作者rz2x (弗朗西尔我婆)
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标题[新闻] 〈财报〉微软Q4业绩超预期 Azure加速成
时间Thu Jul 30 08:22:35 2026
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〈财报〉微软Q4业绩超预期 Azure加速成长43% 全年营收首破1000亿美元
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https://news.cnyes.com/news/id/6551222
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2026-07-30 05:18
记者署名：
许家华
原文内容：
微软 (Microsoft)(MSFT-US) 公布截至 6 月 30 日止 2026 会计年度第四季财报，受惠
Azure 云端业务持续强劲成长，营收与获利双双优於市场预期，其中 Azure 全年营收首
度突破 1000 亿美元大关。财报公布後，微软盘後股价一度上涨约 3%。
根据 LSEG 统计，
微软第四季经调整每股盈余 (EPS) 为 4.74 美元，高於市场预估的 4.
24 美元；营收达 900.1 亿美元，也优於分析师预估的 876.2 亿美元，较去年同期成长
约 18%。
获利方面，微软第四季净利达 357.7 亿美元，折合每股 4.81 美元，高於去年同期的
272.3 亿美元、每股 3.65 美元。
核心指标 实际数据 市场预期 同比变化
营收 900.1 亿美元 876-877 亿美元
+18%
GAAP 每股收益 4.74 美元 4.24 美元
大幅超预期
Azure 云服务增速 +43%(固定汇率) 约 39-40%
超指引上限
智慧云营收 393.1 亿美元 约 382 亿美元
+32%
Microsoft Cloud 营收 593 亿美元 —
+27%
营运现金流 554.4 亿美元 —
+30%
公司表示，本季获利受惠於对 AI 新创 Anthropic 的投资带来 32 亿美元收益，以及首
次自愿退休计画相关成本低於预期；另一方面，
Xbox 游戏业务则认列资产减损费用。
截至 30 日收盘，微软股价今年累计仍下跌约 19%，同期标普 500 指数则上涨约 7%。市
场担忧生成式 AI 改变软体产业竞争格局，使不少大型软体股今年承受卖压。
此外，德意志银行日前指出，微软与 OpenAI 合作关系虽具优势，但也带来一定程度的客
户集中风险，尤其在开源 AI 模型快速崛起下更值得关注。微软今年 1 月曾表示，
截至
当时约 6250 亿美元的商业剩余履约义务 (Remaining Performance Obligations，RPO)
中，约 45% 与 OpenAI 相关。
微软董事长兼执行长纳德拉 (Satya Nadella) 近年持续在 Azure、公有云服务、AI 模型
研发以及 Microsoft 365 Copilot 等产品间分配 AI 算力资源。由於 AI 晶片供应仍有
限，若更多资源投入模型训练，将可能压缩 Azure 企业客户可取得的运算能力。
财报显示，截至季底，微软商业剩余履约义务增至 6780 亿美元，较前一季增加 8%。公
司指出，本季新增合约主要来自 AI 模型开发商以外的一般企业客户，反映企业 IT 需求
依旧稳健。
不过，
AI 基础建设投资仍大幅推升支出。微软本季资本支出及融资租赁合计达 410 亿美
元，年增 69%；自由现金流则降至 196.4 亿美元，年减 23%，显示公司仍持续投入庞大
资金建置 AI 资料中心及相关基础设施。
作为 AI 成长核心的智慧云端 (Intelligent Cloud) 部门，本季营收达 393.1 亿美元，
年增 31.6%，优於 StreetAccount 调查分析师预估的 381.6 亿美元。
其中，
Azure 云端平台营收成长率由前一季 40% 加速至 43%(以固定汇率计算亦为 43%)
，高於 CNBC 及 StreetAccount 调查分析师预估的 40% 至 40.2%。
微软同时首度揭露，Azure 在 2026 会计年度全年营收已突破 1000 亿美元，写下重要里
程碑。以业务规模而言，目前 Azure 仍落後亚马逊 (Amazon.com)(AMZN-US) 旗下
