作者zzahoward (Cheshire Cat)
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標題Re: [新聞] AI新創Anthropic遞交IPO申請 估值達1.5
時間Tue Oct 27 08:41:17 2026
※ 引述《rz2x (弗朗西爾我婆)》之銘言：
: 根據招股書內容，Anthropic在2026年上半年營收約為163億美元，但受到可轉換公司債公
: 允價值變動等因素影響，淨虧損擴大至807億美元。外媒引述消息指出，在公布部分財務
我稍微看一下S-1，假如單純從數字和會計科目解讀
這個虧損其中72B來自於"Convertible Notes"重估
用白話來說，就是當初Anthropic用股權去換的債/票據價值大幅度提升
所以投資人的權益也跟著暴衝，所以會計上產生了這個虧損
這葛72B跟現金流關係不大，實際的營運虧損大概在8B左右
這在蠻多新創IPO都會看到這條
然後隨著估值下降或是市值下跌，這個虧損也會跟著減少
但在IS裡面我看不太出來Parnter/Investor分潤，因為這不用放在Operating Expense裡面
同時，許多實質成本是否透過這個convertible notes去蓋在Fair Value loss裡面
窩不知道，因為我沒看他們的合約
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 136.226.240.97 (臺灣)
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※ 編輯: zzahoward (136.226.240.97 臺灣), 10/27/2026 08:55:21
1F：推 BHooo : 快逃吧 大哥棄守了 真心不騙 10/27 08:56
2F：推 as6633208 : Claude 地表最強模型，沒理由不買 10/27 08:57
3F：推 ted1985 : 上市 缺錢 增資 10/27 09:01
4F：推 qw99992 : 夠便宜又夠好用才能賺錢 10/27 09:36
5F：推 oopFoo : | Quarter | Revenue (USD billions) | QoQ Growth 10/27 09:36
6F：→ oopFoo : | Q1 2026 | 4.731 | +131.9% | 10/27 09:36
7F：→ oopFoo : | Q2 2026 | 11.555 | +144.1% | 10/27 09:36
8F：→ oopFoo : | Q3 2026 | 16.800 | +45.4% | 10/27 09:36
9F：→ oopFoo : 成長暴跌，q2是tokenmaxxing的時候。現在是砍砍砍 10/27 09:37
10F：→ oopFoo : 如果q4成長個位數就好笑了。 10/27 09:38
11F：推 hpk89 : 我猜q4 20b-22b, 季增以比例來看約33-40%，但以金額 10/27 09:46
12F：→ hpk89 : 來看超過q1營收。opus 5.5在過去一個月大殺四方 10/27 09:46
13F：→ bndan : 好不好用是以夠不夠便宜來說 不然以前一堆產物也很 10/27 09:47
14F：→ bndan : 好用阿= = 還記得PDA嗎? 那時代算好用吧.. 10/27 09:47
15F：推 factotum : Token maxing 已經退流行了，今年大家都在 review 10/27 10:02
16F：→ factotum : 效益了 10/27 10:02
17F：推 as6633208 : 效益還是要分類，並不是便宜一定好，準確來說要區分 10/27 10:19
18F：→ as6633208 : AI任務分高商業價值，低商業價值的日常重複任務，現 10/27 10:19
19F：→ as6633208 : 階段高商業價值的專案和任務使用者大概率還是會交給 10/27 10:19
20F：→ as6633208 : Claude opus 5.5、 gpt astra 6這種極度聰明的模型 10/27 10:19
21F：→ as6633208 : 去執行，而低價值日常重複任務使用者大部分不會浪費 10/27 10:19
22F：→ as6633208 : token 給這些頂級模型，而是交給免費自建的AI笨模型 10/27 10:19
23F：→ as6633208 : 去完成。對模型商來說少了日常重複任務的token收入 10/27 10:19
24F：→ as6633208 : ，但核心收入來源還是高商業價值的複雜任務，這些任 10/27 10:19
25F：→ as6633208 : 務token一次使用就是用爆 10/27 10:19
26F：→ as6633208 : 現階段模型智商還是有差，高價值任務使用笨的模型慢 10/27 10:22
