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标题[新闻] 饭店股上半年两样情 台北五星饭店赚翻、
时间Sat Aug 15 10:42:44 2026
饭店股上半年两样情 台北五星饭店赚翻、国旅业者还在苦撑
民报 撰文： 李 孟璇 2026-08-15
同样等观光客、财报却差很大，饭店业上半年走出三条获利路。（pixabay）
饭店业上半年财报看似同吃观光复苏，实际却走出两个世界，晶华、寒舍营收仅小幅成长
，获利却明显放大；另一头，六福、夏都仍陷亏损，知本老爷又因休馆改装失去主要营收
来源。差距背後，不只是住房率高低，而是国际商务会展客、国旅过夜需求，以及业者能
否找到住房之外的第二获利引擎。
会展商务客回来 晶华、寒舍获利先冲
台北五星级饭店成为上半年财报的亮点。晶华上半年合并营收36.11亿元，年增5.11％，
税後净利11.09亿元、年增56.24％，EPS达8.62元，较去年同期5.60元增加逾五成；不过
，这张成绩单不能全算在饭店本业头上，晶华上半年出售Regent Hospitality Worldwide
部分股权予IHG，认列税後处分利益2.62亿元，若扣除这笔一次性收益，税後净利仍有
8.47亿元，年增19.29％。
换句话说，即使拿掉业外挹注，晶华本业仍在往上走。台北晶华客房、餐饮获利同步改善
，丽晶精品营收与获利也有双位数成长，显示晶华已不只是靠「卖房间」赚钱，餐饮、高
端零售与品牌资产共同撑起获利：进入下半年後，公司则把目光放在中秋送礼、连假住房
、企业尾牙与丽晶精品周年档期，希望把上半年动能延续到年底。
寒舍的获利放大更明显。上半年营收26.92亿元，仅年增3.6％，税後净利却冲至2.50亿元
、年增158.28％，EPS由去年同期约1.06元升至2.73元。若单看第2季，营收12.68亿元、
年增5.83％，营业利益却成长107.73％，税後净利更大增228.29％，呈现营收小增、获利
大幅跳升的情况。
其中，国际商务客成为重要推力，6月台北国际电脑展及大型国际活动带来住房需求，台
北喜来登住房率逼近8成、平均房价约6,300元，寒舍艾美住房率更接近9成、平均房价约
1.1万元；第二季住房收入年增9.78%，增幅也高於餐饮的3.34％。不过寒舍上半年获利大
增，同时也受金融资产评价较去年改善挹注，因此同样不能完全归功於住房复苏。
国旅不是没人 问题是越来越多人不过夜
相较台北五星饭店吃到会展、商务与国际旅客红利，国旅与休闲客比重较高的业者，财报
压力仍没有完全解除。六福上半年营收约10.38亿元，营业端已接近损益两平，但在业外
损失拖累下，税後仍亏损8,639万元，EPS为负0.45元；夏都上半年营收2.79亿元，营业亏
损5,647万元，税後亏损5,027万元，EPS负0.35元。
这也反映一个看似矛盾的现象，国旅人次并没有崩跌，但饭店未必吃得到这些人潮。观光
署今年8月公布的2025年台湾旅游状况调查显示，国人全年国内旅游达2.48亿旅次、年增
11.52％，旅游支出5,643亿元也创新高；但当日来回旅游占比已升至79.1％，代表将近8
成国旅没有住宿需求，对景区型、度假型饭店而言，人有出去玩，不等於一定会留下来住
一晚。
知本老爷今年的数字则更特殊。老爷知上半年营收约1.02亿元，归母净损1,508万元、EPS
负0.27元，但旗下知本老爷自3月1日起进行开业33年来最大规模改装，住宿、餐饮及温泉
全面暂停，预计9月才重新开幕，因此今年上半年财报与往年已缺乏直接比较基础。
不只台北能赚 云品靠「不自己盖饭店」突围
不过，上半年饭店股的分化，也不能简化成「台北赚、国旅赔」。位在日月潭的云品就是
例外，上半年营收13.12亿元、年增5.21％，税後净利1.20亿元，EPS 1.14元，获利年增
约48％，关键并不是日月潭突然涌入更多住宿客，而是公司持续扩大委托经营，让餐饮、
宴会及饭店管理收入占比提高。
目前云品已受托经营多个餐饮、宴会及旅宿据点，从台北维多丽亚酒店餐饮、宜兰了了礁
溪，到台东及其他地区都有布局，下半年还准备将云品酒店品牌输出杭州、把颐宫中餐厅