Amazon Web Services(AWS)，但仍高於 Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Google Cloud。
生产力与商业流程 (Productivity and Business Processes) 部门，包括 Office、
Dynamics 及 LinkedIn，本季营收达 378.5 亿美元，年增 14.3%，同样高於市场预估的
371.9 亿美元。
微软表示，目前 Microsoft 365 Copilot 付费席位已突破 3000 万个，较 7 月公布超过
2000 万个再度大幅成长，显示企业生成式 AI 应用持续快速普及。
至於包含 Windows、Surface、Bing 及 Xbox 的 More Personal Computing 部门，本季
营收 128.5 亿美元，年减 4.4%，但仍优於市场预估的 121.7 亿美元。
公司指出，Windows 授权及装置销售下滑 7%，市场研究机构 Gartner 则估计，全球 PC
出货量同期下滑 4.2%。
Xbox 业务持续承压，内容与服务收入下滑 10%。微软本月稍早已宣布 Xbox 部门裁员，
同时将旗下四家游戏工作室独立营运，以调整组织架构及控制成本。
产品布局方面，微软本季推出更具成本效益的 AI 程式设计模型，任命 LinkedIn 高阶主
管 Dan Shapero 接掌商务社群平台业务，同时调降 Xbox Game Pass 订阅价格，持续强
化 AI 与游戏生态系布局。
市场接下来将关注微软管理层在财报电话会议释出的最新展望，尤其是 Azure 未来成长
速度、AI 资料中心资本支出规模，以及 Microsoft 365 Copilot 的商业化进展，这些都
将成为投资人评估 AI 投资回报的重要指标。
心得/评论：
又是很好的财报
又是AI营收上升
但是资本支出还是太多
自由现金流下降
这情况怎麽前几天才看过啊?
华西街又要开杀了
垃圾华西街
垃圾XBOX
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.51.153.112 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1785370958.A.DF8.html
1F：→ STi2011 : 好 崩一根 07/30 08:22
2F：推 reall860523 : 拜托这季放过微软 07/30 08:23
※ 编辑: rz2x (123.51.153.112 台湾), 07/30/2026 08:23:16
3F：推 as3366700 : 现在盘後大涨 哈哈 砍支出的暴涨 谷歌加支出暴跌 07/30 08:23
4F：推 obs11122 : 鸡巴软就全村？ 07/30 08:24
5F：推 rxsmalllove : 没啊 微软大大不是说使用年限增加10年 会计的资本 07/30 08:24
6F：→ rxsmalllove : 支出下降的唷 07/30 08:24
看来这篇文没写到
7F：→ rxsmalllove : 盘後涨8.88%捏 07/30 08:25
8F：推 ckpetercheng: 砍资本支出是趋势 硬体要长期走空了 07/30 08:25
※ 编辑: rz2x (123.51.153.112 台湾), 07/30/2026 08:26:08
9F：→ myheartest : 昨天就说铲子股也走到尽头了 07/30 08:26
10F：推 socialloser : 砍ai支出就来一根往上 ai就是脏东西 07/30 08:26
11F：→ myheartest : 有在看盘的应该不难察觉 NVDA都龟多久了 07/30 08:26
12F：→ harrychen413: 没用啦 就是下去 07/30 08:27
13F：→ myheartest : TSMC感觉比较硬是因为股价好操弄 掩护外资撤退罢了 07/30 08:27
14F：推 rxsmalllove : 没用个啥 微软盘後就是向上一根 07/30 08:28
15F：推 Solyo : 就说AI的KPI是裁员，不是token 数。看看微软，直接 07/30 08:28
16F：→ Solyo : 裁掉XBOX换现金流，财报就好看了 07/30 08:28
17F：推 ru04hj4 : 委屈了 07/30 08:29
18F：→ white1861 : 崩！ 07/30 08:29
