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標題[新聞] 飯店股上半年兩樣情 台北五星飯店賺翻、
時間Sat Aug 15 10:42:44 2026
飯店股上半年兩樣情 台北五星飯店賺翻、國旅業者還在苦撐
民報 撰文： 李 孟璇 2026-08-15
同樣等觀光客、財報卻差很大，飯店業上半年走出三條獲利路。（pixabay）
飯店業上半年財報看似同吃觀光復甦，實際卻走出兩個世界，晶華、寒舍營收僅小幅成長
，獲利卻明顯放大；另一頭，六福、夏都仍陷虧損，知本老爺又因休館改裝失去主要營收
來源。差距背後，不只是住房率高低，而是國際商務會展客、國旅過夜需求，以及業者能
否找到住房之外的第二獲利引擎。
會展商務客回來 晶華、寒舍獲利先衝
台北五星級飯店成為上半年財報的亮點。晶華上半年合併營收36.11億元，年增5.11％，
稅後淨利11.09億元、年增56.24％，EPS達8.62元，較去年同期5.60元增加逾五成；不過
，這張成績單不能全算在飯店本業頭上，晶華上半年出售Regent Hospitality Worldwide
部分股權予IHG，認列稅後處分利益2.62億元，若扣除這筆一次性收益，稅後淨利仍有
8.47億元，年增19.29％。
換句話說，即使拿掉業外挹注，晶華本業仍在往上走。台北晶華客房、餐飲獲利同步改善
，麗晶精品營收與獲利也有雙位數成長，顯示晶華已不只是靠「賣房間」賺錢，餐飲、高
端零售與品牌資產共同撐起獲利：進入下半年後，公司則把目光放在中秋送禮、連假住房
、企業尾牙與麗晶精品周年檔期，希望把上半年動能延續到年底。
寒舍的獲利放大更明顯。上半年營收26.92億元，僅年增3.6％，稅後淨利卻衝至2.50億元
、年增158.28％，EPS由去年同期約1.06元升至2.73元。若單看第2季，營收12.68億元、
年增5.83％，營業利益卻成長107.73％，稅後淨利更大增228.29％，呈現營收小增、獲利
大幅跳升的情況。
其中，國際商務客成為重要推力，6月台北國際電腦展及大型國際活動帶來住房需求，台
北喜來登住房率逼近8成、平均房價約6,300元，寒舍艾美住房率更接近9成、平均房價約
1.1萬元；第二季住房收入年增9.78%，增幅也高於餐飲的3.34％。不過寒舍上半年獲利大
增，同時也受金融資產評價較去年改善挹注，因此同樣不能完全歸功於住房復甦。
國旅不是沒人 問題是越來越多人不過夜
相較台北五星飯店吃到會展、商務與國際旅客紅利，國旅與休閒客比重較高的業者，財報
壓力仍沒有完全解除。六福上半年營收約10.38億元，營業端已接近損益兩平，但在業外
損失拖累下，稅後仍虧損8,639萬元，EPS為負0.45元；夏都上半年營收2.79億元，營業虧
損5,647萬元，稅後虧損5,027萬元，EPS負0.35元。
這也反映一個看似矛盾的現象，國旅人次並沒有崩跌，但飯店未必吃得到這些人潮。觀光
署今年8月公布的2025年台灣旅遊狀況調查顯示，國人全年國內旅遊達2.48億旅次、年增
11.52％，旅遊支出5,643億元也創新高；但當日來回旅遊占比已升至79.1％，代表將近8
成國旅沒有住宿需求，對景區型、度假型飯店而言，人有出去玩，不等於一定會留下來住
一晚。
知本老爺今年的數字則更特殊。老爺知上半年營收約1.02億元，歸母淨損1,508萬元、EPS
負0.27元，但旗下知本老爺自3月1日起進行開業33年來最大規模改裝，住宿、餐飲及溫泉
全面暫停，預計9月才重新開幕，因此今年上半年財報與往年已缺乏直接比較基礎。
不只台北能賺 雲品靠「不自己蓋飯店」突圍
不過，上半年飯店股的分化，也不能簡化成「台北賺、國旅賠」。位在日月潭的雲品就是
例外，上半年營收13.12億元、年增5.21％，稅後淨利1.20億元，EPS 1.14元，獲利年增
約48％，關鍵並不是日月潭突然湧入更多住宿客，而是公司持續擴大委託經營，讓餐飲、
宴會及飯店管理收入占比提高。
目前雲品已受託經營多個餐飲、宴會及旅宿據點，從台北維多麗亞酒店餐飲、宜蘭了了礁
溪，到台東及其他地區都有布局，下半年還準備將雲品酒店品牌輸出杭州、把頤宮中餐廳
