作者ganninian (喔喔)
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標題[新聞] 台積電法說前夕外資掀底牌！雙重護城河發
時間Mon Jul 6 22:56:54 2026
文章標題 請使用 原新聞標題 勿刪減或自創標題，違者4-1處分
原文標題： 台積電法說前夕外資掀底牌！雙重護城河發威 目標價狂飆天價3,800元
原文連結： https://udn.com/news/story/7251/9610463
發布時間： 2026-07-06 18:00
記者署名： 記者魏興中
原文內容：
花旗證券指出，受惠先進製程需求爆發，預期台積電（2330）有極高機率在法說會上「雙
喜臨門」，同步調高今年營收成長目標與長期營收年複合成長率（CAGR）。重申「買入」
評等，一口氣將目標價推升至3,800元的法人圈新天價。
花旗半導體產業分析師陳佳儀說，儘管市場先前擔憂台積電面臨折舊費用增加，及2奈米
量產初期可能帶來的毛利稀釋壓力，但在AI晶片強勁拉貨下，台積電先進製程的產能利用
率將維持高檔，整體毛利率將展現強大韌性。
尤其在N2與N3需求的剛性支撐下，晶圓代工價格到明年（2027年）仍將穩定走高，這也意
味著無論終端客戶組合如何變動，台積電都將是AI半導體內含價值成長（Content Growth
）趨勢下的最大贏家。
值得注意的是，陳佳儀特別聚焦台積電由先進製程跨足先進封裝所構築的「雙重護城河」
。陳佳儀分析，相較於其他晶圓代工同業，台積電的核心優勢已不單純靠製程技術領先，
更在於無人能及的「製造規模」。
陳佳儀評估，到2028年底，台積電A14、N2／A16、及N3在內的先進製程合併產能，預期將
逼近每月35萬至40萬片晶圓規模；同時，台積電享有標準型EUV機台的優先取得權，這讓
台積電在無需急於導入昂貴的高數值孔徑EUV下，仍能加速擴產並確保業界首屈一指的良
率。
在先進封裝藍圖方面，陳佳儀強調，台積電的CoWoS、SoIC與COUPE，已成為AI加速器業界
「事實上的標準」。相比之下，英特爾（Intel）的EMIB雖具成本優勢，但在面對需要極
高記憶體頻寬的超大型AI系統時，其可擴展性仍難與台積電抗衡。
展望中長期布局，陳佳儀首度預測台積電繼CoWoS與SoIC後，將於2029-2030年啟動下一代
先進封裝CoPoS與玻璃基板的量產，初期產能規劃為每月4萬至5萬片。
鑑於先進封裝需求已全面從AI GPU蔓延至客製化ASIC、CPU、及高速網路處理器，陳佳儀
決定調高台積電2027、2028年的資本支出預估值至750億美元、800億美元（原為 680 億
與 750 億美元），同時維持 2026 年 550 億美元的資本支出預估不變。
鑑於先進製程需求持續強勁，且中長期的能見度有所提升，陳佳儀預期台積電有極高的機
率會進一步上調 2026 年的營收成長目標及長期營收年複合成長率，並預估台積電
2026-2028年EPS各為106.15元、148.69元、198.42元。
心得/評論：
投資台積電 甚麼雜訊都不用聽不用管
看公司的資本支出就好
今年資本支出550億鎂 明年預估750億鎂 後年800億鎂
真金不怕火煉 台積一向走慎重路線 他的財報預測也相當準確
沒有明確訂單前景 台積是不會輕易砸這麼多錢蓋廠的
N3已穩定量產 明年N2爆量 2028年底台中25廠量產A14
加上2029年CoPoS開始量產 高階AI晶片產能持續上升
可讓台積毛利率不受海外廠影響 長期至少可維持60~70%
個人覺得目標價3800還算保守了 2030年前5000都有可能
持續買進台積股票 抱緊 跟著台積一起致富
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1F：推 Brioni : 這次要幫誰辦法會？ 07/06 22:57
2F：推 schula : 打八折3040，打七折2660，哇這麼佛心 07/06 22:59
3F：推 j32072 : 已反應 07/06 22:59
4F：推 ayufly : 台積3800 大盤60000起跳 07/06 23:00
5F：推 house911 : 蛤 ? 07/06 23:02
6F：推 windfeather : 好的。TSM+5% 2330+5元 07/06 23:02
7F：推 fay001 : 快漲價啦，記憶體三家都能做漲五倍七倍賺翻了，你 07/06 23:02
8F：→ fay001 : 大GG孤門獨市，漲十倍還是只能跟你買，一年賺40年 07/06 23:02
9F：→ fay001 : 賺起來 07/06 23:02
10F：推 kmtkmtkmt : 外資在吹 有點可怕........ 07/06 23:04
11F：推 s555666 : 希望聽到台GG喊漲價，沒道理讓記憶體漲價而已 07/06 23:05
12F：推 livewater : 外資吹上天，結果一直賣 07/06 23:06
