作者AnimalSpirit (動物本能)
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標題[新聞] AI妖股恐集體跳水30%？ 晨星點名台積電：
時間Fri Jul 3 12:07:46 2026
AI妖股恐集體跳水30%？ 晨星點名台積電：優質倖存者
https://fnc.ebc.net.tw/fncnews/business/213793
2026/07/03 11:07 東森財經新聞
AI狂潮面臨清算！晨星研究主管Lorraine Tan警告，定價完美的AI股恐迎30%修正，隨產
能開出、支出放緩，記憶體狂熱將降溫，而台積電則是她看好的高品質倖存者。
爆發性回報引發擔憂
記憶體已成為2026年最瘋狂的交易。美光科技今年以來上漲304.62%，過去一年狂飆
838.82%，新帝與威騰電子也分別繳出驚人漲幅。面對這波狂熱，晨星研究主管Lorraine
Tan在彭博社節目中直言：「這些股票的定價已經到了不容許任何出錯的完美地步。儘管
估值看起來過高，但人們依舊買單這種樂觀情緒。」她對第二季的狂飆感到擔憂，並表示
：「這種爆發力有點嚇人，因為市場正將這種強勁增長過度外推到了2028年。我們對此表
示懷疑，並預計資本支出將會逐步減少。」
產能增加恐衝擊晶片定價
這場即將到來的記憶體清算，核心問題在於供應鏈的產能擴張。Lorraine Tan指出：「三
星和SK海力士的產能擴張公告，將導致我們所認為的價格軟化。基本上，供應將會趕上需
求。例如，在記憶體晶片的定價上，你將不會再看到那種高不可攀的增長率。」市場預期
AI資本支出的增長將在2026年達到頂峰，隨後到2029年間的支出增幅將會出現實質性的放
緩。
財報創高與市場唱反調
晨星的悲觀論點直接衝擊了美光。美光剛公布的2026財年第三季財報極其亮眼，營收年增
345.7%達414.6億美元，GAAP毛利率高達84.6%。美光執行長Sanjay Mehrotra更樂觀預估
第四季營收可達500億美元，並強調「多年的戰略客戶協議將發揮週期緩衝的作用」。然
而，這些正處於週期頂峰的成果，恰好就是晨星預期即將常態化拉回的指標。目前美光遠
期本益比僅7倍，且分析師共識目標價達1,410.45美元，市場一面倒的買進評等與晨星的
謹慎態度形成了強烈對比。
晨星點名看好台積電
這波支出放緩也考驗著設備商與消費端。半導體設備商科林（Lam Research）雖然第三季
營收年增23.8%，但其歷史本益比高達82倍，一旦2026年後資本支出如預期逐漸減少，其
估值將面臨壓縮。不過，Lorraine Tan在高品質的市場倖存者中，特別點名看好台積電。
台積電5月營收年增30.1%達4,169.8億新台幣，董事長魏哲家更將全年營收增長目標設定
在30%以上。台積電今年以來股價上漲57.94%，其漲幅相較於記憶體類股顯得更為理性。
消費端需求反噬晶片鏈風險
除了產能過剩，Lorraine Tan還提出了消費端需求破壞的第二重風險。她表示：「雖然我
認為對AI服務的需求仍會保持相對強勁。但如果消費者表示『我不打算買這個或那個商品
』，我認為這將會波及到其他所有依賴晶片的產業板塊。」雖然她未直接點名美光，但她
強調，過去幾個月翻倍成長的股票可能面臨20%至30%的修正，直到跌回值得買進的區間，
投資人接下來應密切觀察三星與SK海力士的供應進展、HBM4定價以及雲端巨頭進入2027年
的資本支出指引。
心得：
投資研究機構晨星認為
記憶體股高估
設備股高估
只有看好台灣積體電路製造股份有限公司
下面一定有人會說這誰
供餐
https://www.morningstar.com/people/lorraine-tan
--
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1F：噓 BlueBird5566: 這誰07/03 12:09
2F：推 oooop3 : 是七月要到了，鬼故事連發嗎07/03 12:09
3F：推 apple123773 : 阿就現在已知gg必須，其他都是可能須要但不知道可07/03 12:09
4F：→ apple123773 : 不可能被取代或者需求減少.....07/03 12:09
5F：推 kload : 莫寧分析的？07/03 12:10
6F：推 SecondRun : 所以這誰07/03 12:10
7F：推 kiboryin : 剛公佈？07/03 12:12
8F：噓 koiiro : 誰？年報有沒有？07/03 12:12
9F：推 sumiray : 做多訊號07/03 12:12
10F：推 zerg999 : 所以這誰07/03 12:12
11F：推 mig : 因為gg不是妖股，倖存你媽07/03 12:12
12F：推 henryeech : 確實啊只有GG 不可取代而已07/03 12:12
13F：推 Alfie24 : 近半年的台積比較像ATM07/03 12:13
14F：推 chuntien : 現在就是一年成長這麼多而已 你要不要買的問題07/03 12:13
15F：→ chuntien : GG開圖送錢 但是大家想要更多錢07/03 12:14
16F：推 seavoo : 大GG的厲害07/03 12:14
17F：推 kimula01 : 標題取的什麼小? 但讓大盤冷一冷在噴發也比較健康07/03 12:15
18F：推 lgw2001 : 崩崩崩07/03 12:17
19F：推 fay001 : 記憶體，不長久；買台積，請繼續07/03 12:17
20F：推 touchbird : 最後生還者07/03 12:17