帶進阿布達比。這種不必自己投入大筆資本蓋飯店、而是輸出管理與品牌的模式，也讓雲
品在國旅住房市場起伏時，多了一道緩衝。
國賓則是另一種特殊案例。上半年營收7.05億元、年增3.4％，營業利益僅2,150萬元，歸
母淨利卻達6.12億元、EPS 1.67元，顯示最終獲利主要並非來自飯店營業本身，因此若單
以EPS排列飯店股強弱，也容易失真。
攤開上半年財報，飯店業真正的分水嶺已不只是有沒有旅客，而是「旅客從哪裡來、願不
願意過夜，以及一間飯店之外還能賣什麼」，晶華、寒舍抓住國際會展與高房價客群，雲
品把管理能力變成新的收入來源；另一端，仰賴國旅過夜需求的業者，仍得面對一日遊盛
行、平假日落差與成本壓力。下半年連假增加、國際旅客持續回流後，這道差距能不能縮
小，也將成為飯店股下一張財報的觀察重點。
https://www.peoplenews.tw/articles/economic-news/49708
心得/評論：
股市這麼高，花點錢去國旅，還過分嗎
很多老人家不想出國那就國內遊玩也可以啊
投資飯店股不能只看營收與人潮，
關鍵在於企業是否具備住房之外的獲利與品牌輸出能力。
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1F：→ Alwen : 飯店很明顯就往高端客的生意去做惹 08/15 10:48
2F：推 fatalabc : 股票賺錢，去日本花只有爽 08/15 10:48
3F：→ Alwen : 一堆五星酒店搶在台灣開幕 08/15 10:48
4F：推 STi2011 : 騙子多不多是由傻子決定的 08/15 10:49
5F：推 vcooter : 日本機票超貴還是一堆台灣人 誰要在台灣吃毒油被毒 08/15 10:50
6F：→ vcooter : 駕撞 08/15 10:50
7F：推 diefish5566 : 國旅怕什麼 每年勒索公務員8000保底收入就好啊 08/15 10:56
8F：推 CRonaldo07 : 飯店業者可以學學東橫、apa，平價也能殺出一條路。 08/15 10:56
9F：→ CRonaldo07 : 虎航EPS也是贏其他三家 08/15 10:56
10F：→ sing60905 : 飯店跟貧富一樣 終究會走向兩極 你要嘛就高檔貴 08/15 10:57
11F：→ sing60905 : 要嘛你就便宜簡單 台灣太多不上不下的垃圾飯店 08/15 10:57
12F：→ lovehan : 台灣就是貴又爛…… 08/15 10:58
13F：→ lovehan : 然後人家拼演唱會，還能強制取消再亂喊價。 08/15 10:59
14F：推 gn02620938 : 盤子很多 繼續割韭菜 08/15 11:02
15F：→ tctv2002 : 外面房租比飯店包月還貴 有一批人選擇住飯店 08/15 11:03
16F：推 Yamamy : 晶華一天營收有2000萬 08/15 11:04
17F：→ tctv2002 : 飯店同坪數房型還比外面便宜.... 08/15 11:04
18F：→ malowda : 很過分，賺錢出國玩，誰想在國內玩，國內還玩不膩 08/15 11:06
19F：→ malowda : 嗎？ 08/15 11:06
20F：→ jjjj222 : 台北也是國旅啊, 難道來台北玩不算玩嗎? 08/15 11:07
21F：→ jjjj222 : 還是只有去鄉下那種無聊的地方才叫玩? 08/15 11:07
22F：推 e80276 : 我最常的國旅地點是..桃園機場 08/15 11:08
23F：→ jjjj222 : 台北有演唱會, 有展, 有妹, 吃吃喝喝, 多爽 08/15 11:08
24F：噓 esso78124 : ID正確 08/15 11:09
25F：→ luche : 拳王算平價有回過魂 08/15 11:09
26F：推 ko7625 : 就是內銷市場吃屎啊 然後服務有錢人大賺特賺 08/15 11:10
27F：→ Alwen : 四季酒店都要來台北開惹 高端市場是真的很熱= = 08/15 11:17