带进阿布达比。这种不必自己投入大笔资本盖饭店、而是输出管理与品牌的模式，也让云
品在国旅住房市场起伏时，多了一道缓冲。
国宾则是另一种特殊案例。上半年营收7.05亿元、年增3.4％，营业利益仅2,150万元，归
母净利却达6.12亿元、EPS 1.67元，显示最终获利主要并非来自饭店营业本身，因此若单
以EPS排列饭店股强弱，也容易失真。
摊开上半年财报，饭店业真正的分水岭已不只是有没有旅客，而是「旅客从哪里来、愿不
愿意过夜，以及一间饭店之外还能卖什麽」，晶华、寒舍抓住国际会展与高房价客群，云
品把管理能力变成新的收入来源；另一端，仰赖国旅过夜需求的业者，仍得面对一日游盛
行、平假日落差与成本压力。下半年连假增加、国际旅客持续回流後，这道差距能不能缩
小，也将成为饭店股下一张财报的观察重点。
https://www.peoplenews.tw/articles/economic-news/49708
心得/评论：
股市这麽高，花点钱去国旅，还过分吗
很多老人家不想出国那就国内游玩也可以啊
投资饭店股不能只看营收与人潮，
关键在於企业是否具备住房之外的获利与品牌输出能力。
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1F：→ Alwen : 饭店很明显就往高端客的生意去做惹 08/15 10:48
2F：推 fatalabc : 股票赚钱，去日本花只有爽 08/15 10:48
3F：→ Alwen : 一堆五星酒店抢在台湾开幕 08/15 10:48
4F：推 STi2011 : 骗子多不多是由傻子决定的 08/15 10:49
5F：推 vcooter : 日本机票超贵还是一堆台湾人 谁要在台湾吃毒油被毒 08/15 10:50
6F：→ vcooter : 驾撞 08/15 10:50
7F：推 diefish5566 : 国旅怕什麽 每年勒索公务员8000保底收入就好啊 08/15 10:56
8F：推 CRonaldo07 : 饭店业者可以学学东横、apa，平价也能杀出一条路。 08/15 10:56
9F：→ CRonaldo07 : 虎航EPS也是赢其他三家 08/15 10:56
10F：→ sing60905 : 饭店跟贫富一样 终究会走向两极 你要嘛就高档贵 08/15 10:57
11F：→ sing60905 : 要嘛你就便宜简单 台湾太多不上不下的垃圾饭店 08/15 10:57
12F：→ lovehan : 台湾就是贵又烂…… 08/15 10:58
13F：→ lovehan : 然後人家拼演唱会，还能强制取消再乱喊价。 08/15 10:59
14F：推 gn02620938 : 盘子很多 继续割韭菜 08/15 11:02
15F：→ tctv2002 : 外面房租比饭店包月还贵 有一批人选择住饭店 08/15 11:03
16F：推 Yamamy : 晶华一天营收有2000万 08/15 11:04
17F：→ tctv2002 : 饭店同坪数房型还比外面便宜.... 08/15 11:04
18F：→ malowda : 很过分，赚钱出国玩，谁想在国内玩，国内还玩不腻 08/15 11:06
19F：→ malowda : 吗？ 08/15 11:06
20F：→ jjjj222 : 台北也是国旅啊, 难道来台北玩不算玩吗? 08/15 11:07
21F：→ jjjj222 : 还是只有去乡下那种无聊的地方才叫玩? 08/15 11:07
22F：推 e80276 : 我最常的国旅地点是..桃园机场 08/15 11:08
23F：→ jjjj222 : 台北有演唱会, 有展, 有妹, 吃吃喝喝, 多爽 08/15 11:08
24F：嘘 esso78124 : ID正确 08/15 11:09
25F：→ luche : 拳王算平价有回过魂 08/15 11:09
26F：推 ko7625 : 就是内销市场吃屎啊 然後服务有钱人大赚特赚 08/15 11:10
27F：→ Alwen : 四季酒店都要来台北开惹 高端市场是真的很热= = 08/15 11:17
