作者Lime5566 (萊姆56)
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標題[新聞] 大摩開砍價第1槍！國巨法說前先出手 最新
時間Thu Jul 23 13:02:16 2026
大摩開砍價第1槍！國巨法說前先出手 最新目標價、EPS全曝光：「1情境」下探685元
09:502026-07-23 旺得富理財網 李宗莉
被動元件反彈行情快結束？大摩趕在國巨*(2327)法說前，出具最新個股報告，下修今起3
年EPS預估，雖維持「增持」評等，但目標價同步由1515元砍至1465元，雖降幅不大僅
3.3%，但為近來首家砍價的外資，是否引發連鎖效應， 投資圈高度關注。
大摩昨（22）日出具最新被動元件（MLCC）產業報告，重申AI需求排擠中低階供給，且鉭
質電容報價持續看漲，稼動率提升，並指國巨下周三（29日）法說將登場，除聚焦漲價策
略外，也會關注與上一波循環的異同，以及公司對明年中低階MLCC產能吃緊的看法。
但外資提醒，近期市場巨幅波動，導致國巨自高點下跌超過40%，遠高於同期台股大盤的
6%跌幅，即使定價仍在回升，但預期國巨6月利潤率難有大幅改善。
第3季財報僅溫和季增
法人並同步下修獲利預估模型，今起3年EPS預估下調2~3%，預估各為20.1元、34.2元與
46.8元，並依據以2028年EPS與31倍本益比評價，目標價降為1465元。
展望第3季，大摩預期，國巨本季營收指引為「季增溫和」，毛利率與營益率為「季增微
幅」，受下半年平均售價可望上漲約30~40%，本季營收季增8%至476億元，毛利率與營益
率分別升為40.3%、28.9%，EPS5.49元。
鑒於市場目前欠缺足夠產能支撐強勁的高電容、高階AI MLCC需求下，中期產業趨勢維持
不變，在財報發布前維持「增持」評級。
示警同業競爭加劇風險
由於日韓MLCC供應商可能將更多產能轉移至高階產品，導致中低階產品供應不足，推動
2018年循環的情境再次浮現，隨產用率提升，供應商預期中低階產品漲價，經銷商與ODM
廠均在建立庫存，鉭質電容定價下半年可能進一步上漲，有助於國巨重新定價。
此外，大摩除在基本情境(Base Case)下給予國巨1465元目標價，也認為若明後2年需求增
長持續快於預期，需求顯著改善，將拉抬在高階與標準產品的定價能力，按2028年EPS與
44倍本益比計算，樂觀情境(Bull Case)上看2075元。
但外資也不忘提醒，若總經環境疲弱導致獲利受損，且明後2年需求轉衰，儘管AI需求續
強，但非AI需求從今年下半年起走弱，伴隨同業競爭加劇、併購未見成效、車用與工業終
端需求尚未復甦，將阻礙國巨高階業務發展，悲觀情境(Bear Case)下給予15倍本益比，
目標價僅685元。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何 投資建議與參考，請審慎判斷評估風
險，自負盈虧。
https://wantrich.chinatimes.com/news/20260723900144-420101
心得/評論：
大摩將國巨目標價由1515原下修至1465元
另外也提醒如果同業競爭加劇、併購未見成效、車用與工業終端需求尚未復甦
悲觀情性下給予15倍本益比目標價僅剩685元
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1F：推 DustToDust : 要反彈了 記得跑 07/23 13:03
2F：推 genius721105: 砍得好 反指標用力一點 07/23 13:03
3F：推 yt010004 : 最後一彈 拉高後才能重新出貨 07/23 13:03
4F：推 kutkin : 已經到了 07/23 13:03
5F：→ VVizZ : 981A腳麻 07/23 13:03
6F：推 gwofeng : 那你摩買多少？ 07/23 13:03
7F：→ kutkin : 不要每次都說外資放鳥 07/23 13:03
8F：推 kanehhh : 你是說國巨1465元？認真？ 07/23 13:04
9F：推 rcf150cc : 被套貪狗眾人追打 嘻嘻 07/23 13:04
10F：推 onekoni : 吃貨啦 07/23 13:04
11F：→ z7956234 : 不是都說外資是壞人嗎？怎麼下調又認同他相信他了 07/23 13:04
12F：推 s155260 : 第一次看大摩目標價馬上到的 07/23 13:04
13F：→ Maelys : 0050成分股有國巨 買0050和正二的人情何以堪 07/23 13:05
14F：推 xiaoyao : 這幾天 主動沒幾家敢買了吧 07/23 13:05
15F：→ s155260 : 剛好685 07/23 13:05
16F：推 naive7 : 685還比現在高 07/23 13:05
17F：推 PeterHenson : 滾去賣威士忌吧 不要在那邊學人家分析產業了 07/23 13:05
