作者rz2x (弗朗西爾我婆)
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標題[新聞] 〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成
時間Thu Jul 30 08:22:35 2026
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〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成長43% 全年營收首破1000億美元
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https://news.cnyes.com/news/id/6551222
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2026-07-30 05:18
記者署名：
許家華
原文內容：
微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 公布截至 6 月 30 日止 2026 會計年度第四季財報，受惠
Azure 雲端業務持續強勁成長，營收與獲利雙雙優於市場預期，其中 Azure 全年營收首
度突破 1000 億美元大關。財報公布後，微軟盤後股價一度上漲約 3%。
根據 LSEG 統計，
微軟第四季經調整每股盈餘 (EPS) 為 4.74 美元，高於市場預估的 4.
24 美元；營收達 900.1 億美元，也優於分析師預估的 876.2 億美元，較去年同期成長
約 18%。
獲利方面，微軟第四季淨利達 357.7 億美元，折合每股 4.81 美元，高於去年同期的
272.3 億美元、每股 3.65 美元。
核心指標 實際數據 市場預期 同比變化
營收 900.1 億美元 876-877 億美元
+18%
GAAP 每股收益 4.74 美元 4.24 美元
大幅超預期
Azure 雲服務增速 +43%(固定匯率) 約 39-40%
超指引上限
智慧雲營收 393.1 億美元 約 382 億美元
+32%
Microsoft Cloud 營收 593 億美元 —
+27%
營運現金流 554.4 億美元 —
+30%
公司表示，本季獲利受惠於對 AI 新創 Anthropic 的投資帶來 32 億美元收益，以及首
次自願退休計畫相關成本低於預期；另一方面，
Xbox 遊戲業務則認列資產減損費用。
截至 30 日收盤，微軟股價今年累計仍下跌約 19%，同期標普 500 指數則上漲約 7%。市
場擔憂生成式 AI 改變軟體產業競爭格局，使不少大型軟體股今年承受賣壓。
此外，德意志銀行日前指出，微軟與 OpenAI 合作關係雖具優勢，但也帶來一定程度的客
戶集中風險，尤其在開源 AI 模型快速崛起下更值得關注。微軟今年 1 月曾表示，
截至
當時約 6250 億美元的商業剩餘履約義務 (Remaining Performance Obligations，RPO)
中，約 45% 與 OpenAI 相關。
微軟董事長兼執行長納德拉 (Satya Nadella) 近年持續在 Azure、公有雲服務、AI 模型
研發以及 Microsoft 365 Copilot 等產品間分配 AI 算力資源。由於 AI 晶片供應仍有
限，若更多資源投入模型訓練，將可能壓縮 Azure 企業客戶可取得的運算能力。
財報顯示，截至季底，微軟商業剩餘履約義務增至 6780 億美元，較前一季增加 8%。公
司指出，本季新增合約主要來自 AI 模型開發商以外的一般企業客戶，反映企業 IT 需求
依舊穩健。
不過，
AI 基礎建設投資仍大幅推升支出。微軟本季資本支出及融資租賃合計達 410 億美
元，年增 69%；自由現金流則降至 196.4 億美元，年減 23%，顯示公司仍持續投入龐大
資金建置 AI 資料中心及相關基礎設施。
作為 AI 成長核心的智慧雲端 (Intelligent Cloud) 部門，本季營收達 393.1 億美元，
年增 31.6%，優於 StreetAccount 調查分析師預估的 381.6 億美元。
其中，
Azure 雲端平台營收成長率由前一季 40% 加速至 43%(以固定匯率計算亦為 43%)
，高於 CNBC 及 StreetAccount 調查分析師預估的 40% 至 40.2%。
微軟同時首度揭露，Azure 在 2026 會計年度全年營收已突破 1000 億美元，寫下重要里