28F：推 toto0202 : 出國航班比較早想說住一天 看到價錢直接叫車過去還 08/15 11:19
29F：→ toto0202 : 比較划算 08/15 11:19
30F：推 jackie0414 : 國旅倒一倒吧 什麼垃圾價格 08/15 11:22
31F：→ jackie0414 : 出國玩還比較便宜，就知道這群人多無恥 08/15 11:22
32F：推 ig49999 : 林口晶華也快開了 08/15 11:31
33F：→ zzzzzlss : 我ok 你國旅 08/15 11:33
34F：推 jibes932 : 國旅跟去日本差不多的話，我會比較想去日本 08/15 11:34
35F：推 uevol123 : 北高看演唱會外地人住的比例真的很少，大家都趕高鐵 08/15 11:34
36F：推 ss425727100 : 連牙刷都不提供 以後會不會要自備飯店 08/15 11:35
37F：推 HiuAnOP : 扣掉賺錢的飯店台灣國旅還剩什麼？ 08/15 11:36
38F：→ HiuAnOP : 內需扣掉成長的企業還剩下什麼？ 08/15 11:37
39F：噓 AbianMa19 : 先砍國旅卡吧 只會勒索公務員還會幹嘛 08/15 11:38
40F：→ lovehan : 為什麼外資不會想來台灣開飯店…… 08/15 11:38
41F：→ appledick : 講的出國機票免費似的 08/15 11:38
42F：→ lovehan : 是不是有什麼奇葩保護主義擋他們 08/15 11:38
43F：推 ghj10625 : 國旅卡保底救援 08/15 11:42
44F：推 azcooper : 機場飯店很賺吧 08/15 11:43
45F：噓 jessicaabc98: 林口晶華要開了，然後呢？ 08/15 11:48
46F：→ chinaeatshit: 國旅看雄獅綁的行程就知道有多盤了 08/15 11:49
47F：推 zxcasd848 : 賺了錢還要被國旅糟蹋是不是有點犯賤 08/15 11:49
48F：推 qqq12380 : 年底要再出國嘍 好爽 08/15 12:03
49F：→ tayuplay : 高雄又不吹了 08/15 12:04
50F：→ shutosun : 過年全台大飯店還不是都爆滿 08/15 12:08
51F：噓 masala : 飯店收入也有分是住宿還是吃到飽餐廳，到底是哪一樣 08/15 12:09
52F：推 kof70380 : 沒備品 變更晚才能入住 還要提早離開 有的還沒早餐 08/15 12:18
53F：→ kof70380 : 為什麼出去過夜要這麼辛苦 我去日本沒有這些困擾 08/15 12:19
54F：→ NgJovi : 診所都會在旁邊搞間藥局惹 備品不會搞個販賣機喔 08/15 12:31
55F：推 pantani : 我住台北 沒事也會去住高端酒店 08/15 12:31
56F：→ pantani : 但消費低的不會給中低國旅佔便宜 08/15 12:32
57F：推 starport : 這只是又一篇旅宿業吵著要補助的新聞而已 08/15 12:35
58F：推 ilovedt : 台北有錢人這幾年資產增長對飯店價格根本無感 08/15 12:36
59F：推 CalliopeR : 很多旅館都有賣便宜的備品 懶得自己帶到時候再買就 08/15 12:36
60F：→ CalliopeR : 好 這不是旅館生意不好的主因 08/15 12:37
61F：推 justin531xx : 弱智備品政策哈哈哈哈哈 08/15 12:43
62F：推 duringtime : 高雄靠演唱會漲價應該都賺錢吧 08/15 12:47
63F：推 icedsausage : 備品價格便宜又如何？我就是因為飯店不提供備品要另 08/15 12:51
64F：→ icedsausage : 外賣才不爽國旅的，假環保真省成本，寧可多付機票 08/15 12:51
