09887.HK 維立志博-B 01801.HK 信達生物 2. 分類：多 3. 分析/正文： 信達生物：國際巨頭瘋狂買單 07/14新授權：將 CD40L 自體免疫抗體新藥（SP001/IBI355）在中國以外地區的權利，以最高 11 億美元總價授權給美國 Spero Therapeutics，切入罕見免疫疾病IgG4-RD與自體免疫市場，再度斬獲首付款與大額里程碑金 值得注意是1B藥就大授權 06/30 合作：與禮來（Eli Lilly）達成第 8 次合作，拿下其在中國年銷57億美元的王牌乳腺癌藥物「阿貝西利片（唯擇）」在華的進口與商業化推廣，這直接把現金流再往上推一個量級。 05/28 史詩級合作：與全球巨頭輝瑞（Pfizer）簽下 105 億美元天價合約！輝瑞直接付出 6.5 億美元首付款，總額高達 98.5 億美元聯合開發 12 款癌症藥物，將信達的早期研發實力推上國際殿堂 被外媒評價為「借用中國『半價、三倍速』的高效研發能力」。 02/08 戰略合作：與禮來簽署腫瘤與免疫新藥的戰略合作協議（3/24已正式生效），獲得 3.5 億美元首付款、高達 85 億美元的里程碑付款及全球銷售分成，甚至一度引起市場「被收購」的估值暴漲傳言。 隨便任何一個授權案都是台廠有史以來難以跨越的金額 維立志博：頂級學術數據背書 PD-L1+4-1BB LBL-024獨家資產迎來解禁爆發 7月最新消息，公司高達六項研究成果（含2項優選口頭報告）入選2026 ESMO年會，學術含金量極高。 上一個獲得如此殊榮的是被稱為k藥殺手的康方的ak112 同時罕見癌腫的上市申請已獲中國cde優先審批，商業化在即 靠純io靶點而不是靠il2或是vegf這種相對粗暴的方式解決 理論上天花板不會比信達的重磅二代io藥IBI363或是ak112低 特別是cd137記憶性是否能夠有更強效的拖尾效應 非常值得關注 我認為隨時可能複製信達跟武田的授權軌跡，迎來下一個近百億美元級別的海外授權大單 至於話題面 前陣子有風聲說因為川普政策美國藥企買中國藥會越來越困難 但最近依然一堆重磅合作洗刷陰霾 所以整個新藥板塊都不錯 也可以跟趨勢上車 4. 進退場機制： 信達生物 一直授權一直多 手上還有一大坨待價而沽的管線 特別是302可能是vegf系眼藥新重磅藥 但因為體量大, 翻倍不易 所以趁今天大漲有量我轉部份到維立志博 看好世界第一的pdl1+cd137 可以引領風潮 也許到時候這組靶點可以成為下一個pd1+vegf 出場機制： 信達, 重磅藥爆雷 維立志博, 盯著學術會議數據 --

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