程碑。以業務規模而言，目前 Azure 仍落後亞馬遜 (Amazon.com)(AMZN-US) 旗下
Amazon Web Services(AWS)，但仍高於 Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Google Cloud。
生產力與商業流程 (Productivity and Business Processes) 部門，包括 Office、
Dynamics 及 LinkedIn，本季營收達 378.5 億美元，年增 14.3%，同樣高於市場預估的
371.9 億美元。
微軟表示，目前 Microsoft 365 Copilot 付費席位已突破 3000 萬個，較 7 月公布超過
2000 萬個再度大幅成長，顯示企業生成式 AI 應用持續快速普及。
至於包含 Windows、Surface、Bing 及 Xbox 的 More Personal Computing 部門，本季
營收 128.5 億美元，年減 4.4%，但仍優於市場預估的 121.7 億美元。
公司指出，Windows 授權及裝置銷售下滑 7%，市場研究機構 Gartner 則估計，全球 PC
出貨量同期下滑 4.2%。
Xbox 業務持續承壓，內容與服務收入下滑 10%。微軟本月稍早已宣布 Xbox 部門裁員，
同時將旗下四家遊戲工作室獨立營運，以調整組織架構及控制成本。
產品布局方面，微軟本季推出更具成本效益的 AI 程式設計模型，任命 LinkedIn 高階主
管 Dan Shapero 接掌商務社群平台業務，同時調降 Xbox Game Pass 訂閱價格，持續強
化 AI 與遊戲生態系布局。
市場接下來將關注微軟管理層在財報電話會議釋出的最新展望，尤其是 Azure 未來成長
速度、AI 資料中心資本支出規模，以及 Microsoft 365 Copilot 的商業化進展，這些都
將成為投資人評估 AI 投資回報的重要指標。
心得/評論：
又是很好的財報
又是AI營收上升
但是資本支出還是太多
自由現金流下降
這情況怎麼前幾天才看過啊?
華西街又要開殺了
垃圾華西街
垃圾XBOX
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.51.153.112 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1785370958.A.DF8.html
1F：→ STi2011 : 好 崩一根 07/30 08:22
2F：推 reall860523 : 拜託這季放過微軟 07/30 08:23
※ 編輯: rz2x (123.51.153.112 臺灣), 07/30/2026 08:23:16
3F：推 as3366700 : 現在盤後大漲 哈哈 砍支出的暴漲 谷歌加支出暴跌 07/30 08:23
4F：推 obs11122 : 雞巴軟就全村？ 07/30 08:24
5F：推 rxsmalllove : 沒啊 微軟大大不是說使用年限增加10年 會計的資本 07/30 08:24
6F：→ rxsmalllove : 支出下降的唷 07/30 08:24
看來這篇文沒寫到
7F：→ rxsmalllove : 盤後漲8.88%捏 07/30 08:25
8F：推 ckpetercheng: 砍資本支出是趨勢 硬體要長期走空了 07/30 08:25
※ 編輯: rz2x (123.51.153.112 臺灣), 07/30/2026 08:26:08
9F：→ myheartest : 昨天就說鏟子股也走到盡頭了 07/30 08:26
10F：推 socialloser : 砍ai支出就來一根往上 ai就是髒東西 07/30 08:26
11F：→ myheartest : 有在看盤的應該不難察覺 NVDA都龜多久了 07/30 08:26
12F：→ harrychen413: 沒用啦 就是下去 07/30 08:27
13F：→ myheartest : TSMC感覺比較硬是因為股價好操弄 掩護外資撤退罷了 07/30 08:27
14F：推 rxsmalllove : 沒用個啥 微軟盤後就是向上一根 07/30 08:28
15F：推 Solyo : 就說AI的KPI是裁員，不是token 數。看看微軟，直接 07/30 08:28
16F：→ Solyo : 裁掉XBOX換現金流，財報就好看了 07/30 08:28
17F：推 ru04hj4 : 委屈了 07/30 08:29