19F：→ ru04hj4 : 盘後是涨的 office 整合 copilot 做得不错啊 07/30 08:30
20F：推 TCPai : 看来大搞AI基建的现况都差不多 07/30 08:30
21F：→ centaurjr : 明明就是涨的 07/30 08:32
22F：推 win8719 : 他没砍支出只是改会计算法~只是没增加 07/30 08:33
23F：→ pikoto : 盘後就涨啊 07/30 08:33
24F：推 EZTW0000 : 财报支出量还是不低，只是不增长当盘子，还没到头 07/30 08:33
25F：推 bunjie : 自由现金流是正的 这点赢google了 07/30 08:34
26F：→ cloud2015 : 按google的模式，你也要崩5根才公平 07/30 08:34
27F：→ bunjie : NVDA最多撑到8月底还是要开财报和展望 07/30 08:35
28F：推 kimary : 微软盘後大涨近9%，自由现金流根本不是这样看的。 07/30 08:35
29F：→ reall860523 : 微软早就崩不只五根了…. 07/30 08:37
30F：推 s881720 : 微软财务纪律还是比较好的 07/30 08:38
31F：推 yesonline : Anthropic承诺向微软Azure采购300亿美元算力. 07/30 08:38
32F：推 korgh413 : 资本支出没增加也没减少 07/30 08:39
33F：→ yesonline : 微软投资Anthropic最多50亿美元. 07/30 08:39
34F：推 avavgirl : 都华西街讲的算拉 前几次超好也都蹦 07/30 08:51
35F：→ cct1121 : 微软赚烂 07/30 08:52
36F：推 rahim03 : 微软实际上没有砍资本支出 只是会计上下降而已 07/30 08:56
37F：推 poeoe : Azure 营收很漂亮 07/30 08:59
38F：推 xkso : 400套好久结果现在唯一赚得 07/30 09:01
39F：推 deathoflove : Azure 的增速稍微缓解对於资本支出回报的疑虑 07/30 09:03
40F：→ deathoflove : 在AI货币化上微软还是领先 07/30 09:04
41F：推 BC0710 : 还有copilot订阅+2000万吧 企业超级买单AI平台 07/30 09:04
42F：→ guanting886 : 只能说自由现金流的问题在科技巨头上不是问题 有问 07/30 09:05
43F：→ guanting886 : 题的有心要砸盘的 07/30 09:05
44F：→ guanting886 : Azure有些东西是只有Azure有或做赢其他二家 尤其是 07/30 09:06
45F：→ guanting886 : 後面机器人时代 可能都需要 07/30 09:06
46F：→ ronga : xbox就你最废 难怪微软想要卖 07/30 09:09
47F：→ e2204588 : 不是没有砍 而是未来资本支出低於市场预期 07/30 09:38
48F：→ e2204588 : 之前市场已经把上调2027资本支出price in了 07/30 09:38
49F：推 cms6384 : 主要是资本支出下降营收又创高 华尔街就爽了 07/30 09:44
50F：→ cchen : 现在谁订阅？ 07/30 10:07
51F：推 strlen : 资本支出哪来的下降？作帐也能高潮？有病喔 07/30 10:14
52F：推 ru04hj4 : 很多公司都有订阅 微软全家餐就是方便 07/30 10:23
53F：推 rebel : 其实没有加就是变相下降了 东西都涨价了 同样的钱 07/30 10:32
54F：→ rebel : 能拿到的货就少了 像狗家那样加支出才能拿到跟预期 07/30 10:32
55F：→ rebel : 一样的货 07/30 10:32
56F：推 myheartest : 没错啊 有病啊 但市场就是有病的在主导 爽啦^^ 07/30 10:47
57F：推 Heedictator : 巴菲特又要赢了 07/30 11:57
58F：→ Heedictator : 微软没有自己的模型只能认输了 07/30 11:58
59F：推 rc0504 : 阿软今晚靠你了 07/30 19:02