21F：推 lastphil : 還回來吃飯嗎07/03 12:18
22F：推 Eide : 99公公07/03 12:19
23F：推 julia66 : gg最乖，咧質品07/03 12:19
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25F：推 apple123773 : 阿就現在已知gg必須，其他都是可能須要但不知道可07/03 12:09
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30F：噓 koiiro : 誰？年報有沒有？07/03 12:12
31F：推 sumiray : 做多訊號07/03 12:12
32F：推 zerg999 : 所以這誰07/03 12:12
33F：推 mig : 因為gg不是妖股，倖存你媽07/03 12:12
34F：推 henryeech : 確實啊只有GG 不可取代而已07/03 12:12
35F：推 Alfie24 : 近半年的台積比較像ATM07/03 12:13
36F：推 chuntien : 現在就是一年成長這麼多而已 你要不要買的問題07/03 12:13
37F：→ chuntien : GG開圖送錢 但是大家想要更多錢07/03 12:14
38F：推 seavoo : 大GG的厲害07/03 12:14
39F：推 kimula01 : 標題取的什麼小? 但讓大盤冷一冷在噴發也比較健康07/03 12:15
40F：推 lgw2001 : 崩崩崩07/03 12:17
41F：推 fay001 : 記憶體，不長久；買台積，請繼續07/03 12:17
42F：推 touchbird : 最後生還者07/03 12:17
43F：推 lastphil : 還回來吃飯嗎07/03 12:18
44F：推 Eide : 99公公07/03 12:19
45F：推 julia66 : gg最乖，咧質品07/03 12:19
46F：推 king110054 : 蛤？？07/03 12:22
47F：推 cloud2015 : 果然男女都愛大GG07/03 12:22
48F：推 Richard1787 : 大盤翻紅了欸07/03 12:22
49F：推 ivan761016 : GG快點漲價啦07/03 12:25
50F：推 benptt : 看到新聞我就安心了07/03 12:26
51F：推 fay001 : GG不會是漲最多的，但是最穩的，半導體交期長，財07/03 12:26
52F：→ fay001 : 報都很透明也很準07/03 12:26
53F：→ Paul1021 : 保羅溫馨提醒,心得要補滿三十個中文字唷07/03 12:27
54F：→ shellback : 誰 台股傳球投資人嗎07/03 12:28
55F：→ shellback : *傳奇07/03 12:28
56F：推 Low : @@07/03 12:28
57F：噓 lltools : 跌沒多少整天該該叫 比蒼蠅還煩07/03 12:28
58F：推 justdoit : 漲300趴跌30趴怎麼了07/03 12:28
59F：推 zaknafein : Gg這段期間真的波動小很多07/03 12:30
60F：→ tmot : 這誰？就算是牛頓也預測不了漲跌07/03 12:30
61F：推 theurgy : 小m不是被合併了嗎07/03 12:30
62F：推 nocash : 笑死，想讓台積跌回1800嗎？做夢07/03 12:32
63F：→ kausan : 那家野雞公司07/03 12:32
64F：噓 hyperyoujo : GG也許不需要記憶體，但可以不需要設備？07/03 12:33
65F：推 wind93 : 笑死 公佈完翻紅07/03 12:33
※ 編輯: AnimalSpirit (114.39.0.168 臺灣), 07/03/2026 12:35:39
66F：→ socialloser : 錯篇拍謝 07/03 12:35
67F：噓 strlen : 最後生還者 07/03 12:36
68F：→ visadanny : 推文是？ 標題不是講台積最穩？ 07/03 12:36
69F：推 bladesinger : 一堆推文連標題都看不完 這種態度還好意思說自己在 07/03 12:38
70F：→ bladesinger : 投資XD 07/03 12:38
71F：→ bladesinger : 做功課好歹耐心看完好嗎 07/03 12:38
72F：噓 aasai : 下扣扣XDDDDDD 07/03 12:42
73F：噓 loopdiuretic: 誰 07/03 12:43
74F：推 SuGK : 文盲很多我就放心了 07/03 12:43
75F：→ motozey : 台達電已經跌30%了 07/03 12:44
76F：噓 Solitary : 靠，晨星不就小聯發科，股版很多人不知道？ 07/03 12:45
77F：→ motozey : 不過台達電也真的漲很多才跌 07/03 12:46
78F：→ mtm : 我快笑死XDD 樓上說什麼小聯發科?XDDDD 07/03 12:46
79F：推 obovqq : 這誰☺ 07/03 12:48
80F：→ mtm : NASDAQ: MORN 了解一下 07/03 12:48
81F：推 yang0623 : 是那個熱火隊硬漢腎鬥士晨星？ 07/03 12:49
82F：推 waitrop : 認得晨星小聯發科的都已經是老人了,ptt老人特別多 07/03 12:51