27F：→ as6633208 : 慢堆時間可能花費更多的時間，還生不出需要的結果。 10/27 10:22
28F：→ as6633208 : 反而聰明頂級模型會花更少的時間，產出更貼切使用者 10/27 10:22
29F：→ as6633208 : 需求的結果 10/27 10:22
30F：推 jympin : 可怕的是 未來幾年有八千億的支出已經確定 賺得回來 10/27 10:45
31F：→ jympin : 嗎.. 10/27 10:45
32F：推 aloness : 可惜的是強迫回購要認的支出，那個虧損還沒記上來 10/27 10:49
33F：推 oopFoo : harness好，效益就高，什麼高商業價值是騙不懂的人 10/27 10:49
34F：推 aloness : 估了一下，大概一年支出300~500億不等，也是等著虧 10/27 10:51
35F：→ aloness : 呀，只能靠ipo繼續籌資來虧 10/27 10:51
36F：推 as6633208 : 假設AI沒有新需求，沒有新產業導入AI，沒有新技術使 10/27 10:59
37F：→ as6633208 : 用AI，沒有舊技術用AI升級轉型，在這些假設下claude 10/27 10:59
38F：→ as6633208 : 會慘，因為只有各家模型內捲競爭，但事實上前面幾個 10/27 10:59
39F：→ as6633208 : 需求是增加，因此還是看好 10/27 10:59
40F：→ as6633208 : 光是把就有系統用AI轉型升級，就夠幾年了，未來還有 10/27 11:00
41F：→ as6633208 : 無人工廠、機器人之類需求 10/27 11:00
42F：推 breathair : 模型最後演化趨同，Claude 會慘。Claude 率先過奇點 10/27 11:06
43F：→ breathair : ，迭代速度越來越快，越來越強，需求越多，算力越集 10/27 11:06
44F：→ breathair : 中，不敢想像。只要不能排除第一強者拉開差距的可能 10/27 11:06
45F：→ breathair : ，Anthropic就不能不買（少量） 10/27 11:06
46F：→ BBKOX : 現階段claude真的強，gemini根本智障 10/27 11:26
47F：→ BBKOX : 無人車輛最需要這個吧，最近YT上看到一堆無人送貨小 10/27 11:26
48F：→ BBKOX : 車 10/27 11:26
49F：→ BBKOX : 只要這些終端應用還在智能不足的階段，AI就還需要發 10/27 11:27
50F：→ BBKOX : 展 10/27 11:27
51F：推 jei01 : 大模型的商業模式很難賺錢，但很好圈錢 10/27 11:55
52F：→ Merrill : 黑gemini談無人車 不知道那是google主場嗎== 10/27 12:04
53F：→ henrk : 正常是營收越多獲利越多，這公司營收越多賠越多?? 10/27 12:12
54F：推 create8 : Opus 太貴了 10/27 12:52
55F：→ bndan : 賠錢扣除基本銷耗 應該是隨時間認列購買設備的$$ 10/27 13:08
56F：→ bndan : 這些設備折價也還沒攤...所以現行很明顯就是一個大 10/27 13:08
57F：→ bndan : 型投資 但獲益與投資額規模差異極大的案例 這種案例 10/27 13:09
58F：→ bndan : 賭的就是爆發 沒爆發基本上就是同業的養份 10/27 13:09
59F：→ bndan : 基本上只能說 AI是必然的 但除了巨頭外哪些公司能參 10/27 13:10
60F：→ bndan : 到底 這大概是10間只會活著1間 甚至更少吧 10/27 13:11
61F：→ bndan : 所以才會用鏟子跟掏金來形容 不管掏金怎樣 鏟子是穩 10/27 13:11
62F：→ bndan : 賺的 掏金則是一場無底限競爭 以AI現狀來說 要不是 10/27 13:12
63F：→ bndan : 外益到大量零組件爆價和大量資金被吸入 其實這發展 10/27 13:12
64F：→ bndan : 是正常的... 10/27 13:12
65F：推 bunjie : 現在的趨勢慢慢變成模型落地推廣使用，而不是拼模型 10/27 13:45
66F：→ bunjie : 的性能 10/27 13:45
67F：推 bunjie : 目前to C的AI模型下一步大概往裝置端的普及，並且變 10/27 13:54
68F：→ bunjie : 成各大公司的附加功能，就像Google試著把難用的Gemi 10/27 13:54
69F：→ bunjie : ni整合進他的生態圈和付費全家餐 10/27 13:54
70F：→ bunjie : 模型壓縮和節省算力變成下一個主戰場 10/27 13:55
71F：推 bunjie : 開源模型的滲透率會開始快速爬升 10/27 13:59