18F：推 Dirgo : 看來大摩要吃貨了 07/23 13:05
19F：推 shiii : 平常算命師不準就倒閉了 外資卻可以凹來凹去 07/23 13:06
20F：推 agvnol : 完了 07/23 13:06
21F：推 yoshiki78529: -500但持股體感-2000 07/23 13:06
22F：推 pk0943 : 大摩很好心跟你說他要放空，叫你不要買。 07/23 13:06
23F：推 dragon9487 : 無情收割 07/23 13:07
24F：推 aza0290 : 腳軟了 07/23 13:07
25F：→ meatcake : 回300 07/23 13:07
26F：推 jumilin927 : 崩啦 這波套娃要套多久 07/23 13:08
27F：推 taunggyi : 記得要跑 07/23 13:08
28F：推 STi2011 : 阿 要噴了 07/23 13:10
29F：推 Arkzeon : 佔0050投資比重1.75%而已不值一提 07/23 13:10
30F：推 yangs308 : 喊漲才可怕吧 吃貨文 07/23 13:11
31F：推 q09701023 : 1465 打8折， 685輕鬆賺70% 07/23 13:11
32F：噓 marlboro1527: 快抄底啊 07/23 13:12
33F：推 goodevening : 3年後fpe的31倍算目標價，國巨是做啥外星科技，可以 07/23 13:12
34F：→ goodevening : 這樣給目標價 07/23 13:12
35F：推 ilovedt : 現在很便宜 大特價 07/23 13:13
36F：→ chungnokia : 砍價收票嗎？還是？ 07/23 13:13
37F：推 aza0290 : ETF成分股隨時都可以換 沒差吧 07/23 13:13
38F：推 hutten : 當然685才是真目標價，685*0.8=548見 07/23 13:14
39F：推 cow7913 : 估價到28年+31倍本益比 也太能喊 07/23 13:14
40F：→ bairn : 能彈回1000嗎 07/23 13:15
41F：推 moses801 : 瑤姊爛死了 不知道要跑 07/23 13:16
42F：噓 takuya1 : 去查就知道這陣子小摩一直賣國巨，賣幾萬張了才發新 07/23 13:17
43F：→ takuya1 : 聞，噁心低檔吃貨 07/23 13:17
44F：→ goodevening : 瑤姐持股的體量很難跑啦 07/23 13:17
45F：→ fly0204 : 要彈了 記得跑 07/23 13:17
46F：推 eierom : 訊號來了 07/23 13:17
47F：推 NTUT56 : 我想趁崩爛撿一張，是不是很不道德 07/23 13:18
48F：推 yieh : 吃貨訊號 07/23 13:18
49F：推 achinyu : BBQ...沒技術護城河 07/23 13:18
50F：推 aaa80563 : 想壓低吃貨 歐印 07/23 13:20
51F：推 moses801 : 為甚麼不喊688 暴跌1+6 07/23 13:21
52F：推 aaa80563 : 瑤姐會加碼嗎 藝高人膽大 07/23 13:21
53F：推 windfeather : 現在還敢喊1465目標價？這是出貨價吧 07/23 13:21
54F：→ windfeather : 什麼時候機構會給到兩年後的31倍本益比？太浮誇了 07/23 13:23
55F：推 merom : 穩了 喊高目標價才要擔心 07/23 13:23
56F：推 lucky360 : 瑤姐如要自救 也是有能力硬拉漲停的 07/23 13:24
57F：→ necrophagist: 31倍 還是兩年後的？… 07/23 13:26
58F：推 funkD : 訊號來了 穩了 07/23 13:26
59F：推 cates : 下修到1000也沒用啊 現在都多少了 07/23 13:27
60F：推 Alfie24 : 我的AI模型分析出來，不管最後結果如何，都會套一 07/23 13:30
61F：→ Alfie24 : 批散戶。 07/23 13:30
62F：→ bunjie : 看來要彈了 不過也只是小彈 07/23 13:30
63F：推 SpadeJJ : 大摩拉高目標價隔天就會出貨 這次下修是不是想壓低 07/23 13:30
64F：→ SpadeJJ : 吃貨 07/23 13:30
65F：推 coveted : 名字遮起來我還以為是ic設計公司... 07/23 13:30
66F：推 white1861 : 1465肉還很多 ！ 07/23 13:31
67F：推 holyseraph : 目標價由1515元砍至1465元，國巨現在才696，穩了 07/23 13:31
