作者ganninian (喔喔)
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标题[新闻] 台积电法说前夕外资掀底牌！双重护城河发
时间Mon Jul 6 22:56:54 2026
文章标题 请使用 原新闻标题 勿删减或自创标题，违者4-1处分
原文标题： 台积电法说前夕外资掀底牌！双重护城河发威 目标价狂飙天价3,800元
原文连结： https://udn.com/news/story/7251/9610463
发布时间： 2026-07-06 18:00
记者署名： 记者魏兴中
原文内容：
花旗证券指出，受惠先进制程需求爆发，预期台积电（2330）有极高机率在法说会上「双
喜临门」，同步调高今年营收成长目标与长期营收年复合成长率（CAGR）。重申「买入」
评等，一口气将目标价推升至3,800元的法人圈新天价。
花旗半导体产业分析师陈佳仪说，尽管市场先前担忧台积电面临折旧费用增加，及2奈米
量产初期可能带来的毛利稀释压力，但在AI晶片强劲拉货下，台积电先进制程的产能利用
率将维持高档，整体毛利率将展现强大韧性。
尤其在N2与N3需求的刚性支撑下，晶圆代工价格到明年（2027年）仍将稳定走高，这也意
味着无论终端客户组合如何变动，台积电都将是AI半导体内含价值成长（Content Growth
）趋势下的最大赢家。
值得注意的是，陈佳仪特别聚焦台积电由先进制程跨足先进封装所构筑的「双重护城河」
。陈佳仪分析，相较於其他晶圆代工同业，台积电的核心优势已不单纯靠制程技术领先，
更在於无人能及的「制造规模」。
陈佳仪评估，到2028年底，台积电A14、N2／A16、及N3在内的先进制程合并产能，预期将
逼近每月35万至40万片晶圆规模；同时，台积电享有标准型EUV机台的优先取得权，这让
台积电在无需急於导入昂贵的高数值孔径EUV下，仍能加速扩产并确保业界首屈一指的良
率。
在先进封装蓝图方面，陈佳仪强调，台积电的CoWoS、SoIC与COUPE，已成为AI加速器业界
「事实上的标准」。相比之下，英特尔（Intel）的EMIB虽具成本优势，但在面对需要极
高记忆体频宽的超大型AI系统时，其可扩展性仍难与台积电抗衡。
展望中长期布局，陈佳仪首度预测台积电继CoWoS与SoIC後，将於2029-2030年启动下一代
先进封装CoPoS与玻璃基板的量产，初期产能规划为每月4万至5万片。
监於先进封装需求已全面从AI GPU蔓延至客制化ASIC、CPU、及高速网路处理器，陈佳仪
决定调高台积电2027、2028年的资本支出预估值至750亿美元、800亿美元（原为 680 亿
与 750 亿美元），同时维持 2026 年 550 亿美元的资本支出预估不变。
监於先进制程需求持续强劲，且中长期的能见度有所提升，陈佳仪预期台积电有极高的机
率会进一步上调 2026 年的营收成长目标及长期营收年复合成长率，并预估台积电
2026-2028年EPS各为106.15元、148.69元、198.42元。
心得/评论：
投资台积电 甚麽杂讯都不用听不用管
看公司的资本支出就好
今年资本支出550亿镁 明年预估750亿镁 後年800亿镁
真金不怕火炼 台积一向走慎重路线 他的财报预测也相当准确
没有明确订单前景 台积是不会轻易砸这麽多钱盖厂的
N3已稳定量产 明年N2爆量 2028年底台中25厂量产A14
加上2029年CoPoS开始量产 高阶AI晶片产能持续上升
可让台积毛利率不受海外厂影响 长期至少可维持60~70%
个人觉得目标价3800还算保守了 2030年前5000都有可能
持续买进台积股票 抱紧 跟着台积一起致富
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1F：推 Brioni : 这次要帮谁办法会？ 07/06 22:57
2F：推 schula : 打八折3040，打七折2660，哇这麽佛心 07/06 22:59
3F：推 j32072 : 已反应 07/06 22:59
4F：推 ayufly : 台积3800 大盘60000起跳 07/06 23:00
5F：推 house911 : 蛤 ? 07/06 23:02
6F：推 windfeather : 好的。TSM+5% 2330+5元 07/06 23:02
7F：推 fay001 : 快涨价啦，记忆体三家都能做涨五倍七倍赚翻了，你 07/06 23:02
8F：→ fay001 : 大GG孤门独市，涨十倍还是只能跟你买，一年赚40年 07/06 23:02
9F：→ fay001 : 赚起来 07/06 23:02
10F：推 kmtkmtkmt : 外资在吹 有点可怕........ 07/06 23:04
11F：推 s555666 : 希望听到台GG喊涨价，没道理让记忆体涨价而已 07/06 23:05
12F：推 livewater : 外资吹上天，结果一直卖 07/06 23:06
