目前市面上能買的股數為4.25% https://reurl.cc/kpR1Zn 員工、VC、早期投資人持股大多被 lockup 超過 95% 股票不能賣出 (我那天後來才知道我一堆矽谷不在spcx同事 手上早就一堆很早ipo以前買入 等者賣) 飢餓行銷炒股價幾個重要日子 第一個大 unlock 在： 70天後：約 8/20 可釋放到37% 90天後：約 9/9 可釋放到44% 細節:SpaceX IPO Share Lockup Release Schedule https://reurl.cc/bdL22E https://reurl.cc/4lA132 第二波：9月～11月 這波會是主流 105天 unlock 120天 unlock 135天 unlock Q3 earnings unlock 閉鎖期籌碼參考資料 https://www.nasdaqprivatemarket.com/company/spacex/?utm_source=chatgpt.com 也就是說 火箭炒股衝浪party + 飢餓大行銷 趴踢可以開到八月 之後@@ 大部分看的籌碼價格 (以下是被鎖 會在第一波和第二波出現) 最近一波 Nasdaq Private Market 約 $118~127/share Forge 約 $129/share 我妹子同事說他籌碼是$90 她的好像鎖三個月 反正她會全扔 如果你想衝浪 我是打算150->200 來回衝 然後八月->九月期間 我會全扔掉 @@/ -- 趴踢衝浪股!!!! spcx 160附近買入 200賣出 ※ 引述《windfeather (蒼)》之銘言： : 原文標題： 2.65兆美元僅4%可交易！SpaceX正讓你的指數基金高位接盤？ : 原文連結： https://news.cnyes.com/news/id/6503913。 : 發布時間： 鉅亨網新聞中心 2026-06-18 08:20 : 原文內容： : SpaceX(SPCX-US) 以每股 135 美元的發行價正式登陸那斯達克，募資 750 億美元，刷新 : 全球資本市場 IPO 紀錄。短短四個交易日，股價較發行價累計上漲超 49%，市值一度突 : 破 3 兆美元。截至周三 (17 日)，SpaceX 市值站穩 2.65 兆美元，超越亞馬遜，成為全 : 球第五大上市公司。 : 所有人都在盯著市值數字，但真正值得關注的故事，藏在另一個數據裡——這家公司的可 : 交易股份，只有 4.2%。 : 4.2% 的流通盤：極致的供需失衡 : 根據 SpaceX 招股書，公司總股本約 130.76 億股，本次 IPO 基礎發行約 5.56 億股， : 超額配售權全額行使後約 6.39 億股——對應自由流通比例在 4.25% 到 4.86% 之間。換 : 言之，一家市值超 2.6 萬億美元的公司，市面上能交易的籌碼只有約 1000 億美元。 : 這種極端的供需結構，是 SpaceX 上市後股價暴漲的核心原因。Fidelity 把投資門檻降 : 到 2000 美元，千萬散戶湧入，而可交易的股票卻少得可憐。上市頭幾天又基本不能做空 : ——可借的券極少、借券成本極高。一邊是海量需求，一邊是薄如紙的供給，價格自然被 : 推著走。IPO 認購需求超過 3500 億美元，散戶認購超 1000 億美元，最終僅獲配約 : 150 億美元。 : 在一個以流動性為設計目標的市場中，SpaceX 是一個徹底的例外：一家超大型公司，卻 : 只有微小的流通股。 : 四波被動資金：沒有「太貴了」這個選項 : 股價被推高之後，真正的麻煩才剛剛開始。按照指數納入規則，被動基金沒有選擇權—— : 納入日到了，必須按市價買入。 : 第一波：CRSP 全市場指數，6 月 18-22 日。上市滿 5 個交易日納入，CRSP 是先鋒 : VTI 的基準指數，VTI 單只規模超 3000 億美元，整體跟蹤資金約 1.8 萬億美元。 : 第二波：富時羅素 1000/3000，6 月 26 日。大型 IPO 快速通道，對應約 3.2 萬億美元 : 跟蹤盤。 : 第三波：MSCI 全球 / 美國指數，6 月 29 日。上市滿 10 個交易日，跟蹤 MSCI 的資產 : 規模超 5.7 萬億美元。 : 第四波：那斯達克 100，7 月 7 日。上市滿 15 個交易日快速納入，QQQ 單只 ETF 規模 : 超 2000 億美元，整體那指 100 跟蹤資金 5000 億到 6000 億美元。這也是買入力度最 : 強的一波——低流通盤加權放大，同等市值需要多買近 3 倍籌碼。 : 華泰證券測算，僅可公開驗證的被動買入規模就達 91 億美元以上。另有分析指出，指數 : 納入可能帶來約 300 億美元被動買盤。 : 被動基金沒有「太貴了」這個選項，它們的唯一指令是：納入日之前，按權重買齊。而它 : 們賣出來騰倉位的對象，正是蘋果、微軟、輝達。 : 為 SpaceX 量身定制的規則 : 這場被動接盤並非偶然。