68F：推 a11011788 : 完啦 瑤姐快跑 07/23 13:32
69F：推 d587d587 : 國巨這種大型股可以一個月內跌5成 真的有鬼 07/23 13:33
70F：→ Jaspercool : 好了 要進場了 明天敢開低我就進場買一張 07/23 13:33
71F：推 SkTSMaR1n : 準備反攻囉 07/23 13:33
72F：→ d587d587 : 而且還沒有大量長紅棒出現 07/23 13:33
73F：→ Jaspercool : 瑤姐自救個毛 拉上去只是給人解套的 不如讓他盤一陣 07/23 13:34
74F：→ Jaspercool : 子趕人 07/23 13:34
75F：→ Jaspercool : 國巨上面一堆套牢戶 誰敢拉阿 07/23 13:34
76F：→ Jaspercool : 之前衝一根上去完全沒洗盤 直接衝到1200 07/23 13:34
77F：推 max5209 : 快逃XD 07/23 13:37
78F：推 zzzz0516 : 降評就是要吃貨啦，還有菜鳥在那邊喊崩，笑死 07/23 13:37
79F：→ Kenhon : 散戶快衝 小兒要爆買啦 可以歐硬了 cc 07/23 13:38
80F：推 ayufly : 1515到砍到1465是有差喔？？？？ 07/23 13:39
81F：噓 fallinlove15: 純噓垃圾大摩 07/23 13:39
82F：推 Jaspercool : 說國巨有鬼的 村田之前在日本市值前十 股價還不是一 07/23 13:40
83F：→ Jaspercool : 樣腰斬 07/23 13:40
84F：推 jvor0719 : 買進國巨 來生相聚 07/23 13:44
85F：推 yslimit : 明天跌停 07/23 13:45
86F：推 scorpioliu : 製造恐慌 07/23 13:46
87F：推 jaxjax : 國巨樓上很多天花板 07/23 13:46
88F：→ aimlikenoob : 有那麼多好賺的幹嘛跟這隻賭 07/23 13:47
89F：→ misthide : 國巨可以維持六百多塊已經是萬幸了吧 07/23 13:47
90F：噓 johnwu : 反著看是做多? 07/23 13:47
91F：推 ja5566412 : 就跟著國外走的一堆人在奇怪發言 07/23 13:48
92F：推 strlen : 要回一千了 快啊 07/23 13:48
93F：推 k255033 : 還有很多肉可以吃耶 07/23 13:49
94F：→ twinings0121: 阿不是缺到2030 07/23 13:49
95F：→ ThreekRoger : 國巨當然會回1000 大概明年吧 嘻嘻 07/23 13:50
96F：推 bunjie : 這巨已經沒用了 07/23 13:51
97F：推 ccdrv : 外資的目 07/23 13:52
98F：推 trogtor : 外資只願意低接啦，上攻目標價等他吃爽再說 07/23 13:52
99F：→ HNCB2880 : 調升目標要漲停 調降該跌停板 07/23 13:53
100F：→ paul2chiu : 價錢都你隨便喊 07/23 13:55
101F：推 alvis000 : 685的八成 548 07/23 13:55
102F：推 hsiang0619 : @口@ 07/23 13:56
103F：推 kenro : 這目標還是太扯，也沒賺那麼多，再下去吧 07/23 13:56
104F：推 likekaito : 曾經漲到漲到一千二 沒賺到就不要哀怨嘍 07/23 13:59
105F：推 DanielHAO : 牆倒眾人推QQ........ 07/23 14:00
106F：推 giantwinter : 今天最佳買點 07/23 14:01
107F：推 jokem : 100見 買的都等破產 07/23 14:01
108F：噓 undertaker77: 這種鳥股PE給31倍? 腦子有問題嗎 07/23 14:01
109F：噓 hankwanghow : 可悲基金買一堆一千多的 07/23 14:01
110F：推 newyorker54 : 大摩反著買別墅靠大海 07/23 14:03
111F：推 imlucky : 穩惹！ 07/23 14:03
112F：推 Merman19 : 信號 07/23 14:06
113F：推 v58264579 : 非常明顯要衝了哈哈哈哈 07/23 14:06
114F：推 wei9898 : 湯圓老闆大獲全勝 07/23 14:08
115F：推 asidy : 反著看就對了 07/23 14:08
116F：推 a1230030721 : EPS與PE雙升，這還是一樣搞笑 07/23 14:08
117F：推 aa01081008tw: 湯圓店老闆不知有沒有獲利了結躲過這波XD 07/23 14:10