65F：→ icedsausage : 錢去日本玩，至少飯店都有備品。 08/15 12:51
66F：推 devilkool : 賣便宜備品？？為什麼不能像日本免費自取？ 08/15 12:52
67F：推 jeff79723 : 晶華好公司啊，現金流很漂亮 08/15 12:59
68F：→ jjjj222 : 備品這個東西, 真的是小錢, 但是真的就會讓人很不爽 08/15 13:04
69F：→ jjjj222 : 客人的心理狀態就是這樣, 就是會不爽.. 08/15 13:04
70F：→ vion321 : 住宿太貴...先砍一半價吧= = 08/15 13:07
71F：推 tswen : 國旅住不起世界自己太窮 只能選老舊沒更新的 08/15 13:18
72F：推 icedsausage : 樓上，而且旅遊業的本質就是要讓遊客心情好而心甘 08/15 13:20
73F：→ icedsausage : 情願比平常多花錢，才能帶來經濟效應，結果在最基 08/15 13:20
74F：→ icedsausage : 礎的住宿就先讓人不爽了，大家怎麼還會想國旅呢 08/15 13:20
75F：噓 girafa : 飯店業績大增 基層房務廚房薪資？國旅八成不過夜 08/15 13:23
76F：→ girafa : 台灣人都看穿過夜沒好處了 寧願提高預算去日本玩 去 08/15 13:23
77F：→ girafa : 年2025旅日近七百萬 08/15 13:23
78F：推 girafa : 推文說的很好 08/15 13:26
79F：→ girafa : 最常國旅地點=桃園機場 08/15 13:26
80F：→ sausalito : 五星飯店客群本來就不是吃國旅客 主要是商務客 08/15 13:27
81F：→ iphone9C : 有錢人才國旅 08/15 13:27
82F：→ sausalito : 半導體電子業好起來 商旅需求就夠養五星飯店 08/15 13:28
83F：→ sausalito : 依靠國旅住宿的飯店早應該認識到要去吃屎 08/15 13:28
84F：推 A80211ab : 跨縣市上下班也被算入國旅嗎 08/15 13:32
85F：→ ntuooo : 花蓮表示 08/15 13:41
86F：推 HRyan : 國賓舊歸舊，但是維持得很好啊，人家東西有拿出來 08/15 13:59
87F：→ HRyan : 水準 08/15 13:59
88F：→ icecubes : 營收小成長獲利擴大 所以是成本變少的意思 08/15 14:02
89F：推 lc85301 : 台灣機車歸零汽車減半廣設人行道再來談觀光 08/15 14:21
90F：推 ru04hj4 : 光semicon computex 一堆不缺錢的商務客 08/15 14:40
91F：噓 tatty5566 : 國旅盤子才玩 幹 有夠貴 08/15 14:41
92F：推 imnaruto : 啊國旅貴就是貴在房價啊 哈 08/15 14:42
93F：→ wpwsiance : 這新聞怎麼看就是台北也沒法在國旅上賺錢啊... 08/15 14:44
94F：→ wpwsiance : 還是要多拓展其他業務才能補血 08/15 14:44
95F：推 asidy : 高端客戶消費增加,中低減少這樣,很符合啊 08/15 15:08
96F：→ asidy : 附加服務設施多的高級飯店比較能賺錢 08/15 15:10
97F：推 Waitaha : 倒一倒就不苦了... 08/15 15:12
98F：推 MoneyDay5566: 盤子島 08/15 15:16
99F：噓 weirdoray : 剛去完日本 備品什麼都有附 台灣什麼洨都不附給你 08/15 15:39
100F：→ weirdoray : 然後說是為了環保 08/15 15:39
101F：推 lajeremy : 國內都玩差不多了 住宿盤子價等崩跌再去 08/15 16:01
102F：→ E103A6 : 台北有錢人多，飯店國旅賺大錢~ 08/15 16:04
