原文标题： 请勿删减或自创标题，违者4-1处分，此行请删除 AI烧钱有尽头？甲骨文预告现金流转正 额外筹资设上限…股价大涨11% 原文连结： 网址超过一行，请用缩网址，连结不能点击者板规 1-2-2 处分。 https://udn.com/news/story/6811/9843807 发布时间： 请勿张贴超过3天新闻 2026-10-29 08:47 记者署名： 刘忠勇 原文内容： 甲骨文周三预告，该公司AI建设支出会在今、明两个会计年度达到高峰，2029会计年度自 由现金流量可望达300亿美元，并承诺至2030会计年度额外筹资不超过200亿美元。市场对 庞大AI投资和举债的疑虑稍缓，股价收盘大涨11%，债券也上涨。 甲骨文财务长马克森（Hilary Maxson）在拉斯维加斯年度投资人日表示，自由现金流量 预计在2028会计年度下半年转正，2029会计年度达300亿美元，优於市场原先预期仍将为 负的情况。甲骨文会计年度於每年5月底结束。 资本支出将触顶 2029年起靠自身资金支应成长 甲骨文表示，资本支出将在目前及下一个会计年度，也就是2027和2028会计年度达到高峰 ，2029会计年度预计下降，届时成长所需资金将由自身支应，不再仰赖外部筹资。 甲骨文原以资料库软体闻名，如今正转型为AI算力供应商，为OpenAI等客户大举兴建资料 中心。庞大建设支出使其成为市场检视AI投资能否回本的焦点。在截至今年5月底的2026 会计年度，甲骨文自由现金流量为负237亿美元，是率先因资料中心投资而出现自由现金 流量转负的大型科技业者。 马克森表示，未来几年将交付新增7GW的资料中心容量，使2028会计年度底的总容量超过 10GW。1GW电力约可供75万户美国家庭同时使用。 彭博行业研究分析师Anurag Rana认为，这项支出计画和展望，可能舒缓市场对未来两年 之後资本支出仍居高不下的疑虑。 额外筹资上限200亿美元 股票、债务各半 甲骨文承诺，从现在到2030会计年度，支应这波AI建设所需的额外筹资将以200亿美元为 上限，发行股票和举债各占一半。 马克森说：「我们宣布，这200亿美元将由债务和股权各占一半，这就是支应本轮剩余建 设所需的最後一笔资金。」 甲骨文表示，供应商融资、客户提供硬体，以及客户预付款，将减少自由现金流量转正前 所需的前期资金。 该公司今年曾表示，目前会计年度将透过股票和债务筹资400亿美元，其中200亿美元股票 发行已在第1季完成。截至8月31日，应付票据及其他借款合计约1,253.4亿美元，现金及 约当现金约363.7亿美元。 甲骨文预测，2029会计年度净负债将降至全年全年调整後税息折旧及摊销前利益（调整後 EBITDA）的3.5倍以下。目前该公司信用评等仅比非投资级高一级，标普7月才调降评等。 OpenAI订单庞大 建设和资金压力仍在 与OpenAI的合作，为甲骨文云端事业增加数千亿美元待履行订单，但要完成这些合约，必 须先投入庞大资金兴建资料中心，迫使该公司仰赖举债和售股。 相较於微软和亚马逊，甲骨文缺乏同样深厚的营收基础，又极其仰赖仍在亏损的OpenAI， 使投资人更在意建设进度、客户付款和投资回报。 部分计画也遭遇许可审查及施工延误。金融时报报导，甲骨文9月向Blue Owl旗下Stack Infrastructure发出不可抗力通知，这表示新墨西哥州一项占地1,400英亩的资料中心园 区若受阻，或未能如期於2028年启用，可延後付款。 甲骨文在威斯康辛州的计画也面临电力供应延误，密西根州另一项计画则遭当地居民反对 。 Emarketer分析师Jacob Bourne说，甲骨文正试图让投资人相信，庞大的AI建设支出其实 有章法可循。他认为，这些预测虽雄心勃勃，也远未获得保证，但至少回应了投资人的疑 虑，提出一条较乐观的解决途径。 股债同步上涨 维持2030年营收目标 甲骨文股价盘中一度上涨逾12%，收盘涨约11%，创5月29日以来最大单日涨幅。周二收盘 前，今年股价仍累计下跌33%。 债市也有正面反应。金融时报引述彭博资料指出，甲骨文30年期债券价格升至面额约83% ，高於10月中旬低点的79%；五年期信用违约交换（CDS）则小幅降至287.2个基点。 甲骨文重申，2027会计年度营收将超过900亿美元，调整後每股纯益为8.1美元；2030会计 年度营收将超过2,250亿美元，调整後营业利益率高於40%，调整後每股纯益超过21美元。 心得/评论： 前几个月被视为最烂的甲骨文 现在跑出来说 2028下半年自由现金流转正 市场终於看到烧钱买铲子的尽头 这是不是代表AI基建到2027年底就差不多了 也就是说台股还有一年可以赚 ALLINNNNNNNNNNNNNNNNNNNNN --

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