作者f5j (ffivej)
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标题[标的] 四大正二 被低估的持有成本
时间Mon Jul 13 17:41:26 2026
标的：四大正二 被低估的持有成本，元大正二 与 群益正二 的比较
分类：心得
分析/正文：
被低估的持有成本
因为最近信贷下来了，
正在考虑要长期持有哪家正二，
在不知道未来 元大正二 vs 群益正二，哪个绩效好之下，
只能先从成本下手计算，
不确定我的逻辑有没有问题或遗漏，
问过 AI，但 AI 的逻辑错更多...
以下资料，
抓到 2026/7/8 收盘
先来计算
元大正二 持有一年的成本，
(1) 经理费：1.00%，
https://i.imgur.com/wXIkXEY.jpeg
(2) 保管费：0.04%
(3) 正二主要是持有期货，所以会有每月的转仓成本
从期交所的跨月转仓价格来看，
https://i.imgur.com/KNe4K4Y.jpeg
(3.1) 台指期076/086，月转仓成本约 270点，
推估整年约 3,240点，个人认为有点偏高
(3.2) 所以参考全年 台指期076/067，
转仓买价 2,918，卖价2,956，
取平均值约 2,937(全年)
算起来每个月约244.75点，
比 (3.1) 月转仓成本约 270点低一些，
我觉得用此数字还算合理
毕竟转仓时，不是每个月都一定会那麽高
2,937 / 45,564 (2026/7/8 期货指数收盘价) = 6.45%
(3.3) 元大正二期货曝险占比：159.19%
所以 6.45% * 159.19% / 200% = 5.13%
https://i.imgur.com/KtiEm76.jpeg
(4) 合计 = (1) + (2) + (3.3) =
6.17%
一样的计算方式，来看看
群益正二，
(5) 经理费：0.30%
(6) 保管费：0.04%
(7) 全年转仓成本：6.45% * 200% / 200% = 6.45%
(8) 合计 = (5) + (6) + (7) =
6.79%
经管费虽然较低，但曝险结构不同，
导致总成本也不同。
(9) 再加上我的信贷借款利率 3.5%，
总成本高达 9.67% or 10.29%
先说说成本，
最大一块是转仓成本，
每个月非常高的正价差，比信贷利率还高很多，
因为已经算了每个月的转仓成本，
所以永丰期货预估 2026年全年除权息 678.60点，
应该是不用再加进来了？(不然成本真的高到爆表了)
https://i.imgur.com/8sUc0Ab.jpeg
而价差未来到底会如何，真的很难预测，
而且元大正二期货的曝险比例，
未来是否还会调整也不确定，
只能先用目前有的资料来计算。
再说说我个人的总成本 9.67% or 10.29%
如果用 0050 或 S&P500 的长期年化报酬来看，
就会知道这数字真的很高，
而且这几年还是刚好碰到 AI 大爆发，
所以报酬率很高时，还没什麽问题，
但在未来3~5年内，
会不会碰到均值回归，也是很难说的。
我要说的是，信贷开杠杆增加曝险部位时，
最好知道一下相关成本，
知己知彼，才能百战百胜，
我也提供了这 2家正二的持有成本，
让困惑要买哪支的人也有个成本评估可以参考。
补充一下个人经历，
除了持有正二约 3年外，
同时使用期货 无限转仓，约 3年。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.194.41.80 (台湾)
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※ 编辑: f5j (123.194.41.80 台湾), 07/13/2026 17:42:19
1F：推 benjelly : 好 谢谢 07/13 17:45
2F：推 dodoorca : 无复异空 07/13 17:45
3F：推 BBKOX : 直接200天线做操作，向上突破All in，跌破就全卖 07/13 17:46
4F：→ a069275235 : 小师傅 07/13 17:48
5F：推 lineak : 正五贪狗教徒听不进去的 07/13 17:50
6F：推 rebel : 只能期望等大回档或盘整时 贪狗能少一点了 07/13 17:54
7F：推 zx0158 : 贪狗越多，成本越高，大仁哥还是太好心了 07/13 17:56
8F：→ s555666 : 转仓也会碰到逆价差的 07/13 17:56
9F：→ dickey2 : 杠杆是这样开的吗？ 07/13 17:56
10F：推 fhjqwefs : 这里的贪狗脑残只会看涨欧印 你在对牛弹琴 07/13 17:58
11F：嘘 Luwan : 股版都说正二很烂别买 07/13 17:58
12F：推 f204137 : 谢谢fj分享 07/13 18:07