28F：推 toto0202 : 出国航班比较早想说住一天 看到价钱直接叫车过去还 08/15 11:19
29F：→ toto0202 : 比较划算 08/15 11:19
30F：推 jackie0414 : 国旅倒一倒吧 什麽垃圾价格 08/15 11:22
31F：→ jackie0414 : 出国玩还比较便宜，就知道这群人多无耻 08/15 11:22
32F：推 ig49999 : 林口晶华也快开了 08/15 11:31
33F：→ zzzzzlss : 我ok 你国旅 08/15 11:33
34F：推 jibes932 : 国旅跟去日本差不多的话，我会比较想去日本 08/15 11:34
35F：推 uevol123 : 北高看演唱会外地人住的比例真的很少，大家都赶高铁 08/15 11:34
36F：推 ss425727100 : 连牙刷都不提供 以後会不会要自备饭店 08/15 11:35
37F：推 HiuAnOP : 扣掉赚钱的饭店台湾国旅还剩什麽？ 08/15 11:36
38F：→ HiuAnOP : 内需扣掉成长的企业还剩下什麽？ 08/15 11:37
39F：嘘 AbianMa19 : 先砍国旅卡吧 只会勒索公务员还会干嘛 08/15 11:38
40F：→ lovehan : 为什麽外资不会想来台湾开饭店…… 08/15 11:38
41F：→ appledick : 讲的出国机票免费似的 08/15 11:38
42F：→ lovehan : 是不是有什麽奇葩保护主义挡他们 08/15 11:38
43F：推 ghj10625 : 国旅卡保底救援 08/15 11:42
44F：推 azcooper : 机场饭店很赚吧 08/15 11:43
45F：嘘 jessicaabc98: 林口晶华要开了，然後呢？ 08/15 11:48
46F：→ chinaeatshit: 国旅看雄狮绑的行程就知道有多盘了 08/15 11:49
47F：推 zxcasd848 : 赚了钱还要被国旅糟蹋是不是有点犯贱 08/15 11:49
48F：推 qqq12380 : 年底要再出国喽 好爽 08/15 12:03
49F：→ tayuplay : 高雄又不吹了 08/15 12:04
50F：→ shutosun : 过年全台大饭店还不是都爆满 08/15 12:08
51F：嘘 masala : 饭店收入也有分是住宿还是吃到饱餐厅，到底是哪一样 08/15 12:09
52F：推 kof70380 : 没备品 变更晚才能入住 还要提早离开 有的还没早餐 08/15 12:18
53F：→ kof70380 : 为什麽出去过夜要这麽辛苦 我去日本没有这些困扰 08/15 12:19
54F：→ NgJovi : 诊所都会在旁边搞间药局惹 备品不会搞个贩卖机喔 08/15 12:31
55F：推 pantani : 我住台北 没事也会去住高端酒店 08/15 12:31
56F：→ pantani : 但消费低的不会给中低国旅占便宜 08/15 12:32
57F：推 starport : 这只是又一篇旅宿业吵着要补助的新闻而已 08/15 12:35
58F：推 ilovedt : 台北有钱人这几年资产增长对饭店价格根本无感 08/15 12:36
59F：推 CalliopeR : 很多旅馆都有卖便宜的备品 懒得自己带到时候再买就 08/15 12:36
60F：→ CalliopeR : 好 这不是旅馆生意不好的主因 08/15 12:37
61F：推 justin531xx : 弱智备品政策哈哈哈哈哈 08/15 12:43
62F：推 duringtime : 高雄靠演唱会涨价应该都赚钱吧 08/15 12:47
63F：推 icedsausage : 备品价格便宜又如何？我就是因为饭店不提供备品要另 08/15 12:51
64F：→ icedsausage : 外卖才不爽国旅的，假环保真省成本，宁可多付机票 08/15 12:51