13F：推 fay001 : 学学记忆体，管他长不长久，风口上先赚一波大的， 07/06 23:07
14F：→ fay001 : 其他以後再说 07/06 23:07
15F：推 guk : 我怕赚太多 07/06 23:08
16F：推 operatorm : 太爽啦 07/06 23:08
17F：推 liner1989 : 喜讯一直报外资一直卖，再吹啊 07/06 23:08
18F：推 kmtkmtkmt : 我也觉得台积电干嘛不涨价 不爽不要买啊 07/06 23:08
19F：推 hsuanYue : 99gg 07/06 23:10
20F：推 panmomo : 蛤？ 07/06 23:10
21F：推 ben121196 : EPS 200 那就是4000 at least 07/06 23:10
22F：推 maximper79 : 丸子 07/06 23:10
23F：推 s555666 : 目前3奈米就台GG能制造而已，比HBM还稀缺 07/06 23:11
24F：→ flowheart : 外资一直调高目标价，都在叫别人买，自己都不买 07/06 23:12
25F：推 apolloapollo: 先看5000 07/06 23:12
26F：推 ssarc : 外资的目标价都是出货价 07/06 23:13
27F：→ nowitzkixd : 99发哥…… 99市值第二 07/06 23:14
28F：推 ghj10625 : 我再大你2倍 07/06 23:16
29F：推 ahg : 不要再涨了….. 07/06 23:16
30F：→ a9564208 : 看来这波3000有望 07/06 23:17
31F：推 kimula01 : 每次都法说後下跌 再来喷一波 07/06 23:19
32F：推 goodman5566 : 联发科一万 07/06 23:20
33F：→ goodman5566 : 旺宏三百 07/06 23:20
34F：推 Beakidd : 叫别人买，他才能越卖越高，爽提款，大聪明 07/06 23:20
35F：→ peterors : 我的目标价是5000呢 哪来的野狗外资 07/06 23:22
36F：→ SabreN : 来了来了，一张都买不起的又来酸台G了，可怜喔XD 07/06 23:22
37F：推 neil0611 : ESP 200就是6000起步 07/06 23:22
38F：推 wiki67la : 有护城河，真的应该涨价的 07/06 23:23
39F：推 murray : 联发科喊完1万後每天跌 07/06 23:23
40F：推 pengjoker : OK 欧印了 07/06 23:23
41F：推 kevinacc084 : 发哥和记忆体喊完隔天都往生 07/06 23:25
42F：推 inmee : 外资急了 07/06 23:25
43F：推 hate56 : 吃屎啦 07/06 23:25
44F：推 adearlover : 心得末行要再加上 删APP 07/06 23:26
45F：嘘 stanleyplus : 丸~~~~~~~~~~~~~~~~ 07/06 23:26
46F：嘘 JohnLackey : 骗人的嘴 07/06 23:28
47F：→ starport : 换算一下鬼指会飙到哪吧 舒服 07/06 23:29
48F：推 homerunball : 相信老魏 欧印无畏 07/06 23:32
49F：推 sanwan : 乾脆调高900，1000算了 07/06 23:32
50F：推 tha10058 : 一张不买、悲哀自来 07/06 23:35
51F：推 kiversonx17 : 5000内都是送题 大仁哥说5年内非常有机会到达 07/06 23:35
52F：→ kiversonx17 : 送分题 07/06 23:36
53F：推 keyofdejavu : 一万块以下的台积都是天上掉下来的礼物 07/06 23:36
54F：推 guky : 正2必胜 07/06 23:36
55F：推 julia66 : 出货 07/06 23:37
56F：推 tfoxboy123 : 又要法说喔 07/06 23:37
58F：推 fhill12 : 还没3000就喊3800？ 07/06 23:39
59F：→ jinzhu : 去年差不多这时候也是一堆韭菜喊要出货了 07/06 23:39
60F：推 s555666 : 记忆体热潮会过，但台GG掌握最先进制程还会很久 07/06 23:42
61F：→ s555666 : 除非以後的电脑不用晶片了，不然台GG还会继续赚钱的 07/06 23:43
62F：推 korgh413 : 五折收 07/06 23:43
63F：推 asahi98 : 稳一点还是买大盘好了 07/06 23:44