正常情況下，新上市公司要等幾個月才有資格被納入指數，但納 : 斯達克專門為 SpaceX 修改了規則——上市僅 15 個交易日後即可快速納入，同時取消了 : 原來 10% 的最低流通盤要求，並引入新的權重規則：即使 SpaceX 實際流通盤只有 5%， : 指數也會按最高 3 倍即 15% 來計算權重。 : 多家指數提供方（包括 CRSP、那斯達克、FTSE Russell 及 MSCI）已為 SpaceX 納入大 : 型指數做出規則調整。 : 這意味著，你持有的納指 ETF 正在替你以 200 美元高價買入一家年虧 49 億美元的公司 : 燒錢的現實 vs 天價的估值 : SpaceX 的業務基本面，與它的估值形成刺眼的反差。財報顯示，SpaceX 去年營收 : 186.7 億美元，淨虧損 49.4 億美元；2026 年第一季度淨虧損 42.8 億美元。分業務來 : 看，人工智能業務 2025 年全年虧損高達 63.55 億美元；太空運輸業務受星艦高額研發 : 投入拖累，去年運營虧損 6.57 億美元。唯一的盈利支柱是星鏈，2025 年營收 113.87 : 億美元，運營利潤 44.23 億美元。 : SpaceX 自 2002 年成立以來累計虧損達 413 億美元。以 2025 年營收計算，SpaceX 的 : 市銷率高達 128 倍；以 2026 年預測營收計算，估值約為 78 倍。相比之下，微軟年收 : 入超過 2800 億美元，年度利潤超 1000 億美元；亞馬遜年收入超 7000 億美元。 : 不同機構對 SpaceX 的價值判斷極度分化。晨星公司給出的公允估值為 7800 億美元；丹 : 麥養老金等長線機構認為合理市值不應超過 1 萬億美元；富達資產直言，SpaceX 估值中 : 約 30% 為馬斯克的個人品牌與 AI 概念溢價。CFRA 上周首次給予 SpaceX「賣出」評級 : ，設定 12 個月目標價 115 美元。 : 解禁潮：一場持續半年的供需轉換 : 這場供需失衡不會永遠持續。SpaceX 沒有採用傳統 IPO 的 180 天統一解禁，而是設計 : 了分階段釋放機制。馬斯克持有約 42% 的股份，鎖定 366 天不參與任何提前釋放。剩下 : 約 54% 由 VC、早期員工和內部股東持有，將分階段解鎖： : Q2 財報公佈後兩天，可出售鎖定股份的最多 20% : IPO 後第 70、90、105、120、135 天，各解鎖 7% : Q3 財報發佈後再解鎖 28%，剩餘在 180 天到期時釋放 : 從上市到年底，市場經歷的是一場持續半年的供需轉換。前半段，流通盤被鎖死，買盤確 : 定性極高；後半段，籌碼逐步釋放，每個財報節點都是一次拋壓測試。 : 而到 12 月中旬那斯達克 100 年度再平衡時，絕大部分內部人股份已陸續解鎖，流通盤 : 大幅增加後，指數將相應提高 SpaceX 的權重，被動基金需要再次追加買入——這等於在 : 內部人大量拋售的幾個月之後，用制度性的強制買盤為市場托底。 : 誰在為這場狂歡買單？ : SpaceX 的 IPO 引發了一場關於「誰在接盤」的激烈討論。有觀點認為，SpaceX 的 IPO : 並非商業成功，而是一場精心設計的財富轉移：通過修改指數規則，迫使被動指數基金在 : 高估值下接盤，使早期投資者套現離場，而普通退休投資者將承擔風險與損失。 : SpaceX 長期推行員工持股和股權激勵機制，大量員工的財富長期處於「帳面存在、無法 : 變現」的狀態。此次 IPO 有望在 SpaceX 員工中創造約 4400 名新晉百萬富翁，其中約 : 400 名持股價值將達 1 億美元以上。 : 但與此同時，任何持有那指 ETF、標普 500 指數基金的普通投資者，都將間接成為 : SpaceX 股東。SpaceX 當前隱含波動率接近 120%，約為比特幣相關 ETF 的三倍，將成為 : 標普 500 與納斯達克 100 中波動性最高的成分之一。大型 ETF 一旦被動納入 SpaceX : 敞口，將顯著提升指數整體波動水平。 : 更危險的部分在於指數化和被動投資。當一家公司市值足夠大，它會被納入主要指數， : 被 ETF、養老金、退休賬戶、主權基金和機構組合被動持有。此時，泡沫不再只是少數交 : 易員的冒險，而會進入普通投資者的長期資產配置。它漲得越高，市場越無法繞開它；而 : 越無法繞開它，資金又越可能繼續流向它。 : 正如一位分析師所言：「SpaceX 只是一個極端案例，但它暴露的問題可能更普遍——在 : 今天的美股市場里，系統性風險有時並不是從壞公司開始，而是從最受歡迎、最無法被忽 : 視的公司開始。」 : 心得/評論： : SpaceX本身有太多爭議與爭論，這要細細討論是一大篇 : 這一周的暴漲暴跌，可以看出市場對其的分歧 : 但無論是看好或看貶，都還是需要知道 : SpaceX在正式納入指數，以及內部持股逐步解封後 : 股價高機率會有很大震盪（無論是好或壞） : 持有者以及投資人可能得做好準備。 --

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