118F：推 light61010 : 又想偷騙別人尿尿的地方 07/23 14:11
119F：→ ACDC69 : 讚讚讚。。大家不要急，先跑先贏，歷史會一直重演d 07/23 14:16
120F：→ ACDC69 : er 07/23 14:16
121F：推 aa607752 : 喔喔喔 反應到2028？ 怎日子過這麼快啊 07/23 14:21
122F：推 ezorttc : 有大戶在1200，400張不用怕 07/23 14:22
124F：推 haha7456 : 台灣的大摩要反著看耶 07/23 14:25
125F：推 supreme0731 : 調低 那就是噴 07/23 14:27
126F：推 randystock : 被套元件 07/23 14:29
127F：噓 noreg0393933: 吃貨囉 07/23 14:30
128F：推 bigstupid : 他3/20砍華邦南亞科目標價，跌了40%，最好注意一下 07/23 14:30
129F：→ bigstupid : ，不要不信邪 07/23 14:30
130F：推 starkey : 要吃貨了 記憶體來這招幾次了 07/23 14:31
131F：推 gbman : 散戶吃超多貨的!趕快拉CC 07/23 14:31
132F：推 hectorbibby : 1010樓 救我 07/23 14:34
133F：推 mecca : 981:屋漏偏逢連夜雨QQ 07/23 14:34
134F：→ acgotaku : 去年分割前買的 現在也賺四倍了 夠爽了啦 07/23 14:36
135F：→ imlucky : 皇翔：不要再修惹！！ 07/23 14:36
136F：→ acgotaku : 國巨之前住套房的 都爽四五倍高割了 07/23 14:39
137F：→ acgotaku : 我分割前也套了一張在600 以為要留給我孫子了 07/23 14:40
138F：→ checkmarx : 八折 07/23 14:40
139F：→ Skycrane : 炸了 07/23 14:42
140F：推 kimula01 : 遙姐要哭哭了 07/23 14:42
141F：→ acgotaku : 跟記憶體本質上不一樣，記憶體現在佔整機成本這麼 07/23 14:44
142F：→ acgotaku : 高 07/23 14:44
143F：→ acgotaku : 被動能佔多少成本，連記憶體零頭的沒有 07/23 14:45
144F：推 bear753951 : 國巨有啥魅力可以給44倍本益比？記憶體都沒這麼高 07/23 14:50
145F：→ appledick : 被動元件 真的跟垃圾一樣 07/23 15:01
146F：推 MyloveZoey : 穩了 持股續報 07/23 15:17
147F：推 wei683 : 好，大夥們開始進攻採買囉 07/23 15:18
148F：推 train60125 : 大摩看多就是空，大摩看空就是多 07/23 15:21
149F：推 fir191938 : 要準備吃貨囉 07/23 15:21
150F：→ hikari22 : 1465還是很高啊淦 07/23 15:23
151F：→ lightson : 記憶卡蛙都不到10ㄟ 07/23 15:29
152F：推 nello : 被動可以準備上了 07/23 15:42
153F：推 lovelight : 你最好不要買喔 07/23 15:46
154F：→ myv3688 : 現在買都是賺，還不趕快進場 07/23 15:59
155F：推 dreamelf : 兆元宴沒國巨的份 07/23 16:02
156F：→ guagua1101 : 被動元件 本益比抓33 台積電真委屈 07/23 16:29
157F：→ kenro : 背板也沒有，但都有說國巨有出貨給輝達 07/23 17:22
158F：→ qqw12012 : 上調=出貨，下修=建倉，噴噴 07/23 17:53
159F：推 turndown4wat: 買進國巨 公園相聚 07/23 18:12
160F：推 ninja8787 : 身為981A股東的我，呼籲瑤姐儘快出清 07/23 18:25
161F：推 kangta0819 : 外資的評語就是要買要快 07/23 18:32
162F：→ sushi11 : 質押國巨爽賺賓利 07/23 19:23
163F：→ sushi11 : 呼口號 07/23 19:23
164F：推 d587d587 : 981A可以繼續加碼啊 現在也是相對低點了 07/23 19:28
165F：推 jen1121 : 公園相聚 07/23 20:12
166F：推 XFight : 國巨的確太誇張 07/23 20:35
167F：推 dreamdds : 會殺到8月初再噴財報亮眼 07/23 20:39