64F：→ ThreekRoger : 整天目标目标目标 一开盘每个都忙着杀 07/06 23:45
65F：推 sean7539511 : 明天一根 07/06 23:45
66F：推 JiangDong : 正五神教，送分题？ 07/06 23:46
67F：推 apple840622 : 明天要喷烂了... 07/06 23:46
68F：推 FireSunFire : 台积电 4000元以上，未来3年可以期待！ 07/06 23:47
69F：→ FireSunFire : 短期就先看3000元 07/06 23:48
70F：推 Vanquze : 今天拉G明天可以杀G吗？ 07/06 23:49
71F：嘘 achiow : 3800x0.7=2600..嗯..差不多了 07/06 23:52
73F：推 e04x8 : 我打9折卖你 07/07 00:01
74F：推 lakershank : 你倒是买阿 07/07 00:03
75F：推 adamk2 : 2500以下的GG 是天上掉下来的礼物 07/07 00:05
76F：嘘 takuya1 : 好了啦花旗，国巨喊1500也没看你大买 07/07 00:06
77F：推 antijacken : 万一真的後年800 接近的时候就要崩了… 07/07 00:10
78F：推 leo3258 : intel 也说涨价 amd没意外也会涨价 GG就是涨慢涨少 07/07 00:12
79F：→ leo3258 : 才卡很久 07/07 00:12
80F：推 Sonas : 正5神教嗨起乃 07/07 00:14
81F：推 rock0807 : 麻烦行事历上图 07/07 00:17
82F：推 GODLP : 我是觉得不要用GG去控大盘 太恶心了 07/07 00:17
83F：→ Jaspercool : 外猪你空这麽爽 鬼才信你 我等你砍到底在说 07/07 00:23
84F：推 jaricho : 别再用gg控盘了 让它自由飞吧 07/07 00:23
85F：→ Jaspercool : 目标价满合理的 但是外资都拿gg来控盘 很难玩 07/07 00:25
86F：嘘 Jerry469 : 妈的 好多新闻 07/07 00:30
88F：嘘 ifuxxyou : 你们先联合把美银的嘴打烂 再来喊价 ok？ 07/07 00:35
89F：推 Hall : TSM 和AMD都在涨 只有老黄的还在盘 NVDA大概没什麽 07/07 00:45
90F：→ Hall : 动能了 07/07 00:45
91F：推 neowfish : 收到 我赶快ALL IN 20口大台 发财了 07/07 00:45
92F：推 ChikanDesu : 记忆体那种就算了 台积被洗掉真的是蛮可怜 07/07 00:48
93F：推 redbeanbread: 格局小了38000 07/07 00:49
94F：推 l11111111 : Dead money 07/07 00:51
95F：→ bollar7 : 外资整天膨风，上看100次没有1次达成 07/07 00:55
96F：→ offstage : 外资不是用GG控盘，是怎麽卖祖产都卖不完而以 07/07 00:58
97F：→ offstage : 有点像是你阿嬷一钱黄金100元的时候买了一堆， 07/07 00:58
98F：嘘 CreatorK : 99记忆卡蛙 07/07 00:59
99F：→ offstage : 涨到一钱10000你开始卖，结果一路卖到19000还卖不完 07/07 00:59
100F：推 NiNiNiNiNi : 丸子 出货文 07/07 01:01
101F：推 azhu : 2600以下的GG 都是礼物 07/07 01:04
102F：→ raygod : 还不是赚输dram 07/07 01:12
103F：推 oyaji5566 : 出货 07/07 01:16
104F：推 supersunday : 是因为这样，adr才大涨吗？ 07/07 01:22
105F：推 stosto : 台积电不可能涨太多，前段的wafer已经很贵了，再贵 07/07 01:22
106F：→ stosto : 下去可能大家都要跪下去了 07/07 01:22
107F：→ stosto : 这波脸书那烂东西已经无法变现了，还是要让其他人 07/07 01:23
108F：→ stosto : 有获利空间才有办法变成永动机 07/07 01:23
109F：→ diefish5566 : CC魏不就说记忆体那样赚不久 不管他说的对不对吧 07/07 01:29
110F：→ diefish5566 : 他的态度就是GG不会坐地喊价 07/07 01:29
111F：→ diefish5566 : *漫天喊价 07/07 01:30
112F：→ dsrte : 这麽好，外资还不买上去，留给散户赚吗 ? 07/07 01:43
