28
47F：推 hook99 : 能用錢換的東西都是小事 10/29 10:31
48F：→ CCH2022 : 之前不行，現在又可以，這.... 10/29 10:39
49F：→ CCH2022 : 然後狗家之前可以，現在又不行 10/29 10:39
50F：→ CCH2022 : 好亂喔，但也表示尚未到高原期 10/29 10:39
51F：推 kalapon : 硬體發展還沒到頂，後年人家用新晶片，不換嗎 10/29 10:40
52F：推 b425k1719 : 完了沒人要買鏟子了 10/29 10:41
53F：推 strlen : 甲甲也會沒事的 華西街都恐嚇投資人 10/29 10:51
54F：→ roseritter : 新晶片又不是 任天堂卡匣 想換就換 隨插即用 10/29 10:56
55F：→ fallinlove15: 甲骨文竟然撐住了 我是很期待看到他翻車的說 10/29 10:57
56F：噓 blackstyles : 不是改server年限改出來的嗎 10/29 10:57
57F：推 tinoooii : 有沒有表外融資？ 10/29 11:02
58F：推 DevenW : 意思是2029年之後 不會再買GPU? 10/29 11:06
59F：推 MoneyDay5566: 2028 下半年 哈哈 不就AI爆了 所以不投資才轉正 10/29 11:09
60F：推 chucky : who cares 10/29 11:10
61F：推 afacebook : 老馬:就說不要借錢給他們，怎麼都不聽勸 10/29 11:11
62F：推 aimgel : 反觀 10/29 11:13
63F：推 Maori : 真實的原因是都透過專案融資藏起來了 10/29 12:24
64F：推 lavign : 不支出就有現金了 10/29 12:49
65F：推 PTTcrazy : 有可能已經沒錢繼續擴展AI? 10/29 13:13
66F：推 KY1998 : 只要說漂亮故事給華西街聽 有沒有達成以後再說 10/29 13:54
67F：→ j32072 : 台股已經反應了 10/29 13:59
68F：噓 lltools : 預告? 我也會預告 預告你不到150年會掛掉也是預告 10/29 14:48
69F：→ eemail : 人家預告然後漲了,你的預告只能跟家人講@@ 10/29 16:51
70F：推 edwinrw : 直接吹一年半後轉正 會不會太久 10/29 16:58
71F：→ rdfs : ai燒錢有盡頭，居然沒有換個理由再跌 10/29 17:06
72F：→ rdfs : 燒錢有盡頭，不就是說需求下降的意思嗎? 沒有換個 10/29 17:06
73F：→ rdfs : 理由繼續跌嗎? 10/29 17:07