18F：→ white1861 : 崩！ 07/30 08:29
19F：→ ru04hj4 : 盤後是漲的 office 整合 copilot 做得不錯啊 07/30 08:30
20F：推 TCPai : 看來大搞AI基建的現況都差不多 07/30 08:30
21F：→ centaurjr : 明明就是漲的 07/30 08:32
22F：推 win8719 : 他沒砍支出只是改會計算法~只是沒增加 07/30 08:33
23F：→ pikoto : 盤後就漲啊 07/30 08:33
24F：推 EZTW0000 : 財報支出量還是不低，只是不增長當盤子，還沒到頭 07/30 08:33
25F：推 bunjie : 自由現金流是正的 這點贏google了 07/30 08:34
26F：→ cloud2015 : 按google的模式，你也要崩5根才公平 07/30 08:34
27F：→ bunjie : NVDA最多撐到8月底還是要開財報和展望 07/30 08:35
28F：推 kimary : 微軟盤後大漲近9%，自由現金流根本不是這樣看的。 07/30 08:35
29F：→ reall860523 : 微軟早就崩不只五根了…. 07/30 08:37
30F：推 s881720 : 微軟財務紀律還是比較好的 07/30 08:38
31F：推 yesonline : Anthropic承諾向微軟Azure採購300億美元算力. 07/30 08:38
32F：推 korgh413 : 資本支出沒增加也沒減少 07/30 08:39
33F：→ yesonline : 微軟投資Anthropic最多50億美元. 07/30 08:39
34F：推 avavgirl : 都華西街講的算拉 前幾次超好也都蹦 07/30 08:51
35F：→ cct1121 : 微軟賺爛 07/30 08:52
36F：推 rahim03 : 微軟實際上沒有砍資本支出 只是會計上下降而已 07/30 08:56
37F：推 poeoe : Azure 營收很漂亮 07/30 08:59
38F：推 xkso : 400套好久結果現在唯一賺得 07/30 09:01
39F：推 deathoflove : Azure 的增速稍微緩解對於資本支出回報的疑慮 07/30 09:03
40F：→ deathoflove : 在AI貨幣化上微軟還是領先 07/30 09:04
41F：推 BC0710 : 還有copilot訂閱+2000萬吧 企業超級買單AI平台 07/30 09:04
42F：→ guanting886 : 只能說自由現金流的問題在科技巨頭上不是問題 有問 07/30 09:05
43F：→ guanting886 : 題的有心要砸盤的 07/30 09:05
44F：→ guanting886 : Azure有些東西是只有Azure有或做贏其他二家 尤其是 07/30 09:06
45F：→ guanting886 : 後面機器人時代 可能都需要 07/30 09:06
46F：→ ronga : xbox就你最廢 難怪微軟想要賣 07/30 09:09
47F：→ e2204588 : 不是沒有砍 而是未來資本支出低於市場預期 07/30 09:38
48F：→ e2204588 : 之前市場已經把上調2027資本支出price in了 07/30 09:38
49F：推 cms6384 : 主要是資本支出下降營收又創高 華爾街就爽了 07/30 09:44
50F：→ cchen : 現在誰訂閱？ 07/30 10:07
51F：推 strlen : 資本支出哪來的下降？作帳也能高潮？有病喔 07/30 10:14
52F：推 ru04hj4 : 很多公司都有訂閱 微軟全家餐就是方便 07/30 10:23
53F：推 rebel : 其實沒有加就是變相下降了 東西都漲價了 同樣的錢 07/30 10:32
54F：→ rebel : 能拿到的貨就少了 像狗家那樣加支出才能拿到跟預期 07/30 10:32
55F：→ rebel : 一樣的貨 07/30 10:32
56F：推 myheartest : 沒錯啊 有病啊 但市場就是有病的在主導 爽啦^^ 07/30 10:47
57F：推 Heedictator : 巴菲特又要贏了 07/30 11:57
58F：→ Heedictator : 微軟沒有自己的模型只能認輸了 07/30 11:58
59F：推 rc0504 : 阿軟今晚靠你了 07/30 19:02