作者f5j (ffivej)
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標題[標的] 四大正二 被低估的持有成本
時間Mon Jul 13 17:41:26 2026
標的：四大正二 被低估的持有成本，元大正二 與 群益正二 的比較
分類：心得
分析/正文：
被低估的持有成本
因為最近信貸下來了，
正在考慮要長期持有哪家正二，
在不知道未來 元大正二 vs 群益正二，哪個績效好之下，
只能先從成本下手計算，
不確定我的邏輯有沒有問題或遺漏，
問過 AI，但 AI 的邏輯錯更多...
以下資料，
抓到 2026/7/8 收盤
先來計算
元大正二 持有一年的成本，
(1) 經理費：1.00%，
https://i.imgur.com/wXIkXEY.jpeg
(2) 保管費：0.04%
(3) 正二主要是持有期貨，所以會有每月的轉倉成本
從期交所的跨月轉倉價格來看，
https://i.imgur.com/KNe4K4Y.jpeg
(3.1) 臺指期076/086，月轉倉成本約 270點，
推估整年約 3,240點，個人認為有點偏高
(3.2) 所以參考全年 臺指期076/067，
轉倉買價 2,918，賣價2,956，
取平均值約 2,937(全年)
算起來每個月約244.75點，
比 (3.1) 月轉倉成本約 270點低一些，
我覺得用此數字還算合理
畢竟轉倉時，不是每個月都一定會那麼高
2,937 / 45,564 (2026/7/8 期貨指數收盤價) = 6.45%
(3.3) 元大正二期貨曝險占比：159.19%
所以 6.45% * 159.19% / 200% = 5.13%
https://i.imgur.com/KtiEm76.jpeg
(4) 合計 = (1) + (2) + (3.3) =
6.17%
一樣的計算方式，來看看
群益正二，
(5) 經理費：0.30%
(6) 保管費：0.04%
(7) 全年轉倉成本：6.45% * 200% / 200% = 6.45%
(8) 合計 = (5) + (6) + (7) =
6.79%
經管費雖然較低，但曝險結構不同，
導致總成本也不同。
(9) 再加上我的信貸借款利率 3.5%，
總成本高達 9.67% or 10.29%
先說說成本，
最大一塊是轉倉成本，
每個月非常高的正價差，比信貸利率還高很多，
因為已經算了每個月的轉倉成本，
所以永豐期貨預估 2026年全年除權息 678.60點，
應該是不用再加進來了？(不然成本真的高到爆表了)
https://i.imgur.com/8sUc0Ab.jpeg
而價差未來到底會如何，真的很難預測，
而且元大正二期貨的曝險比例，
未來是否還會調整也不確定，
只能先用目前有的資料來計算。
再說說我個人的總成本 9.67% or 10.29%
如果用 0050 或 S&P500 的長期年化報酬來看，
就會知道這數字真的很高，
而且這幾年還是剛好碰到 AI 大爆發，
所以報酬率很高時，還沒什麼問題，
但在未來3~5年內，
會不會碰到均值回歸，也是很難說的。
我要說的是，信貸開槓桿增加曝險部位時，
最好知道一下相關成本，
知己知彼，才能百戰百勝，
我也提供了這 2家正二的持有成本，
讓困惑要買哪支的人也有個成本評估可以參考。
補充一下個人經歷，
除了持有正二約 3年外，
同時使用期貨 無限轉倉，約 3年。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.41.80 (臺灣)
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※ 編輯: f5j (123.194.41.80 臺灣), 07/13/2026 17:42:19
1F：推 benjelly : 好 謝謝 07/13 17:45
2F：推 dodoorca : 無復異空 07/13 17:45
3F：推 BBKOX : 直接200天線做操作，向上突破All in，跌破就全賣 07/13 17:46
4F：→ a069275235 : 小師傅 07/13 17:48
5F：推 lineak : 正五貪狗教徒聽不進去的 07/13 17:50
6F：推 rebel : 只能期望等大回檔或盤整時 貪狗能少一點了 07/13 17:54
7F：推 zx0158 : 貪狗越多，成本越高，大仁哥還是太好心了 07/13 17:56
8F：→ s555666 : 轉倉也會碰到逆價差的 07/13 17:56
9F：→ dickey2 : 槓桿是這樣開的嗎？ 07/13 17:56
10F：推 fhjqwefs : 這裡的貪狗腦殘只會看漲歐印 你在對牛彈琴 07/13 17:58
11F：噓 Luwan : 股版都說正二很爛別買 07/13 17:58
12F：推 f204137 : 謝謝fj分享 07/13 18:07