65F：→ icedsausage : 钱去日本玩，至少饭店都有备品。 08/15 12:51
66F：推 devilkool : 卖便宜备品？？为什麽不能像日本免费自取？ 08/15 12:52
67F：推 jeff79723 : 晶华好公司啊，现金流很漂亮 08/15 12:59
68F：→ jjjj222 : 备品这个东西, 真的是小钱, 但是真的就会让人很不爽 08/15 13:04
69F：→ jjjj222 : 客人的心理状态就是这样, 就是会不爽.. 08/15 13:04
70F：→ vion321 : 住宿太贵...先砍一半价吧= = 08/15 13:07
71F：推 tswen : 国旅住不起世界自己太穷 只能选老旧没更新的 08/15 13:18
72F：推 icedsausage : 楼上，而且旅游业的本质就是要让游客心情好而心甘 08/15 13:20
73F：→ icedsausage : 情愿比平常多花钱，才能带来经济效应，结果在最基 08/15 13:20
74F：→ icedsausage : 础的住宿就先让人不爽了，大家怎麽还会想国旅呢 08/15 13:20
75F：嘘 girafa : 饭店业绩大增 基层房务厨房薪资？国旅八成不过夜 08/15 13:23
76F：→ girafa : 台湾人都看穿过夜没好处了 宁愿提高预算去日本玩 去 08/15 13:23
77F：→ girafa : 年2025旅日近七百万 08/15 13:23
78F：推 girafa : 推文说的很好 08/15 13:26
79F：→ girafa : 最常国旅地点=桃园机场 08/15 13:26
80F：→ sausalito : 五星饭店客群本来就不是吃国旅客 主要是商务客 08/15 13:27
81F：→ iphone9C : 有钱人才国旅 08/15 13:27
82F：→ sausalito : 半导体电子业好起来 商旅需求就够养五星饭店 08/15 13:28
83F：→ sausalito : 依靠国旅住宿的饭店早应该认识到要去吃屎 08/15 13:28
84F：推 A80211ab : 跨县市上下班也被算入国旅吗 08/15 13:32
85F：→ ntuooo : 花莲表示 08/15 13:41
86F：推 HRyan : 国宾旧归旧，但是维持得很好啊，人家东西有拿出来 08/15 13:59
87F：→ HRyan : 水准 08/15 13:59
88F：→ icecubes : 营收小成长获利扩大 所以是成本变少的意思 08/15 14:02
89F：推 lc85301 : 台湾机车归零汽车减半广设人行道再来谈观光 08/15 14:21
90F：推 ru04hj4 : 光semicon computex 一堆不缺钱的商务客 08/15 14:40
91F：嘘 tatty5566 : 国旅盘子才玩 干 有够贵 08/15 14:41
92F：推 imnaruto : 啊国旅贵就是贵在房价啊 哈 08/15 14:42
93F：→ wpwsiance : 这新闻怎麽看就是台北也没法在国旅上赚钱啊... 08/15 14:44
94F：→ wpwsiance : 还是要多拓展其他业务才能补血 08/15 14:44
95F：推 asidy : 高端客户消费增加,中低减少这样,很符合啊 08/15 15:08
96F：→ asidy : 附加服务设施多的高级饭店比较能赚钱 08/15 15:10
97F：推 Waitaha : 倒一倒就不苦了... 08/15 15:12
98F：推 MoneyDay5566: 盘子岛 08/15 15:16
99F：嘘 weirdoray : 刚去完日本 备品什麽都有附 台湾什麽洨都不附给你 08/15 15:39
100F：→ weirdoray : 然後说是为了环保 08/15 15:39
101F：推 lajeremy : 国内都玩差不多了 住宿盘子价等崩跌再去 08/15 16:01
102F：→ E103A6 : 台北有钱人多，饭店国旅赚大钱~ 08/15 16:04