13F：推 Zending : 实用的必要资讯，谢谢。 07/13 18:09
14F：推 maayaleaf : 算这些干嘛 正五贪狗只信年底5万 台积3000 all in 07/13 18:10
15F：→ maayaleaf : 没在鸟回档或成本的 07/13 18:10
16F：推 sdbb : 谢谢 07/13 18:11
17F：→ paimin : 除权息要加喔 因为是现货减少 只有个股期货才会加 07/13 18:12
18F：→ paimin : 回去 07/13 18:12
19F：→ c800 : 之前不是好像也看过这个文章了？ 07/13 18:19
20F：推 loleea : 等大仁哥来回覆 07/13 18:20
21F：推 jack91315 : 算这个干嘛 有买正二的都赚烂了 谁在乎这一点小钱 07/13 18:27
22F：推 oneIneed : 有参考价值，谢谢整理 07/13 18:28
23F：推 starwillow : 谢谢分享 07/13 18:37
24F：→ weiyuhsi : 会在乎这点小钱不适合玩正二（X) 07/13 18:40
25F：推 jyan97 : 现在期货隐含利率真的蛮高的 07/13 18:49
26F：→ jyan97 : 正二还要加上耗损跟管理费，还是自己直接买期货多 07/13 18:50
27F：→ jyan97 : 少省点费用比较好，不然就用质押 07/13 18:50
28F：推 f204137 : 实力足够就是自己转 懒就花点费用让投信帮你转 结案 07/13 18:50
29F：嘘 awanderer : 交易成本多少，网站上都有公布，也都有历年的可以查 07/13 19:04
30F：→ awanderer : ，不知道这种自己算的很开心的文章到底有什麽意义 07/13 19:04
31F：嘘 yhps910104 : 台绩现货每日买卖成本没计算进去 07/13 19:05
32F：→ yhps910104 : 我是觉得这计算进去元大会更高 07/13 19:05
33F：→ yhps910104 : 元大再平衡也包含台机现货的调整 07/13 19:06
34F：→ yhps910104 : 单公司股票的手续费很高的 07/13 19:06
35F：推 schrei : 大家都知道买期货比较省 那为什麽买正2的人多那麽 07/13 19:11
36F：→ schrei : 多？ 07/13 19:11
37F：→ schrei : 不要以为你最聪明欸 07/13 19:11
38F：推 hillgod : 正二太多人，你可以换别支 07/13 19:14
39F：推 mecca : 因为你会忍不住变正56789~~~15 很危险QQ 07/13 19:15
40F：推 patri0052 : 大人哥不都讲完了 07/13 19:45
41F：推 rebel : 历年？说历年的还在逆价差对吧 你那边还来的及 快 07/13 19:54
42F：→ rebel : 压记忆体！有那一年期货的正价差像今年那麽大 例子 07/13 19:54
43F：→ rebel : 举出来看阿 07/13 19:54
44F：→ jyan97 : 买正二就比较方便，看要多花钱还是花时间看人自己 07/13 19:56
45F：→ jyan97 : 啊== 07/13 19:56
46F：→ jyan97 : 以成本来看期货就是比正二成本低不少啊，4000万每 07/13 19:57
47F：→ jyan97 : 年成本多2%就多80万了 07/13 19:57
48F：推 yayajohn : 实用 07/13 19:57
49F：→ jyan97 : 只是买正二的多数人没那麽多钱而已 07/13 19:58
50F：推 rebel : 看完推文 我猜大概有一半的看不懂 以为是说明书里 07/13 20:08
51F：→ rebel : 列出的那些费用成本 07/13 20:08
52F：推 sdbb : 谢谢推文 07/13 20:41
53F：推 Dalapa : 优质 07/13 20:43
54F：推 k862479k : 贪狗没在跟你算有的没的，融资干进去数钱 07/13 21:51
55F：推 yo8050 : 所以报酬率<10.29%就会亏钱对吗？ 07/13 22:58
56F：→ Gundam77 : 现在很难比了，一个把现金资产换台积，一个纯赚利息 07/14 08:17
57F：→ Gundam77 : 纯赚利息的，利息收入甚至不只抵掉管理费还倒赚一点 07/14 08:18
58F：→ Gundam77 : 目前只能纯考虑台积的曝险占比。 07/14 08:20
59F：推 FireSunFire : 长期持有买0050比较安心！ 07/14 11:47
60F：推 qoo60606 : 元大改结构也没什麽公告 说改就改 07/14 12:15