103F：→ hijacker : 等以後都用機器人 成本會降很多吧 08/15 16:10
104F：推 onomedu : 台灣人薪水低，機械人貴比人高，老闆付不起 08/15 16:31
105F：推 yensk2006 : 晶華arrange出國 08/15 16:34
106F：推 mopackm53637: 晶華就整天吵開放外勞的 08/15 16:57
107F：→ cphe : 光是不給備品這種事就很賭爛，爛政策倒光最好 08/15 17:00
108F：推 kinki999 : 跟台灣的經濟一樣，富得很富，窮的很窮 08/15 17:00
109F：推 ahlolha : 交通爛 人行道爛 貴又不附備品 還沒倒光已經很好了 08/15 17:02
110F：推 kurenaiz : 苦你媽撐 自由市場自己選擇 我9月大阪1晚才700 08/15 17:05
111F：→ kurenaiz : 國旅只給有錢人玩 08/15 17:05
112F：噓 penny1119 : 盤子 08/15 17:47
113F：推 starwillow : 日本飯店比較便宜又乾淨還有備品附早餐 08/15 17:47
114F：推 yabaidesu : 要賺錢基本上要靠吃到飽餐廳了 08/15 17:51
115F：噓 RedLover1009: 獲利放大的原因就是砍成本，房務與服務生全面引外勞 08/15 17:55
116F：→ RedLover1009: 然後變相讓資深或薪資高的離職，成本就變低了 08/15 17:56
117F：→ RedLover1009: 疫情的時候全面砍第一線，結束時全面聘外勞 08/15 17:56
118F：→ RedLover1009: 多美好的算盤，還有外勞部幫忙，怎能不賺錢 08/15 17:56
119F：→ RedLover1009: 飯店股中，就以晶華最噁，沒有之一 08/15 17:59
120F：推 CRonaldo07 : 自帶環保杯可以折五元，自帶備品可以折多少？ 08/15 18:01
121F：推 heatsink : 人家國外有錢人來台灣只會在台北住高檔飯店到處玩， 08/15 18:28
122F：→ heatsink : 其他鄉下只要便宜過夜旅館就好了 08/15 18:28
123F：推 f204137 : 寒舍一直是觀察的飯店股之一 08/15 18:36
124F：→ f204137 : 業外FVPL很精彩的 08/15 18:37
125F：→ jerryz2005 : 降成本降到沒東西可偷，就收一收吧 08/15 19:27
126F：噓 CTTSAI : 先把補助拿掉再說 銀行定型化契約也拿掉 哪來這麼多 08/15 20:34
127F：→ CTTSAI : 問題 08/15 20:34
128F：推 chainstay120: 日本飯店真的便宜又好== 08/15 21:21
129F：推 sk0181607 : 外出本就圖個方便在那雞歪就是會降低意願 08/15 22:39
130F：→ JKjohnwick : 笑死上班也算國旅阿,反正做假資料習慣了啦 08/15 22:53
131F：推 JaccWu : 就台北有錢外來客多啊 08/15 23:22
132F：推 chao0210 : 有人講到重點，客群是商務客 08/15 23:43
133F：推 lights : 國賓光台北應該賺30塊吧 08/16 01:01
134F：→ fantasyscure: 窮人都出國了 08/16 02:43
135F：→ kanehhh : 文華東方也算NV供應鏈嗎 08/16 14:28
136F：推 AirLee : 原來頤宮是雲品經營的，窮如我還沒去吃過 08/16 15:24
137F：→ Roger1015 : 我寧可出國 一想到花萬元住宿還要自己帶牙刷就賭爛 08/16 23:15
138F：推 mopackm53637: 我也覺得丹牛比他有錢很多 08/17 13:42
139F：→ domo9999 : 一堆飯店的品質跟屎一樣 到底誰會想住 08/18 09:14