103F：→ hijacker : 等以後都用机器人 成本会降很多吧 08/15 16:10
104F：推 onomedu : 台湾人薪水低，机械人贵比人高，老板付不起 08/15 16:31
105F：推 yensk2006 : 晶华arrange出国 08/15 16:34
106F：推 mopackm53637: 晶华就整天吵开放外劳的 08/15 16:57
107F：→ cphe : 光是不给备品这种事就很赌烂，烂政策倒光最好 08/15 17:00
108F：推 kinki999 : 跟台湾的经济一样，富得很富，穷的很穷 08/15 17:00
109F：推 ahlolha : 交通烂 人行道烂 贵又不附备品 还没倒光已经很好了 08/15 17:02
110F：推 kurenaiz : 苦你妈撑 自由市场自己选择 我9月大阪1晚才700 08/15 17:05
111F：→ kurenaiz : 国旅只给有钱人玩 08/15 17:05
112F：嘘 penny1119 : 盘子 08/15 17:47
113F：推 starwillow : 日本饭店比较便宜又乾净还有备品附早餐 08/15 17:47
114F：推 yabaidesu : 要赚钱基本上要靠吃到饱餐厅了 08/15 17:51
115F：嘘 RedLover1009: 获利放大的原因就是砍成本，房务与服务生全面引外劳 08/15 17:55
116F：→ RedLover1009: 然後变相让资深或薪资高的离职，成本就变低了 08/15 17:56
117F：→ RedLover1009: 疫情的时候全面砍第一线，结束时全面聘外劳 08/15 17:56
118F：→ RedLover1009: 多美好的算盘，还有外劳部帮忙，怎能不赚钱 08/15 17:56
119F：→ RedLover1009: 饭店股中，就以晶华最恶，没有之一 08/15 17:59
120F：推 CRonaldo07 : 自带环保杯可以折五元，自带备品可以折多少？ 08/15 18:01
121F：推 heatsink : 人家国外有钱人来台湾只会在台北住高档饭店到处玩， 08/15 18:28
122F：→ heatsink : 其他乡下只要便宜过夜旅馆就好了 08/15 18:28
123F：推 f204137 : 寒舍一直是观察的饭店股之一 08/15 18:36
124F：→ f204137 : 业外FVPL很精彩的 08/15 18:37
125F：→ jerryz2005 : 降成本降到没东西可偷，就收一收吧 08/15 19:27
126F：嘘 CTTSAI : 先把补助拿掉再说 银行定型化契约也拿掉 哪来这麽多 08/15 20:34
127F：→ CTTSAI : 问题 08/15 20:34
128F：推 chainstay120: 日本饭店真的便宜又好== 08/15 21:21
129F：推 sk0181607 : 外出本就图个方便在那鸡歪就是会降低意愿 08/15 22:39
130F：→ JKjohnwick : 笑死上班也算国旅阿,反正做假资料习惯了啦 08/15 22:53
131F：推 JaccWu : 就台北有钱外来客多啊 08/15 23:22
132F：推 chao0210 : 有人讲到重点，客群是商务客 08/15 23:43
133F：推 lights : 国宾光台北应该赚30块吧 08/16 01:01
134F：→ fantasyscure: 穷人都出国了 08/16 02:43
135F：→ kanehhh : 文华东方也算NV供应链吗 08/16 14:28
136F：推 AirLee : 原来颐宫是云品经营的，穷如我还没去吃过 08/16 15:24
137F：→ Roger1015 : 我宁可出国 一想到花万元住宿还要自己带牙刷就赌烂 08/16 23:15
138F：推 mopackm53637: 我也觉得丹牛比他有钱很多 08/17 13:42
139F：→ domo9999 : 一堆饭店的品质跟屎一样 到底谁会想住 08/18 09:14