13F：推 fay001 : 學學記憶體，管他長不長久，風口上先賺一波大的， 07/06 23:07
14F：→ fay001 : 其他以後再說 07/06 23:07
15F：推 guk : 我怕賺太多 07/06 23:08
16F：推 operatorm : 太爽啦 07/06 23:08
17F：推 liner1989 : 喜訊一直報外資一直賣，再吹啊 07/06 23:08
18F：推 kmtkmtkmt : 我也覺得台積電幹嘛不漲價 不爽不要買啊 07/06 23:08
19F：推 hsuanYue : 99gg 07/06 23:10
20F：推 panmomo : 蛤？ 07/06 23:10
21F：推 ben121196 : EPS 200 那就是4000 at least 07/06 23:10
22F：推 maximper79 : 丸子 07/06 23:10
23F：推 s555666 : 目前3奈米就台GG能製造而已，比HBM還稀缺 07/06 23:11
24F：→ flowheart : 外資一直調高目標價，都在叫別人買，自己都不買 07/06 23:12
25F：推 apolloapollo: 先看5000 07/06 23:12
26F：推 ssarc : 外資的目標價都是出貨價 07/06 23:13
27F：→ nowitzkixd : 99發哥…… 99市值第二 07/06 23:14
28F：推 ghj10625 : 我再大你2倍 07/06 23:16
29F：推 ahg : 不要再漲了….. 07/06 23:16
30F：→ a9564208 : 看來這波3000有望 07/06 23:17
31F：推 kimula01 : 每次都法說後下跌 再來噴一波 07/06 23:19
32F：推 goodman5566 : 聯發科一萬 07/06 23:20
33F：→ goodman5566 : 旺宏三百 07/06 23:20
34F：推 Beakidd : 叫別人買，他才能越賣越高，爽提款，大聰明 07/06 23:20
35F：→ peterors : 我的目標價是5000呢 哪來的野狗外資 07/06 23:22
36F：→ SabreN : 來了來了，一張都買不起的又來酸台G了，可憐喔XD 07/06 23:22
37F：推 neil0611 : ESP 200就是6000起步 07/06 23:22
38F：推 wiki67la : 有護城河，真的應該漲價的 07/06 23:23
39F：推 murray : 聯發科喊完1萬後每天跌 07/06 23:23
40F：推 pengjoker : OK 歐印了 07/06 23:23
41F：推 kevinacc084 : 發哥和記憶體喊完隔天都往生 07/06 23:25
42F：推 inmee : 外資急了 07/06 23:25
43F：推 hate56 : 吃屎啦 07/06 23:25
44F：推 adearlover : 心得末行要再加上 刪APP 07/06 23:26
45F：噓 stanleyplus : 丸~~~~~~~~~~~~~~~~ 07/06 23:26
46F：噓 JohnLackey : 騙人的嘴 07/06 23:28
47F：→ starport : 換算一下鬼指會飆到哪吧 舒服 07/06 23:29
48F：推 homerunball : 相信老魏 歐印無畏 07/06 23:32
49F：推 sanwan : 乾脆調高900，1000算了 07/06 23:32
50F：推 tha10058 : 一張不買、悲哀自來 07/06 23:35
51F：推 kiversonx17 : 5000內都是送題 大仁哥說5年內非常有機會到達 07/06 23:35
52F：→ kiversonx17 : 送分題 07/06 23:36
53F：推 keyofdejavu : 一萬塊以下的台積都是天上掉下來的禮物 07/06 23:36
54F：推 guky : 正2必勝 07/06 23:36
55F：推 julia66 : 出貨 07/06 23:37
56F：推 tfoxboy123 : 又要法說喔 07/06 23:37
58F：推 fhill12 : 還沒3000就喊3800？ 07/06 23:39
59F：→ jinzhu : 去年差不多這時候也是一堆韭菜喊要出貨了 07/06 23:39
60F：推 s555666 : 記憶體熱潮會過，但台GG掌握最先進製程還會很久 07/06 23:42
61F：→ s555666 : 除非以後的電腦不用晶片了，不然台GG還會繼續賺錢的 07/06 23:43
62F：推 korgh413 : 五折收 07/06 23:43
63F：推 asahi98 : 穩一點還是買大盤好了 07/06 23:44