83F：推 stlinman : 川普:我已經注意到了! 07/03 12:54
84F：→ fywei : 台積根本沒漲 當然不會修正 07/03 12:55
85F：→ HNCB2880 : 翻譯：台積電以外都是垃圾 07/03 12:55
86F：→ fywei : 妖股都漲到3年後了 不跌要幹嘛 07/03 12:55
87F：→ HiuAnOP : Morning star做到早上看星星 07/03 12:56
88F：推 f86173 : 崩崩 07/03 13:00
89F：推 waitrop : 當年晨星比聯發科還挑人,發哥只收書卷 07/03 13:01
90F：→ waitrop : 晨星只收科技老將,尤其是有戰功肯加班的 07/03 13:01
91F：→ waitrop : 進去晨星都只能幹短短幾年,不是賺夠退休,就是身體崩 07/03 13:02
92F：推 fishyki : 我的3055沒在怕的啦 07/03 13:03
93F：推 Arkzeon : CCW：記憶體這樣祙長久 07/03 13:03
94F：噓 Shepherd1987: 爛在地上的股價當然不會跌 07/03 13:05
95F：推 EPIRB406 : 這個不是做電視的晨星吧 07/03 13:07
96F：推 deepelves : 那有第四生還者嗎?惡靈股市2? 07/03 13:10
97F：推 timlee23 : 記憶體股票就是要買在高本益比 賣在低本益比 07/03 13:11
98F：推 htjnt : 靠北喔 晨星就專門評基金的 07/03 13:12
99F：推 icedog122 : 以為gg逃的過? 07/03 13:19
100F：→ alex00089 : 想吃嗎？ 07/03 13:26
101F：推 fay001 : 不用逃的過，現在只要跌的少，到時候盤整結束，漲 07/03 13:30
102F：→ fay001 : 的多就好，大GG是無敵的 07/03 13:30
103F：推 fay001 : GG趕快漲價吧，跟記憶體一樣漲個幾百%，別管長不長 07/03 13:33
104F：→ fay001 : 久，這一波賺到吃十年就好 07/03 13:33
105F：推 piece1 : 沒漲價的才能當倖存者！ 07/03 13:34
107F：推 arron60418 : 這誰啊 07/03 13:35
108F：→ bill0129 : 漲10倍，跌個30%很多嗎？ 07/03 13:41
109F：→ fallinlove15: 誰 07/03 13:41
110F：推 giina : 你要漲10倍跌30%，還是漲1倍跌10%？ 07/03 13:45
111F：→ c24253994 : 倖存你媽 台積電又不投機=_=供三小 07/03 13:49
112F：推 blackwing000: 有訊息就是崩，阿是繃緊發條 07/03 13:51
113F：推 wolfgofff : 被點名了 07/03 13:52
114F：推 coffee112 : 太好了 讓我回去安心加碼TSM...咦 07/03 13:54
115F：推 House23 : 那就快跳20%啊！我來買！ 07/03 13:55
116F：→ w21kp : 台積又沒有漲多少 妖在哪 07/03 13:56
117F：→ Brioni : 點名出貨 07/03 13:58
118F：推 coffee112 : 其他跳水跳得好慘 嗚嗚嗚 07/03 14:02
119F：推 showhere : GG就算跳水頂多2000，其他才要害怕 07/03 14:03
120F：推 fantasyscure: 放屁話騙恐慌 跌30%再買進 賺錢真EZ 07/03 14:04
121F：推 johnny5411 : GG嚴重被低估 遲早3000 07/03 14:05
122F：推 hellophoenix: 其實就是最近比較沒漲到 07/03 14:13
123F：推 homerunball : 不幸的雞小兒抓不到 07/03 14:16
124F：推 gokuhwanlai : GG輝達化 一起下去 07/03 14:18
125F：推 VisaInfinite: 70%修正再叫我 07/03 14:21
126F：推 cefiro : 就只說GG最乖，然後壓著GG股價 07/03 14:40
127F：推 charlietk3 : GG最近算乖八 07/03 14:44
128F：推 sigurxx : Who? 誰？ 07/03 14:54
129F：→ Jaspercool : 晨星我記得他估美光的合理價是5.600 07/03 15:23
130F：推 maxman77 : 誰啊？有股版股神屌嗎？ 07/03 15:50
131F：推 HAHAHUNG : 台積電是老人在買的 07/03 15:51
132F：→ aa560 : GG漲這麼少還被貼妖股XD 07/03 17:02
133F：推 stunnn : 傻逼分析師 07/03 17:16
134F：→ tengobo : 歐印 07/03 17:19
135F：→ offstage : 白話文：大家趕快去買台積電 07/03 18:07
136F：→ cchen : 晨星沒一次準 07/03 19:50
137F：噓 tearvin : 已經跌20-30%了。笑死 標準馬後炮 07/04 08:25
138F：→ jjjj222 : 台積電又不是妖股.... 這麼大體量是要怎麼妖 07/04 13:45
139F：推 rock2345 : 小m不是被發哥合併好幾年了嗎 07/05 16:05