113F：→ dsrte : 明天会一根往下大小股通杀，不然就是拉积杀中小 07/07 01:47
114F：嘘 kashy : 好的明天收盘-3% 07/07 01:50
115F：→ kashy : 台股GG外资好提款机 又可以拉高卖给大妈们了 07/07 01:53
116F：推 telogood : 明天开盘至少+450点了，挑战48000点 07/07 02:00
117F：推 as3366700 : 涨 都涨 都给我涨烂 反正菜逼巴才留下洗碗 07/07 02:03
118F：推 springman : 哦！外资有偷看答案吗？ 07/07 02:30
119F：推 fantasyscure: 我成本超低根本懒得管你乱吹还看衰 涨跌我都赢 07/07 02:31
120F：→ b9513227 : GG今年3000没啥好怀疑的 07/07 02:38
121F：推 macetyl : 外资持有一堆干嘛买 当然是一直出货落袋为安啊 难 07/07 02:56
122F：→ macetyl : 道要把钱带进棺材 07/07 02:56
123F：→ cchen : 猜平盘 07/07 02:57
124F：推 jovi0001 : 懂的都买了不卖 不懂的都只会酸 都酸几年了还没醒 07/07 05:18
125F：→ jovi0001 : 有够可悲 07/07 05:18
126F：推 bluejackwu : 喷 07/07 06:26
127F：推 aaa80563 : 送分题 07/07 06:38
128F：推 saihao : 我是看到4500 07/07 06:43
129F：嘘 checkmarx : 买单呢 07/07 06:45
130F：推 andboypig : 先出货後大买 07/07 06:50
131F：推 htjnt : 这篇留着，过阵子回来看，就会看到上面很多笑话留 07/07 06:57
132F：→ htjnt : 言 07/07 06:57
133F：→ HaireiKei : 担忧>没事 压低吃货再喷 07/07 06:59
134F：→ HaireiKei : 都给你们说就好了 07/07 06:59
135F：→ DPP48 : 信台积，准备1000万买进正二 07/07 06:59
136F：推 dazzzlee : 外猪卖下来後也有买上去啊哪里没买 笑死 07/07 07:07
137F：推 RS44 : 反正今天开盘就知道 验证一下就知道是不是在唬烂 07/07 07:22
138F：嘘 crying0901 : 天天杀尾盘 07/07 07:44
139F：→ sing60905 : 欧印685L的时刻 就在今天~ 07/07 08:01
140F：推 kakalin : GG确实都蛮稳重前行的 除了CCW对三星喊作梦那句XDD 07/07 08:01
141F：→ loom0et0bust: 台股不就要上七万点？ 07/07 08:20
142F：→ iamaq18c : XDDDDD 07/07 08:25
144F：嘘 YOYOISGOOD : 外资？呵呵 卖多少了 07/07 08:33
145F：推 macetyl : 3000一定会到的 外资还没卖够 07/07 08:34
146F：→ macetyl : 拉adr 就好 07/07 08:35
147F：→ fallinlove15: 都跟你们说就好了啊 07/07 08:44
148F：推 Ericfox : gg只涨10%实在是太客气了 07/07 08:45
149F：推 ironaxe : 花旗? 上次喊高卖低的花旗? 07/07 08:51
150F：→ z50502 : 看到标题的河字先抖了一下 07/07 08:57
151F：推 atowng : 今年3800 有点太拚 07/07 09:07
152F：推 vampirelin : 按现在龟速爬，3800应该是明年中，今年底3000 07/07 10:06
155F：推 guowei616 : 出货个屁 外资出货10几年持股还占7成 07/07 10:28
156F：→ tranquilmare: 韭菜快买 科科 07/07 10:43
158F：→ sheng612 : 目标价一直拉高 那是谁在卖? 07/07 11:30
159F：推 billionaire : 已 07/07 11:45
160F：推 macetyl : 这种股票 出货10-20%就不得了 外资一定持续出的啦 07/07 14:33
161F：→ macetyl : 涨成这样 没有出到剩5-6成 干嘛投资 07/07 14:33
162F：嘘 sky823 : 越吹越怕………. 07/07 14:57
163F：推 rock2345 : 你倒是买啊 07/07 15:31
164F：→ jacky7744111: 出货罗 07/07 17:35