64F：→ ThreekRoger : 整天目標目標目標 一開盤每個都忙著殺 07/06 23:45
65F：推 sean7539511 : 明天一根 07/06 23:45
66F：推 JiangDong : 正五神教，送分題？ 07/06 23:46
67F：推 apple840622 : 明天要噴爛了... 07/06 23:46
68F：推 FireSunFire : 台積電 4000元以上，未來3年可以期待！ 07/06 23:47
69F：→ FireSunFire : 短期就先看3000元 07/06 23:48
70F：推 Vanquze : 今天拉G明天可以殺G嗎？ 07/06 23:49
71F：噓 achiow : 3800x0.7=2600..嗯..差不多了 07/06 23:52
73F：推 e04x8 : 我打9折賣你 07/07 00:01
74F：推 lakershank : 你倒是買阿 07/07 00:03
75F：推 adamk2 : 2500以下的GG 是天上掉下來的禮物 07/07 00:05
76F：噓 takuya1 : 好了啦花旗，國巨喊1500也沒看你大買 07/07 00:06
77F：推 antijacken : 萬一真的後年800 接近的時候就要崩了… 07/07 00:10
78F：推 leo3258 : intel 也說漲價 amd沒意外也會漲價 GG就是漲慢漲少 07/07 00:12
79F：→ leo3258 : 才卡很久 07/07 00:12
80F：推 Sonas : 正5神教嗨起乃 07/07 00:14
81F：推 rock0807 : 麻煩行事曆上圖 07/07 00:17
82F：推 GODLP : 我是覺得不要用GG去控大盤 太噁心了 07/07 00:17
83F：→ Jaspercool : 外豬你空這麼爽 鬼才信你 我等你砍到底在說 07/07 00:23
84F：推 jaricho : 別再用gg控盤了 讓它自由飛吧 07/07 00:23
85F：→ Jaspercool : 目標價滿合理的 但是外資都拿gg來控盤 很難玩 07/07 00:25
86F：噓 Jerry469 : 媽的 好多新聞 07/07 00:30
88F：噓 ifuxxyou : 你們先聯合把美銀的嘴打爛 再來喊價 ok？ 07/07 00:35
89F：推 Hall : TSM 和AMD都在漲 只有老黃的還在盤 NVDA大概沒什麼 07/07 00:45
90F：→ Hall : 動能了 07/07 00:45
91F：推 neowfish : 收到 我趕快ALL IN 20口大台 發財了 07/07 00:45
92F：推 ChikanDesu : 記憶體那種就算了 台積被洗掉真的是蠻可憐 07/07 00:48
93F：推 redbeanbread: 格局小了38000 07/07 00:49
94F：推 l11111111 : Dead money 07/07 00:51
95F：→ bollar7 : 外資整天膨風，上看100次沒有1次達成 07/07 00:55
96F：→ offstage : 外資不是用GG控盤，是怎麼賣祖產都賣不完而以 07/07 00:58
97F：→ offstage : 有點像是你阿嬤一錢黃金100元的時候買了一堆， 07/07 00:58
98F：噓 CreatorK : 99記憶卡蛙 07/07 00:59
99F：→ offstage : 漲到一錢10000你開始賣，結果一路賣到19000還賣不完 07/07 00:59
100F：推 NiNiNiNiNi : 丸子 出貨文 07/07 01:01
101F：推 azhu : 2600以下的GG 都是禮物 07/07 01:04
102F：→ raygod : 還不是賺輸dram 07/07 01:12
103F：推 oyaji5566 : 出貨 07/07 01:16
104F：推 supersunday : 是因為這樣，adr才大漲嗎？ 07/07 01:22
105F：推 stosto : 台積電不可能漲太多，前段的wafer已經很貴了，再貴 07/07 01:22
106F：→ stosto : 下去可能大家都要跪下去了 07/07 01:22
107F：→ stosto : 這波臉書那爛東西已經無法變現了，還是要讓其他人 07/07 01:23
108F：→ stosto : 有獲利空間才有辦法變成永動機 07/07 01:23
109F：→ diefish5566 : CC魏不就說記憶體那樣賺不久 不管他說的對不對吧 07/07 01:29
110F：→ diefish5566 : 他的態度就是GG不會坐地喊價 07/07 01:29
111F：→ diefish5566 : *漫天喊價 07/07 01:30
112F：→ dsrte : 這麼好，外資還不買上去，留給散戶賺嗎 ? 07/07 01:43