13F：推 Zending : 實用的必要資訊，謝謝。 07/13 18:09
14F：推 maayaleaf : 算這些幹嘛 正五貪狗只信年底5萬 台積3000 all in 07/13 18:10
15F：→ maayaleaf : 沒在鳥回檔或成本的 07/13 18:10
16F：推 sdbb : 謝謝 07/13 18:11
17F：→ paimin : 除權息要加喔 因為是現貨減少 只有個股期貨才會加 07/13 18:12
18F：→ paimin : 回去 07/13 18:12
19F：→ c800 : 之前不是好像也看過這個文章了？ 07/13 18:19
20F：推 loleea : 等大仁哥來回覆 07/13 18:20
21F：推 jack91315 : 算這個幹嘛 有買正二的都賺爛了 誰在乎這一點小錢 07/13 18:27
22F：推 oneIneed : 有參考價值，謝謝整理 07/13 18:28
23F：推 starwillow : 謝謝分享 07/13 18:37
24F：→ weiyuhsi : 會在乎這點小錢不適合玩正二（X) 07/13 18:40
25F：推 jyan97 : 現在期貨隱含利率真的蠻高的 07/13 18:49
26F：→ jyan97 : 正二還要加上耗損跟管理費，還是自己直接買期貨多 07/13 18:50
27F：→ jyan97 : 少省點費用比較好，不然就用質押 07/13 18:50
28F：推 f204137 : 實力足夠就是自己轉 懶就花點費用讓投信幫你轉 結案 07/13 18:50
29F：噓 awanderer : 交易成本多少，網站上都有公布，也都有歷年的可以查 07/13 19:04
30F：→ awanderer : ，不知道這種自己算的很開心的文章到底有什麼意義 07/13 19:04
31F：噓 yhps910104 : 台績現貨每日買賣成本沒計算進去 07/13 19:05
32F：→ yhps910104 : 我是覺得這計算進去元大會更高 07/13 19:05
33F：→ yhps910104 : 元大再平衡也包含台機現貨的調整 07/13 19:06
34F：→ yhps910104 : 單公司股票的手續費很高的 07/13 19:06
35F：推 schrei : 大家都知道買期貨比較省 那為什麼買正2的人多那麼 07/13 19:11
36F：→ schrei : 多？ 07/13 19:11
37F：→ schrei : 不要以為你最聰明欸 07/13 19:11
38F：推 hillgod : 正二太多人，你可以換別支 07/13 19:14
39F：推 mecca : 因為你會忍不住變正56789~~~15 很危險QQ 07/13 19:15
40F：推 patri0052 : 大人哥不都講完了 07/13 19:45
41F：推 rebel : 歷年？說歷年的還在逆價差對吧 你那邊還來的及 快 07/13 19:54
42F：→ rebel : 壓記憶體！有那一年期貨的正價差像今年那麼大 例子 07/13 19:54
43F：→ rebel : 舉出來看阿 07/13 19:54
44F：→ jyan97 : 買正二就比較方便，看要多花錢還是花時間看人自己 07/13 19:56
45F：→ jyan97 : 啊== 07/13 19:56
46F：→ jyan97 : 以成本來看期貨就是比正二成本低不少啊，4000萬每 07/13 19:57
47F：→ jyan97 : 年成本多2%就多80萬了 07/13 19:57
48F：推 yayajohn : 實用 07/13 19:57
49F：→ jyan97 : 只是買正二的多數人沒那麼多錢而已 07/13 19:58
50F：推 rebel : 看完推文 我猜大概有一半的看不懂 以為是說明書裡 07/13 20:08
51F：→ rebel : 列出的那些費用成本 07/13 20:08
52F：推 sdbb : 謝謝推文 07/13 20:41
53F：推 Dalapa : 優質 07/13 20:43
54F：推 k862479k : 貪狗沒在跟你算有的沒的，融資幹進去數錢 07/13 21:51
55F：推 yo8050 : 所以報酬率<10.29%就會虧錢對嗎？ 07/13 22:58
56F：→ Gundam77 : 現在很難比了，一個把現金資產換台積，一個純賺利息 07/14 08:17
57F：→ Gundam77 : 純賺利息的，利息收入甚至不只抵掉管理費還倒賺一點 07/14 08:18
58F：→ Gundam77 : 目前只能純考慮台積的曝險占比。 07/14 08:20
59F：推 FireSunFire : 長期持有買0050比較安心！ 07/14 11:47
60F：推 qoo60606 : 元大改結構也沒什麼公告 說改就改 07/14 12:15