113F：→ dsrte : 明天會一根往下大小股通殺，不然就是拉積殺中小 07/07 01:47
114F：噓 kashy : 好的明天收盤-3% 07/07 01:50
115F：→ kashy : 台股GG外資好提款機 又可以拉高賣給大媽們了 07/07 01:53
116F：推 telogood : 明天開盤至少+450點了，挑戰48000點 07/07 02:00
117F：推 as3366700 : 漲 都漲 都給我漲爛 反正菜逼巴才留下洗碗 07/07 02:03
118F：推 springman : 哦！外資有偷看答案嗎？ 07/07 02:30
119F：推 fantasyscure: 我成本超低根本懶得管你亂吹還看衰 漲跌我都贏 07/07 02:31
120F：→ b9513227 : GG今年3000沒啥好懷疑的 07/07 02:38
121F：推 macetyl : 外資持有一堆幹嘛買 當然是一直出貨落袋為安啊 難 07/07 02:56
122F：→ macetyl : 道要把錢帶進棺材 07/07 02:56
123F：→ cchen : 猜平盤 07/07 02:57
124F：推 jovi0001 : 懂的都買了不賣 不懂的都只會酸 都酸幾年了還沒醒 07/07 05:18
125F：→ jovi0001 : 有夠可悲 07/07 05:18
126F：推 bluejackwu : 噴 07/07 06:26
127F：推 aaa80563 : 送分題 07/07 06:38
128F：推 saihao : 我是看到4500 07/07 06:43
129F：噓 checkmarx : 買單呢 07/07 06:45
130F：推 andboypig : 先出貨後大買 07/07 06:50
131F：推 htjnt : 這篇留著，過陣子回來看，就會看到上面很多笑話留 07/07 06:57
132F：→ htjnt : 言 07/07 06:57
133F：→ HaireiKei : 擔憂>沒事 壓低吃貨再噴 07/07 06:59
134F：→ HaireiKei : 都給你們說就好了 07/07 06:59
135F：→ DPP48 : 信台積，準備1000萬買進正二 07/07 06:59
136F：推 dazzzlee : 外豬賣下來後也有買上去啊哪裡沒買 笑死 07/07 07:07
137F：推 RS44 : 反正今天開盤就知道 驗證一下就知道是不是在唬爛 07/07 07:22
138F：噓 crying0901 : 天天殺尾盤 07/07 07:44
139F：→ sing60905 : 歐印685L的時刻 就在今天~ 07/07 08:01
140F：推 kakalin : GG確實都蠻穩重前行的 除了CCW對三星喊作夢那句XDD 07/07 08:01
141F：→ loom0et0bust: 台股不就要上七萬點？ 07/07 08:20
142F：→ iamaq18c : XDDDDD 07/07 08:25
144F：噓 YOYOISGOOD : 外資？呵呵 賣多少了 07/07 08:33
145F：推 macetyl : 3000一定會到的 外資還沒賣夠 07/07 08:34
146F：→ macetyl : 拉adr 就好 07/07 08:35
147F：→ fallinlove15: 都跟你們說就好了啊 07/07 08:44
148F：推 Ericfox : gg只漲10%實在是太客氣了 07/07 08:45
149F：推 ironaxe : 花旗? 上次喊高賣低的花旗? 07/07 08:51
150F：→ z50502 : 看到標題的河字先抖了一下 07/07 08:57
151F：推 atowng : 今年3800 有點太拚 07/07 09:07
152F：推 vampirelin : 按現在龜速爬，3800應該是明年中，今年底3000 07/07 10:06
155F：推 guowei616 : 出貨個屁 外資出貨10幾年持股還佔7成 07/07 10:28
156F：→ tranquilmare: 韭菜快買 科科 07/07 10:43
158F：→ sheng612 : 目標價一直拉高 那是誰在賣? 07/07 11:30
159F：推 billionaire : 已 07/07 11:45
160F：推 macetyl : 這種股票 出貨10-20%就不得了 外資一定持續出的啦 07/07 14:33
161F：→ macetyl : 漲成這樣 沒有出到剩5-6成 幹嘛投資 07/07 14:33
162F：噓 sky823 : 越吹越怕………. 07/07 14:57
163F：推 rock2345 : 你倒是買啊 07/07 15:31
164F：→ jacky7744111: 出貨囉 07/07 17:35